中国の2023年の成長予測は上方修正されており、同国の見通しに対する最近の懐疑論に反する動きを見せている。
その経済は、イノベーション、グリーンテック、資本市場という主要分野によって牽引されるだろう。
賢明な政策がこの経済成長を形づくり、中国の世界的な強国としての地位を強固なものにしている。
近年、中国に関する論調に変化が見られる。過去数十年にわたり同国の経済に対して寄せられていた前向きな声は、力強い成長を実現する能力への懐疑論に取って代わられた。新たなデータや市場に関するニュースが公表されるたびに、世界の投資家の間では即座に動揺が広がりうる。新聞を読む限り、同国の見通しは数年前に比べて脆弱に見える。
中国は広大で多様な国であり、その実像を十分に理解することは容易ではない。同国は、とりわけ高齢化、債務の増加、そして問題を抱える不動産セクターへの対応を迫られている。しかし、こうした課題は中国だけに特有のものではない。他の地域と同様に、21世紀を特徴づける課題を乗り越えるためには、より多くのつながりと関与、そして互いの市場へのより深い理解が必要だと、私は確信している。
中国は複雑な問題に対処してきた優れた実績を持ち、近年数十年にわたり自国の経済を根本から変革してきた。静かに、着実に、同国は再びその変革を進めている。進化を遂げ、新たな前進の道を描き、私たちの目の前で変わりつつあるのだ。
センター：金融・通貨システム - 世界経済フォーラムは、どのようにして世界の金融システムの改善に取り組んでいるのか？
金融・通貨システムセンターは、持続可能性や強靭性からイノベーションやデジタル化に至るまで、世界の金融システム全体における変革を理解するために、リーダーを集めています。
協力と洞察を育むことで、同センターはパートナーが金融システムを長期的な経済の安定と共有された繁栄に沿ったものにする支援を行っています。
中国の経済的台頭は、いかなる基準で見ても目覚ましいものである。一世代のうちに、数億人もの中国人が貧困から脱し、同国は経済および技術の主導国となった。1997～98年のアジア通貨危機、そしてその10年後の世界金融危機という試練も乗り越えてきたのである。
2023年第3四半期には、中国経済は予想を上回るペースで拡大し、GDPは4.9%増加した。これを受けて複数の機関が2023年の予測を引き上げた。例えば、IMFは中国経済が今や2023年に5.4%成長すると予測しており、従前の予測である5%から引き上げている。また、2023年には世界の成長の約3分の1に寄与する見通しである。
今後を見据えると、新たな成長源を育成し創出し続ける中国の能力は、同国自身の将来にとってだけでなく、世界全体の将来にとっても極めて重要となるだろう。
1. イノベーションの主導国
中国は、すでにイノベーションの分野で世界的なリーダーシップを発揮している。科学、技術、工学、数学（STEM）教育、そして研究開発（R&D）への積極的な公的投資に支えられ（R&Dへの投資総額は2022年に4,180億ドル）、同国は現在、世界で最も多くの特許出願を行っており、技術系ユニコーン企業の数は米国に次いで2番目に多い。
中国のイノベーションは消費者志向で反復的な性格を持つ。多くのブレークスルーは、先人たちが構築し実行してきた数多くの基盤技術に依拠している。中国のAIプラットフォーム企業は、音声認識や言語処理などの分野でブレークスルーを達成し、中国企業にそれぞれの分野における事業面および競争面での優位性をもたらしている。
消費者市場においては、中国企業は家電、電気自動車（EV）、民生用電子機器の分野で大きな前進を遂げている。例えば、中国のスマートフォンブランドは世界のスマートフォン出荷台数の半分を占めており、米国のアプリダウンロード数上位10本のうち4本は中国のアプリである。
中国のスマートフォン向けチップ技術における最近の前進は、同国のイノベーションの原動力がフル稼働していることを示している。結局のところ、経済発展が、少なくとも部分的には、発明を革新し、それを成功裏に商業化する国の能力によって決まるのであれば、中国はその力強い成長を維持できると考える理由がある。
2. エネルギー転換の巨人
