今年のG7会合では、気候変動対策への新たな注力とともに、世界のパンデミック後の回復が主要な議題となります。
しかし、気候脆弱国は債務負担が大きく、持続可能な回復はさらに困難になっています。
本稿では、自然への投資が国際的な債務危機の解決に役立つ5つの方法を提示します。
G7首脳が6月11日から13日にかけて集まり、協議する際には、世界的なパンデミック後の復興計画に気候変動対策を組み込む緊急の必要性について議論します。政策行動の前提条件は、それを実施する財政的余力があるかどうかであることを忘れてはなりません。
国連貿易開発会議（UNCTAD）の研究は、次のことを示しています。気候変動に対する脆弱性が高い地域ほど、深刻な債務超過に陥りやすいということです。財政的余力が少なければ、災害への対応能力も低下し、債務の持続可能性、ひいては気候変動対策を阻む悪循環が続いてしまいます。
パンデミック以前に実施されたG20財団プラットフォームの研究によると、世界は次の資金を必要としていると算出されています。GDPの2.2%を毎年投資することで、2030年の持続可能な開発目標（SDGs）およびパリ協定の約束を達成できる計算になります。そのうち低所得国（LICs）向けには約年間、8,000億ドルが必要とされています。
しかし、大幅な債務救済がなければ、債務国は債務返済のために天然資源の開発を加速させる圧力に直面します。その結果、環境面の目標は後回しにされ、将来の経済的安全保障が損なわれます。したがって、債務再編を気候・開発目標と整合させることが不可欠です。
COVID-19パンデミックに伴う歴史的な経済危機の打撃は、低所得国に不均衡な形で及んでいます。2020年3月だけでも、投資家は途上国から800億ドルを引き揚げ、大規模な通貨市場の混乱を引き起こしました。その結果、ドル建て債務の返済義務を果たすことが多くの国にとって困難になりました。こうして、数十年で最も深刻な世界的な債務危機が始まりました。さらに悪いことに、国際貿易が急減し、債務返済に必要な硬貨（ハードカレンシー）が不足しました。
これに対応するため、G20は債務支払猶予イニシアチブ（DSSI）を策定し、低所得国の二国間債務の返済を停止しました。DSSIは2度延長されており、現在は2021年末に期限切れとなる見通しです。2021年に債務不履行が相次ぐのを防ぐため、G20は、DSSIを超えた債務処理の共通枠組みも策定しました。これは、DSSI対象国に対する債務処理について、協調的なアプローチの期待値を定めるものです。
世界経済フォーラムは、自然に関してどのような取り組みを行っていますか。
自然・気候センターは、気候、自然、経済開発の相互関係を理解する上でリーダーを支援しています。地球の限界の範囲内で、レジリエンスと繁栄を支える道筋を探るためのプラットフォームを提供しています。
センターは、分野や地域を越えた協力を可能にすることで、パートナーが共通の理解を実践的な気候・自然ソリューションへと具体化することを支援しています。
これらの取り組みは確かに一定の効果をもたらしましたが、現在の債務危機の規模に対しては不十分です。
第一に、これらの取り組みは中所得国（MICs）を対象としていません。中所得国の中には、極めて深刻な債務負担や深刻な気候脆弱性を抱え、貧困に陥ると予測される人々の大半が暮らす国も含まれます。貧困に追い込まれる国々があります。第二に、これらの取り組みには民間の貸し手が参加していません。民間の貸し手は、低所得国の債務の約5分の1、中所得国の債務の約4分の3を占めていますが、救済に応じる兆しは見られません。さらに、DSSIへの参加はすでに市場へのアクセスに影響を及ぼしています。格付け機関は、共通枠組みへの申請国を格下げしました。最後に、これらの取り組みは、多国間で義務付けられた債務処理の仕組みがないまま実施され、債権国による場当たり的な政策決定に依存しています。その結果、債務国の国民への説明責任は低下し、不確実性が長引いています。
