世界的に重要インフラへの慢性的な投資不足が経済の進展を妨げ、企業や地域社会を重大なリスクにさらしています。既存の物理インフラand デジタルインフラは、人口増加によって負荷がかかっており、サイバー攻撃、異常気象、気候変動といった課題に直面しています。新たなインフラ開発は、高まる地政学的緊張と複雑に絡み合うようになっており、世界経済の減速の可能性を考えると、資金調達はさらに圧迫されるおそれがあります。
今年のリスク認識調査は、『グローバルリスク報告書2019』の基礎となるものですが、インフラのレジリエンスと投資に対して、世界的な注目を新たにする必要性を浮き彫りにしています。回答者の短期的なリスク懸念は地政学的紛争、貿易関係、サイバー攻撃に集中している一方、重要インフラの機能不全やインフラ投資の不足は、長期的な懸念として目立っています。
世界のインフラ開発と投資の課題
経済成長と社会の変化にとってインフラが重要であることについては、政府と企業の間で広く合意があるものの、世界全体では平均して投資不足が続いています。インフラへの世界的な投資額は、2040年までに79兆ドルに達すると見込まれています。しかし、世界全体で実際に必要な投資額は、97兆ドルに近い水準です。この18兆ドルのギャップを埋めるには、世界のインフラ投資の平均年間額を年約23%増やす必要があります。x
世界のインフラ投資ギャップのほぼ4分の3は道路と電力分野に起因しており、残りは通信、鉄道、水道、空港、港湾によるものです。地域別に見ると、同程度の割合のニーズがアジアとアメリカ大陸に帰属します。先進市場では、主にインフラの更新やアップグレードのための投資が必要とされています。一方、発展途上地域では、経済発展を可能にし、公共事業や交通網といった基本的ニーズを満たすために、主に新たなインフラが必要とされています。
世界的に、このニーズは明らかです。米国のインフラは最近、総合評価でD+と格付けされており、ダム、道路、エネルギーが最低レベルの評価を受けた項目の一部となっています。イタリアでは、約300の橋が崩壊の危険にさらされています。欧州の老朽化した発電所や、南アフリカで故障により最近実施された計画停電（国内全域の停電を防ぐため、局所的に電力供給を停止すること）は、依然として懸念材料です。インドには、世界で最も急速に成長している都市が10都市あり、同国の継続的な経済的成功は、膨大なインフラ需要を満たせるかどうかにかかっています。一方、米国とサウジアラビアで国家の支援を受けたサイバー攻撃が発生したことで、地政学的緊張の高まりに伴うインフラの脆弱性への懸念が強まっています。
インフラへの投資不足：世界的リスクへの影響
インフラへの投資不足は、主要な世界的リスクに対する私たちの脆弱性を増大させます。物理インフラの老朽化は、自然災害に対する地域社会の脆弱性を高め、セキュリティインフラの旧式化は、サイバー攻撃に起因するリスクを増大させます。
インフラ投資不足の解消は、地政学的な摩擦の拡大によって、一層複雑で困難なものとなっています。現在の緊張により、プロジェクトコストの上昇、プロジェクト期間の長期化、投資と輸出の制限、影響力をめぐる競争が生じています。
経済的保護主義は、国内企業への優遇、商品に影響を与える貿易関税、現地調達・現地生産の方針、二国間協定における優先的な供給業者の指定などを通じて、供給業者の競争力と信頼性に影響を及ぼし、建設コストを押し上げています。例えば、デトロイトのローワー・ローグ川沿いのインフラプロジェクトでは、米国による鉄鋼輸入関税の最近の引き上げにより、鉄鋼のコストが13%上昇しました。
重要インフラ整備における外国技術サプライヤーへの安全保障上の懸念の深刻化により、早急に必要とされている次世代インフラの整備が、長期化し、より高コストなプロセスになっています。例えば、米国、英国、オーストラリア、ニュージーランドなどの西側諸国では、通信インフラからファーウェイの5G機器を排除する動きが最近強まっています。
地政学的な観点から見ると、中国は、「一帯一路」構想を含め、ベイジンの影響力を拡大するため、世界中でインフラ投資や契約を積極的に追求してきました。これに対し米国は最近、アジア、アフリカ、アメリカ大陸のインフラプロジェクトを資金面で支援するため、600億ドルの資金を持つ新たな対外援助機関である米国国際開発金融公社を設立して対抗しました。
世界のリスク調査回答者の90%以上が、2019年に世界の主要国間で経済的対立が強まると予想しており、インフラの開発と資金調達は、近い将来において、さらに複雑で困難なものになる可能性が高いと考えられます。
リスクマネジメントにおける新たな要請
政府の財政的圧力を考慮すると、投資ギャップを埋めるには、民間部門をより全面的に関与させる必要があります。世界のインフラのレジリエンスを高めるには、官民パートナーシップ、プロジェクトファイナンス、リスクマネジメントに関する新たなアプローチが必要です。
第一に、企業と政府は協力すべきです既存のインフラのレジリエンスを強化するため。政府と産業界は、重要インフラに対する脅威に関する情報の共有を拡大し、主要な物理的脆弱性やシステム上の脆弱性を検討して対処できるようにすべきです。
また、都市計画における重要インフラネットワークの設計について、官民の連携をより強化するとともに、自然災害、サイバー攻撃、その他のリスク事象に対する緊急対応計画を、より協調的に策定すべきです。
第二に、プロジェクトの「bankability（資金調達の可能性）」を高める必要があります。利用可能な民間投資資本は不足していないため、課題は投資家にとって十分魅力的な経済的枠組みを定義することです。
投資家は政治・規制環境の安定性を重視しており、政府は官民連携投資のうち民間部門側の投資について、リスクを低減する措置を講じることができます。例えば、アルゼンチンでは、官民信託の資金が官民パートナーシップ上の義務を満たさない場合に備え、政府が偶発的な拠出を約束しています。
公共部門は、魅力的な投資特性を持つ既存のインフラ資産を（民間部門へのリースや売却を通じて）収益化し、新たなインフラへの投資に充てる公共資本を捻出することも検討すべきです。
かつてないほど、より広範な経済の企業は、インフラへの依存度について真剣に検討し、予期せぬ障害による収益や株価へのリスクを精査する必要があります。
企業は「もしも」のシナリオの検討に努めるだけでなく、この困難なリスク環境においてレジリエンスを維持するため、公共部門とより全面的に関わり、建設的に協力する機会を模索すべきです。
