ESG投資は厳しい局面を迎えており、多方面から批判を浴びている。
しかし、これはESGの終焉を告げるものではない。実際には、ESGの誇大広告サイクルのまた別の段階にいるだけだ。
ESGを支える社会的な基本的原動力は依然としてしっかりと存在しており、企業がESGを放棄しているわけではない。
環境・社会・ガバナンス（ESG）投資は、最近厳しい状況にある。ブラックロックのラリー・フィンク最高経営責任者（CEO）が「極左と極右の双方によって完全に武器化されてしまった」として、この用語を今後使わないと述べたことから、多くの人が投資家はESGから離れ、結局のところESGは一時的な流行にすぎなかったのだと受け止めた。
むしろ、ESGの基本的な原動力はかつてないほど強まっている。今こそ立ち止まって仕切り直し、誇大広告と反発の循環を乗り越えて、ESGが実現する真の機会と、ESGが回避に役立つ脅威に改めて目を向けるべき時だ。
ESG成長の基本的な原動力は、かつてないほど強まっている
ラリー・フィンク氏の口から「ESG」という言葉が二度と出てこないかもしれないが、同氏は、ブラックロックが根底にあるESG課題に対する姿勢を変えていないと強調した。これは驚くことではない。ESG成長の基本的な原動力は、むしろ強まっているのだ。
ブルンスウィック・グループで10年以上にわたり、私は経営者とともに、最も困難な社会課題に取り組んできた。ESG課題は、取締役会でさまざまな形で姿を現している。
ESGの中核にある課題は、事業のレジリエンス（強靭性）を左右する重要な要素である。世界経済フォーラムの「グローバルリスク報告書2023」によると、事業が直面する主要なリスクの多くはESG課題である。世界経済フォーラムの「グローバルリスク報告書2023」。例えば、気候変動、生物多様性の損失、生活費の高騰、社会的結束などが挙げられる。
Z世代やミレニアル世代は、消費者として、従業員として、そして投資家としても、多くの企業にとって極めて重要な存在になりつつある。調査によると、彼らは多くの場合、次の企業の社会的影響に基づいて意思決定を行う傾向がある。
政府がESG課題への対応を迫られる中、企業のリーダーは規制面での圧力の高まりに直面している。マッキンゼーの調査によると、一般的に企業利益の3分の1が国家の介入によってリスクにさらされているとされる。一方で、ESGに積極的に取り組むことで、有害な規制の回避に役立つ可能性もある。
現在のESGへの反発は、ドットコムバブルの興隆と崩壊の際にガートナー・グループが提唱した「ハイプサイクル（誇大広告サイクル）」を想起させる。ESGに対する期待が現実を上回っていた誇大広告のピークはすでに過ぎたことは間違いない。現在は、全般的な幻滅の時期に入っているのかもしれない。しかし現実には、ESGの成長は続いている。誇大広告が収まるにつれて、この分野は成熟していくだろう。
企業リーダーシップにおけるESGの新たな方程式
企業がESGに取り組む際、そのアプローチは通常、3つの段階を経て成熟していく。
まず、私たちが「ベースラインESG」と呼ぶ段階がある。これは、企業が投資家からのこの新たな要求に初めて向き合う段階である。取り組みの出発点であり、重要な社会課題に関連する重大なリスクの評価と、社会課題に関する指標、目標、透明性へのコミットメントが含まれる。リスクに関する評価や、主要な社会課題における指標、目標、透明性へのコミットメントが含まれる。
次に、企業はより能動的になり、戦略的ESGへと移行する。ESG課題への取り組みを強化するために必要な設備投資や投資、そしてその見返りを含むロードマップを策定する。製品や手法のイノベーション、長期的なサプライチェーンのレジリエンスに注力する。ESG課題を企業戦略に組み込んでいく。
そして第3に、私たちが「インパクトESG」と呼ぶ新たな次元が登場している。これは、ESG課題における事業パフォーマンスの測定を超え、事業がその課題自体にどのような影響を与えているかを見るものである。影響は双方向に作用する。専門用語でいう「ダブル・マテリアリティ」である。
多くの人々がESGに多大な期待を寄せてきた。ESGは、社会への価値と株主への価値を両立させる究極の好循環をもたらすとされている。しかし一方で、ESGは「危険なプラセボ」にすぎず、実質的な行動をとっているように見せかけながら、世界は大して変わらないのではないかと懸念する人々もいる。だからこそ、ESGに関するこの新たな方程式が重要なのだ。つまり、壊れた社会やシステムの中で、企業は機能し続けることができないのである。
事業に取り組む「活動家的マインドセット」
ESGが成長し続けるのは、世界がそれを必要としているからだけではなく、事業がそれを必要としているからでもある。ESGにおける企業リーダーシップは、課題への限定的な関与を超えて前進することから生まれる。コンプライアンス型のアプローチ、すなわち問題そのものを解決するよりも形式的な項目を確認することに重点を置くアプローチから脱却することである。それは、例えば自社が特定の課題においてどのようなパフォーマンスを示しているかを問うだけでなく、世界の課題に取り組むために自社がどのように貢献できるかを、さらに踏み込んで検討することを意味する。
これを実践するには、新たなマインドセットが必要となる。まず、自社の利益という視点だけでなく、世界が課題をどのように捉えているかを理解したうえで、課題に正面から向き合う必要がある。次に、何が必要なのか、そして自社がそこにどう貢献できるのかについて、明確な視点を持つ必要がある。そして、想像力と現実性をもって、真の変化をもたらすという志を持って行動を起こす必要がある。これこそが「活動家的マインドセット」である。
これは大きな取り組みの始まりである。容易ではないが、実現可能だ。すでに多くの経営者が取り組んでいる。そして、一度動き出せば、それが事業にエネルギーと革新をもたらし、リーダーシップを活性化させ、高めていくことを私たちは目の当たりにしてきた。