中国の消費財分野での成功を支えるイノベーションの原動力は、グリーンテクノロジーの多くの側面における同国の主導的な地位の背景にもなっている。ここでも中国は、自国の地位を主張するだけでなく、世界の歩調を定めている。
2022年、中国はエネルギー転換に5,460億ドルを投じた。これには太陽光・風力エネルギー、電気自動車、電池が含まれ、米国の約4倍の規模である。同国の投資は、EV用電池や太陽光エネルギーなどの重要技術における主導的地位をもたらした。中国は現在、世界の太陽光発電製造能力の80%を生産しており、国際エネルギー機関（IEA）は、2023年に世界で1,400万台の新規電気自動車が販売され、そのうち800万台以上が中国で生産されると予測している。
さらに中国は、2060年までにカーボンニュートラルを達成するという取り組みを公に表明している。また、多くの地方政府がこれを全国で実行に移しており、短期的（例：グリーンボンド）および長期的（例：気候テクノロジーの研究開発）な脱炭素計画を開始する実務的なアプローチを取っている。
低炭素経済の実現は、他の国々にとっても同様、中国の成長と繁栄にとって不可欠である。第14次五カ年計画において、中国政府は再生可能エネルギーに大きく注力し、2020年の水準から2025年までに再生可能エネルギー発電量を約50%増加させることを目標に掲げた。すでにその姿は現れつつある。2022年には、中国の発電量の32%が再生可能エネルギー由来となった。2008年の17%から上昇している。
3. 資本市場の強国
中国の資本市場は、経済発展に沿って大きく成長してきた。これは同国の変革を支え、数百万人の人々の富の創出を下支えしている。
中国の国内株式市場および債券市場は世界で2番目に大きい。また中国は2022年に株式資本調達額が最大の市場となり、世界のIPO発行額の39%を占めた。2023年も首位の地位を維持する見通しである。上海証券取引所と深圳証券取引所が1990年に設立されたばかりであることを考えると、これは目覚ましい成果である。
しかし、物語はそこで終わらない。金融のビッグバン、すなわち経済が開放され、年金制度改革が進み、中国の投資家が不動産や銀行預金から資産を移し、より洗練された投資機会を求めて資本市場へ向かうことで、中国の資本市場が今後10年間で30兆ドルから100兆ドルへと成長すると見込まれるプロセスは、すでに着実に進行中である。
これらの動きが示しているのは、世界の資本市場において、重心がゆっくりと東へ移りつつある中で、大規模かつ長期的な構造変化が進行しているということである。
つながりと長期的な視点
これらは、中国の長期的な見通しに対して楽観的であるべき理由である。同国は依然として世界の強国であり、成長を推進し新たな機会を生み出すための多くの手段を備えている。さらに、中国には景気の逆風に対処するための政策的資源がある。例えば、同国の都市化率はちょうど世界平均の60%に達したばかりであり、政府は低・中所得層向けの手頃な価格の住宅建設を積極的に推進している。中国が農村から都市への人口移動を引き続き促進する限り、主要地域において不動産に対する大きな需要が続くだろう。
香港は、中国と世界の今後の歩みにおいて大きな役割を担っている。世界的なつながりで知られる都市である香港では、資本市場の「コネクト」制度により、海外の投資家が中国の金融市場にアクセスしやすくなっており、その逆も同様である。また香港の資本市場は、中国の世界志向の起業家やイノベーターを、資金や幅広い専門サービスと結び付ける役割も果たしている。香港取引所（HKEX）による専門性の高いテクノロジー企業向けの新たな上場制度は、その好例である。
HKEXは、新たな技術の発展を支援し、中国に出現しつつある多様な機会に世界が容易にアクセスできるよう、全力で取り組んでいる。今回の機会は、同国の絶えざるイノベーション、グリーンエネルギーへの取り組み、そしてますます洗練され規模を拡大する資本市場から生まれるものである。
台頭しつつある中国は、多面的で、刺激に満ち、つながりがあり、重要な存在である。世界のリーダーにとって、長期的な視点を持つべき時が来ている。その基本条件は説得力に富んでいるからだ。また、世界のリーダーにとって、私たちの共通の進歩のために相互協力と交流の重要性を改めて認識すべき時でもある。
