気候ファイナンスは、政府、投資家、企業がグリーンソリューションを優先できるよう、規模を拡大し、再設計される必要があります。
約5兆ドルが、2050年までに気候および生物多様性の目標を達成し、新たな低炭素技術を拡大するために毎年必要となります。
米国インフレ抑制法などの近年の法律は、米国インフレ抑制法を通じて、公共部門が市場を新たな方向へ導くことができることを示しています。
脱炭素型経済への移行は、貧困を撲滅し、不平等を削減し、ディーセント・ワークをすべての人々にもたらす機会を提供します。
政府、金融機関、企業は、日々選択を迫られています。温室効果ガスを排出し自然を害する物理的資産に投資するか、安定的でレジリエントかつ公平な経済を育むグリーンソリューションの開発を優先するかです。コミュニティが気候変動の厳しい影響に直面するなか、持続可能な未来を構築するという選択はますます明確になりつつあります。
推計では、約5兆ドルの資本が、2050年までに気候および生物多様性の目標を達成するために毎年必要になると見込まれています。これらの投資は、新たな低炭素技術を研究・拡大し、既存の資本ストックを持続可能な代替手段に置き換え、有害な慣行から事業モデルを転換し、豊かな国が脆弱な国の気候レジリエンスと生物多様性保護を支援できるようにするために不可欠です。同時に、歴史的に疎外されてきたコミュニティが、生み出される広範な繁栄を確実に分かち合えるようにする必要があります。
Systems Change Labは、持続可能な未来に向けて投資の規模拡大と配分を劇的に変革しうる、金融セクターにおける6つの主要な転換を追跡しています。これらの変革が共に達成されれば、地球と人々が繁栄するために必要な根本的な変化が実現するでしょう：
1）気候および自然関連の財務リスクを測定、開示し、管理する
脱炭素型かつ自然再生型の未来への移行は、製品やサービス、特に排出量が多く生態系に有害なものを揺るがすでしょう。工場や事業を含む物理的施設へのリスクだけでなく、既存の事業モデルへのリスクもあります。
企業、金融機関、規制当局は、リスクと機会を正確に理解し、情報にアクセスできる必要があります。それにより、事業の持続可能な変革を推進する投資を的確に行うことができます。
金融機関や政府が資本を効率的に配分し、ポートフォリオおよびシステム全体のレベルでリスクを監視・管理するためには、正確な開示が必要です。多くの企業が、サステナビリティ会計基準審議会が定めた基準に基づいて気候リスクを開示しており、これは気候関連財務情報開示タスクフォースの提言に従うものです。Systems Change Labの分析によれば、世界の最大規模の企業の36%が気候リスク開示を設定しています（2021年の約32%から増加）。2030年までに、これらすべての企業が開示を提供する必要があります。
自然関連の開示についても前向きな勢いがあります。自然関連財務情報開示タスクフォースの枠組みは最終化の過程にあり、民間セクターからも大きな支持を得ています。
導入が進んでいるものの、開示は自主的な基準にとどまっており、品質にばらつきがあり、対象範囲にも欠落があります。政府は、普遍的な対象範囲と報告の統一性を確保するために、高品質な開示を義務付ける重要な役割を担う必要があります。規制当局も行動を強めています。世界の主要経済国と資本市場は、そうした開示の義務化と、それらを自国経済の監督に組み込むことを検討しています。
2022年には、36か国が、気候関連財務情報開示タスクフォースに沿った気候関連の開示を義務付ける計画を立てたか、義務付けを設定しました。対象国には、ブラジル、インド、日本、英国、欧州連合の加盟国、米国が含まれます。
2）気候および自然のための公的ファイナンスの規模を拡大する
公共部門は、気候イニシアチブに直接投資し、民間市場を誘導するとともに、緑の経済への公正な移行を促進する政策を策定することで、気候と自然の保護において重要な役割を果たすことができます。
政府はほとんどの経済において最大の資本配分者であり、民間ファイナンスが主導的な役割を担えない、または担う意思がない分野、例えば新たな高リスク技術の開発、公共インフラ、支援が不十分で疎外されたコミュニティへの支援などにおいて、その投資は極めて重要です。
近年の気候関連法（例：U.S. Inflation Reduction Act）は、公共部門が脱炭素化に有利な新たな方向へ市場を誘導し、新たな低炭素ソリューションの開発に公的ファイナンスを配分する具体例であり、さらに対処し、
不平等を、不利なコミュニティにおいて是正します。
インフレ抑制法などの政策により、低炭素技術の研究開発に対する政府投資が大幅に増加すると見込まれており、現在は推計で約240億ドル（世界全体で年間）です。ビジネスコミュニティ、特に金融