さらに、パンデミックが示した全体的な教訓は、世界的な課題に直面すると自国優先のアプローチは崩れるということです。根本から気候変動と国家の債務の脆弱性の悪循環に対処することが、唯一の選択肢です。
これに対処するため、以下の5つのステップが役立ちます。
1. 債務危機に直面するすべての国に対する大幅な救済
これには、気候に配慮した債務再編を含めることができ、民間と公的部門の債権者の双方が参加すべきです。現在この方向で支持が広がっている「債務と気候の交換（debt-for-climate swaps）」は、従来の「債務と自然の交換（debt-for-nature swaps）」を発展させたものです。債権者と債務者が既存の債務の再編や軽減について交渉し、気候、環境、開発の取り組みのための財政的余力を生み出す仕組みです。「グリーンで包摂的な回復のための債務救済」提案などの革新的なアプローチは、債務救済と合わせて、債務国の気候変動の緩和と適応の取り組みを強化する助けとなり得ます。グリーンで包摂的な回復のための債務救済提案などの革新的なアプローチは、債務救済と合わせて、債務国の気候変動の緩和と適応の取り組みを強化する助けとなり得ます。
2. 壊滅的な経済的影響を織り込んだ債務手段
特に、さらなる損失と損害に直面している国や、低炭素型への移行を進めることができない国にとって重要です。 ただし、依然として大きな課題があります。それは、債務の持続可能性分析（DSA）において、気候や自然の脆弱性、そしてより広範な開発上の優先事項がどのように考慮されているかという点です。DSAは長期的な持続可能性よりも返済を優先しています。 最近のダスグプタ・レビューは、経済学と自然の関係を検討し、 各国政府が国民会計において「包括的」または「包摂的な富」の指標を採用する方法について、画期的な提言を行いました。この動きは、DSAを長期的な持続可能性の目標に合わせて調整する継続的な取り組みを後押しする可能性があります。
3. IMFは加盟国との定期協議に気候リスクを組み込むべき
一方で気候変動の緩和コストの最近の組み込みは歓迎すべき一歩ですが、この分野ではなお多くの取り組みが必要です。具体的には、気候変動の適応リスク（自然災害の増加が見込まれることに伴うもの）や気候移行リスク（世界の化石燃料需要の下方ショックに伴うもの）は、複雑な計画上の課題をもたらす可能性があり、各国はIMFからのさらなる支援を必要とするかもしれません。
4. 貸し手は新規の債務発行に環境面の成果をより適切に組み込むべき
「持続可能性連動型」や「グリーンボンド」の役割を拡大すべきです。新たな「自然パフォーマンス」債券は、あらゆる目的に利用できる一方で、返済条件を持続可能性の指標に連動させます。これにより、直ちに回復を促すとともに、長期的な持続可能性の目標を奨励します（そのため、負担可能な水準になります）。適切に設計されれば、こうした手段は、気候と環境への取り組みを優先する開発資金への市場アクセスを開くとともに、気候と自然の影響が支払能力リスクに影響を及ぼすという現実を通じて、債権者に規律をもたらすことができます。
5. 民主的で多国間の債務処理の仕組みと組み合わせれば、取り組みは長期的に成功する
事態が重大な状況では、場当たり的な政策措置は不確実性を長引かせ、長期的な経済リスクと気候リスクの悪循環を悪化させます。多国間プロセスは、気候災害の後に債務支払いの無利子モラトリアム（支払猶予）を行うなど、非常に必要とされる気候対策を正式なものにできます。
今後の展望は？
途上国が債務の悪循環から抜け出す道筋を築くことは、グリーンで公正な移行を促進し、共通の気候・開発目標を達成するために不可欠です。抜本的な変革がなければ、この野心は実現できません。
リーダーたちが言葉を実行に移し、この5つのステップに従って、気候変動対策を今求められている債務救済と整合させるべき時です。
