女性のベンチャーキャピタリスト（VC）は、この数十年で着実に前進してきたものの、VC全体に占める割合は依然として小さい。本日公表されたデータ（3月25日）によると、草の根イニシアチブ「Women in VC」は、女性VCが置かれている制約と、それが VC業界の女性の進出や女性創業者にどのような影響を及ぼしているかを明らかにしている。
女性VCの大多数は、主にシードおよびシリーズAの資金調達ラウンドにおいて、初期段階のスタートアップに投資している。
女性VCが主に初期段階に投資している理由の一つは、後期段階の資金調達に必要な多額の資金をまとめることに苦労しているためだと、VCファームMDC Venturesのパートナーであるジェシカ・ペルツ氏は述べている。「これは大きな問題です」と同氏は付け加えた。
大口資金の調達の難しさは、よく知られた女性VCにさえ影響を及ぼしている。例えば、アーラン・ハミルトン氏は、投資家の獲得に苦戦したと報じられている。同氏が手がける3,600万ドルのファンド「Backstage Capital」の資金調達の話である。
女性VCが投資プロセスの初期段階に集中していることは、女性創業者にも影響を及ぼしている。2017年には女性が創業したスタートアップが17%を占めていたものの、米国のVC資金全体のうち女性が受け取ったのはわずか2%だった。女性VCを雇用しているファームは、女性が創業者である企業をより多く支援する傾向にある。「女性は、自社製品やサービスで直接顧客と接する分野で、自身の一次情報経験をもとに機会を見極める点で男性より競争優位にあると思うか。はい。女性はその点でより有利な立場にあると思います」と、初期段階の資金調達に注力するFemale Founders Fundのパートナー、スティアン・ドン氏は述べている。成長段階のスタートアップに投資する女性VCが少ないため、女性が率いる企業が収益性の達成に向けて困難を乗り越えることは難しくなっている。
「Women in Venture Capital」のデータには限界がある。米国のVCに大きく偏っており、データの86%は自己申告によるもので、不正確である可能性がある（PDF）。しかし、このデータが示す教訓は明確である。Women in VCがVC業界全体でより良く代表されるようになるには、より成熟した（リスクの低い）企業を支援できる、中規模および大規模ファンドにおいて女性がより良く代表されることが不可欠だ。
ドン氏によれば、女性VCの足かせとなっている単一の要因があるわけではない。女性VCがすべての段階に均等に投資するようになるまでには、単に時間の問題かもしれず、それは今後数年のうちに実現する可能性があるという。
「私の仮説は、時間の経過とともに、女性が後期の［資金調達］段階に参入するようになり、そこで投資家は、女性が取締役会に参加していなければ、次のような企業を見極められず、その機会を逃していることに気づくだろうというものです。Glossierを見て、『これこそ次の大きなものだ』と言えるような女性がいない場合に」とドン氏は述べている。
