ただし、予算執行速報で参照されている目標は、新たな計画に基づく新目標ではなく、依然として2015年の旧予算の目標である点は強調しておく必要があるが、今回の展開は、従来の傾向からの興味深い反転である。
年初からの9か月間の累計の 国家予算収支 は、19億ユーロの赤字を計上し、目標の14億ユーロの赤字を上回った。 国家予算のプライマリー収支 は2015年1月～9月の期間で黒字を維持しているものの、31億ユーロにとどまり、目標の36億ユーロの黒字を下回った。プライマリー黒字の目標超過は7月と8月にはすでに縮小していたが、9月は2月以来、目標に対するプライマリー黒字の実績として最も低い水準を示した（図1）。
出典：ギリシャ財務経済省
収入 9月分の収入は予想を下回り、35億ユーロ、すなわち月次目標より7億6,200万ユーロ、率にして18%少ない結果となった。2015年1月～9月の期間の収入総額は累計で343億ユーロと、目標の392億ユーロに届かなかった。これは、年初からの9か月間の累計収入が現在49億ユーロ目標を下回っていること、そして7月に見られた大幅な未達が依然として収入面の重荷となっていることを意味する。速報は、未達となったANFA（各国中央銀行が投資ポートフォリオで保有する分）およびSMP（証券市場プログラム）の収入、ならびにENFIA（新不動産税）の未賦課または未受領を、不足の一部の理由として改めて挙げている。
出典：MEF速報に基づく筆者の計算
支出面では、 国家予算支出 は9月に43億ユーロとなり、月次目標を3億6,200万ユーロ上回った（図2）。年初以来、総支出が目標を超えたのはこれが初めてである。これまで政府は、支出を大幅に削減することで、プライマリー黒字を目標以上に維持してきた。その結果、2015年1月から9月までの国家予算支出の累計は362億ユーロとなり、目標を44億ユーロ下回った。月次支出におけるこの動きは、前月に指摘した変化、すなわち、プライマリー支出が数か月ぶりに増加し、初めて目標をわずかに上回った変化を裏付けるものである。9月のプライマリー支出は再び月次目標をわずかに上回った（1億400万ユーロ）。その結果、年初以来初めて総支出が目標を超過した（図3）。
出典：ギリシャ財務経済省
前月から見られ始めた収入の未達と支出管理の緩和は、9月のギリシャ予算に圧力をかけた。2月以来初めて、プライマリー黒字が目標を下回った。ただし、留意すべき点として、財務省が月次の予算執行を評価する際の目標は、依然として2015年予算のものであり、近く、最近議論された2016年予算文書で設定された新目標に更新される見込みである。それらの新目標がより実現可能であるかどうかは、今後明らかになるだろう。
この記事はもともと、ブリュッセルを拠点とするシンクタンクのBruegelが掲載したものです。記事は 同社のウェブサイトでこちらからお読みいただけます。掲載は世界経済フォーラムによる見解の支持を意味するものではありません。
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執筆者：Silvia Merlerは、2013年8月時点でBruegelのアフィリエイト・フェローである。
画像：ギリシャ証券取引所の前ではためくEU旗。REUTERS/Ronen Zvulun.