セクターからの反応は前向きで、この法律が成熟段階と初期段階の双方の気候ソリューションにおいて、ビジネス機会と投資の規模を大きく拡大すると見込まれていることを認識しています。
気候変動の最悪の影響の一部を防ぐため、推計では、公的な気候ファイナンスは少なくとも
1.3兆ドルが2030年までに毎年必要になるとされています。2020年の総額は3330億ドルで、その目標達成に必要な水準を大きく下回っていました。このギャップを埋めるには、ファイナンスを歴史的なペースの8倍以上に拡大する必要があります。
幸いなことに、インフレ抑制法や、欧州およびその他の主要経済国で計画されている同様の気候重視の法律が役立つでしょう。一部の推計では、インフレ抑制法によりクリーン技術に対する10年間で1.2兆ドルの公的インセンティブがもたらされ、普及状況によってはさらに拡大する可能性があると示唆されています。
最後に、先進国の公的ファイナンスは、開発途上国の気候緩和および適応を支援するための年間1000億ドルの拠出コミットメントの達成において重要な役割を果たすことができます。2020年の拠出額は830億ドルで、目標を下回りました。
ファイナンスの質も改善する必要があります。気候ファイナンスの主要な提供者の一つである多国間開発銀行は、補助金と譲許的融資の割合を増やすことで、開発途上国に気候ニーズに対応するための財政的柔軟性をより大きく与えることができます。こうした中、次のような新たな取り組みもブリッジタウン・イニシアチブなどは、世界の金融アーキテクチャを改革することで開発途上国の気候目標達成を支援することを目指しており、勢いを増し注目を集めています。
3）気候および自然のための民間ファイナンスの規模を拡大する
気候および自然の目標の達成は、民間セクターの参加にも左右されます。一部の予測によると、2030年までに毎年必要と推計される5兆ドルのうち4分の3が民間資金から調達される一方、歴史的には公的・民間の気候ファイナンスは均等に分担されてきました。企業部門は、経済の脱炭素化に必要な気候ソリューションの拡大を支援できますが、投資は10倍以上に加速させ、推計される2.6兆～3.9兆ドルを2030年までに民間部門から毎年確保する必要があります。
前向きな兆候もあります。革新的な企業は、経済移行から生じつつある新たなリスクとビジネス機会を特定しています。ますます多くの企業が、そうしたリスクへのエクスポージャーを減らすために戦略と事業モデルを適応させ、排出削減のためにネットゼロ目標を設定し、この新たな経済環境で成長するために新製品・サービスへ投資しています。
独立して検証された、科学的根拠に基づく目標を持つ企業の数は、Science Based Targets initiativeによって検証され、パリ協定の目標に整合するものとして、2022年に20%増加し、現在も増加し続けています。そうした排出削減目標は、自社の事業運営と他社へ配分される資本の双方について、企業の事業戦略や投資に影響を与えると見込まれています。ただし、そのような企業目標にはさらなる精査、改善、堅牢な監督および実施状況のモニタリングが必要です。
投資家も投資配分を整合させています。その規模は約7.5兆ドルの資産に上り、高排出企業に事業の変革を促し、低炭素ソリューションを開発する企業へ資本をシフトさせることで、ネットゼロ目標に向けて資産を整合させています。
投資家イニシアチブ（例：Climate Action 100+）は、共同株主提案とエスカレーション措置を通じて、温室効果ガスの最大の企業排出者と関与し、排出削減と事業の適応を促してきました。ネットゼロ目標に整合する資本の規模は、投資家が持続可能な事業慣行が競争力とレジリエンスのある企業をもたらすだけでなく、利益を生む財務リターンとも整合することを認識するにつれて、拡大すると見込まれています。
最後に、開発途上国の脱炭素化と適応の取り組みを支援するために民間ファイナンスを関与させることは、長年の目標でした。一方で、民間ファイナンスのデリスキングの実績はまちまちですが、最近の取り組み（例：エネルギー移行アクセラレーターおよび公正なエネルギー移行パートナーシップ）は、中所得国および低所得国を脱炭素化するために民間ファイナンスを活用する新たな試みです。
4）経済的・金融的包摂を、十分なサービスを受けていないグループおよび疎外されたグループへ広げる
現在の経済・金融システムは、経済的繁栄の分配において包摂的であることに失敗しており、歴史的な不平等が永続化し、時には悪化させ、すでに十分なサービスを受けていないグループをさらに疎外しています。
脱炭素化され持続可能な経済への移行は、歴史的に十分なサービスを受けてこなかったコミュニティが新たな繁栄を分かち合う機会を提供し、より包摂的で公正かつ民主的な社会に貢献するでしょう。
公正な移行を成功裏に実施することは、世界が国連持続可能な開発目標の、貧困の撲滅、不平等の削減、そして完全雇用の促進を達成することを可能にします。そうした進展は道徳的に正しいだけでなく、大衆の支持を得て、移行を成し遂げることを可能にする政治的正統性と社会的安定ももたらすでしょう。
