ほぼ1世紀にわたるグローバル化の後、相次ぐ世界的なショックと気候変動に立ち向かう動きにより、潮目が変わりつつあるように見えます。
2008年の金融危機後の「スローバリゼーション（緩やかなグローバル化）」は、脱グローバル化へと移行しつつあるのかもしれません。
ただし、地域や分野によっては、他よりも速いペースで脱グローバル化が進んでいます。
COVID-19、ロシアによるウクライナ戦争、気候変動への対応として、各国政府やグローバル企業は、グローバル・バリューチェーンがもたらす利益よりも、安全保障と強靭性を重視するようになっています。
グローバル化の時代が終わりに近づいているという強い兆候があります。これは、バークレイズ・コーポレート・アンド・インベストメント・バンクのリサーチアナリストによる分析が示すところです。Barclays Corporate and Investment Bank。
脱グローバル化に向かう機運
グローバル化の進展は、決して平坦でも確実なものでもありませんでした。2つの世界大戦に挟まれた世界貿易の縮小の後、60年にわたるグローバル化の拡大が続きました。その中には、1990年から2008年までのハイパー・グローバル化の時期も含まれます。
しかし、2008年の金融危機、貿易戦争、先進国における中間層の不満、そして単一の相手国との貿易への過度な依存に対する懸念の高まりにより、比較的停滞した「スローバリゼーション」の時期に入りました。
現在、「スローバリゼーション」は脱グローバル化へと向かいつつあるように見えます。COVID-19のパンデミック、ウクライナ戦争、深まるイデオロギーの違い、グリーン・トランジションといったグローバル・バリューチェーンへの最近の混乱により、各国政府と企業は外部への依存を見直すようになりました。より強靭な成長モデルを求めて、国内や信頼できるパートナーに目を向けつつあります。
こうした機運はメディアの見出しや政治的な主張を超え、企業の一般的な言説にも浸透しつつあります。バークレイズの投資サイエンスチームによると、企業の決算説明会記録の中で、オンショアリング（国内回帰）に言及したのは、わずかではあるものの無視できない割合、すなわち4%に上り、2022年のことでした。パンデミック以前は1%未満であったことを考えると、これは注目すべき数字です。
脱グローバル化は完全に世界的なものではありません
M&A（合併・買収）と雇用データは脱グローバル化が起きていることを示唆していますが、その動きは世界中で均一に進んでいるわけではありません。雇用のオンショアリングは主にアジアで進んでいます。米国と欧州でも国内雇用は増加していますが、これは地域内の離職を埋め合わせているに過ぎないように見えます。両地域の純トレンドは依然としてグローバル化に向かっており、ただしより若手のポジションにおいてではありますが。
バークレイズはまた、過去のパターンから想定されるよりも、最近は発表されたM&A案件のうち完了したものが少ないことも確認しました。さらに、欧州や北米の対象企業に対する買収は、買収側が当該地域外にある場合に成功する可能性が低く、特に先端技術、金融、小売などの業界の対象企業でその傾向が顕著です。一方で、例えば生活必需品セクターの企業を対象とする案件は、成功する可能性が高くなっています。
同様に、M&A活動の減速はマクロ経済の動向のみによるものではなく、欧州委員会や英国の競争当局が案件への監視を強めていることによる規制上の懸念も要因となっている可能性があります。
脱グローバル化とグリーン・トランジション
エネルギーは、グローバル化と脱グローバル化の両面から注目すべき重要分野です。気候変動に対処するための各国の共通のインセンティブは、近年、グローバルな協力の大きな源となってきました。しかし、グリーン・トランジションそのものの仕組みからも、より地域に根ざした取り組みが求められています。
再生可能エネルギーが占めるエネルギーの割合を長期的に高める動きは、炭素集約型の輸送インフラの削減と、事実上の関税として機能する炭素価格制度によって推進されています。エネルギー安全保障や化石燃料価格の変動に対する懸念の高まりも、国内の再生可能エネルギーへの関心を高めています。
しかし、グリーン・トランジションは地球規模の課題であるため、バークレイズは、地域・地方の解決策を補完する、グローバル化されたアプローチが依然として必要だと見ています。再生可能エネルギーの普及は化石燃料の貿易の流れを根本から変えることになりますが、グリーン・トランジションは、そのインフラの建設に使われる鉱物産業によって支えられる必要があります。その結果、鉱物資源に恵まれた国々の貿易統合が進むことになるでしょう。
グローバル化の時代は終わりに近づいているのかもしれません。その後に何が訪れるかはまだ分かりませんが、共通の課題に立ち向かうためには、世界的な協力が不可欠であることは明らかです。