そのために、政府は民間部門と協調して、グリーン産業における高品質な雇用を創出できます。これにより、コミュニティは脱炭素化された未来の構築に参加し、貢献できるようになります。さらに、銀行口座や適切に規制された融資といった、適切に規制された金融リソースへのアクセスは、変化する環境に対してレジリエントに適応するために必要な金融的安定を築く助けとなります。2021年には、世界の成人人口の76%が銀行口座を保有しており、残りの14億人の成人は依然として「銀行口座を持たない人々」とみなされていました。
公共部門は、インフラを整備し、すべての人々が金融サービスへアクセスしやすくするとともに、直接的な支援も提供できます。、現金給付を通じて脆弱なコミュニティに届けられるものであり、これは正規の金融システムへの入り口となり、社会的セーフティネットの重要な要素でもあります。
5）温室効果ガス排出および その他の環境的外部性に価格を付ける
持続可能な未来への投資の転換における最大の課題の一つは、化石燃料産業やその他の多量排出者が生み出し、社会に転嫁されている負の外部コストが会計上考慮されていないことです。これらの間接的コストは、しばしば「外部性」と呼ばれますが、生活の質の低下、経済の混乱、環境劣化など、それらに起因する負の影響があるにもかかわらず、価格に十分に反映されていません。その結果、汚染者は有害な活動から利益を得ながら、これらの外部性について責任を問われることがなく、歪んだ価格は消費パターンの変化や汚染削減の取り組みを妨げる可能性があります。
炭素市場を通じた直接的な炭素価格付けや、汚染者に対する炭素税を適用することで、環境への害を減らすための計画や意思決定において、これらの外部コストが適切に考慮されるようになります。炭素価格付けは気候変動を解決する特効薬ではありませんが、補完する役割を果たすことができます。産業政策や新たな低炭素技術の研究開発に対するインセンティブといった、より広範な手法の一式を補完するものです。同様に、大気汚染、天然資源の利用、廃棄物などの他の環境に有害な活動に課税することで、その外部性を内部化することができ、その規模は2050年までに推計で7.8兆ドルに達するとされています。
現在、直接的な炭素価格制度の対象となっているのは、世界の温室効果ガス排出量のわずか約23%にすぎません。世界全体の炭素価格の平均水準は二酸化炭素換算1トンあたり約23ドルですが、これは気候変動の最も有害な影響を防ぐために必要とされる最低170ドルを大きく下回っています。2030年までに少なくとも何らかの水準の炭素価格付けを全面的に適用するには、対象範囲を過去の速度のほぼ3倍のペースで拡大させる必要があります。
6）有害な補助金と資金供与を廃止する
公的および民間の投資は、新たな化石燃料の探査や土地劣化など、持続可能な未来と両立しない活動を依然として支えています。投資を脱炭素化された未来へと振り向けるには、こうした有害な慣行をやめ、持続可能な経済を構築するために資本を再配分する必要があります。
公的部門は、補助金、開発金融機関からの融資、国有企業による化石燃料への投資などを通じて、依然として化石燃料産業に多額の資金および投資を提供し続けています。化石燃料への公的融資の総額は2020年に6,870億ドルに達しました。これは、2030年までの段階的廃止に必要な水準からはまだ大きく隔たっており、そのためには過去の速度のほぼ5倍のペースで減少させる必要があります。
同様に、各国政府は、土地の過剰利用や肥料・農薬の過剰使用を助長し、環境劣化の一因となる有害な農業補助金を引き続き供与しています。例えば、経済協力開発機構（OECD）加盟国および11の主要新興経済国における農業支援の総額は、2021年に5,300億ドルに達しました。また、こうした支援の経済協力開発機構の87%は、「価格を歪めるか、自然および健康に有害」であると推計されています。農業および漁業への補助金は、環境への害を減らし、持続可能な慣行を促進するよう構成されるべきです。
持続可能な未来のための金融
これら6つの転換全体を通じて、公的および民間の金融の双方から、グリーンで持続可能な経済の創出に向けた資金の流れを方向づける前向きな動きがすでに見られています。こうした兆候は励みになるものの、現在の投資水準は依然として必要とされる水準を大きく下回っています。
住み続けられる、繁栄する地球を確保するため、これまでに築かれてきた前向きな勢いを加速させ、気候と自然のための金融を拡大するとともに、排出量の多い資産を段階的に縮小し、持続可能な経済がもたらす繁栄が、十分なサービスを受けられていない人々や社会から取り残された人々にも行き渡るようにしなければなりません。この決定的な10年において、今こそ行動すべき時です。
