数週間にわたる交渉と数か月に及ぶ不透明な状況を経て、ギリシャは 国際的な債権者との間で 860億ユーロの救済策に合意しました。しかし、その条件が十分かどうかには不確実性があり、特に 債務救済の問題が残っています。さらに、増大する国家債務を扱うためのより持続可能な方法を見いだすという、欧州の根本的な課題もあります。
大きな問題は、どのように対処するかです。ポルトガル、スペイン、さらにはイタリアといった他の欧州諸国が困難に陥った場合に、ギリシャで目にしたような危機を繰り返したくないのは確かです。
それでもギリシャの国家債務は世界最大ではありません。山のように大きいと示されている GDP比177%ですが、公的部門の債務で世界トップに立つのは日本で、その水準は GDP比234%と、はるかに驚くべきものです。
これほど驚くべき数字を前に、私は最近東京に降り立った際に何が見られるのか疑問に思いました。数週間前にアテネにいた私は、現金自動預け払い機の前にできた長い行列、出会うほぼすべての人による熱のこもった政治論争、そして大規模な街頭抗議を目撃していました。ギリシャは 崖っぷちの社会でした。
しかし日本はまったく違いました。現金自動預け払い機はどれだけの金額でも現金を引き出せました。銀行の貸借対照表は健全でした。東京を縦横に移動した一週間で、私が目にした抗議は数名の高齢者による小規模なものが一件だけでした。話を聞いた人々は、国が課題に直面していることは理解していました。しかし国内で大きく議論されていたのは 防衛政策 と 五輪スタジアム ――国家債務ではありませんでした。
大きな違い
なぜギリシャが窮地に陥っている一方で、日本は静かに好調を保っているように見えるのか、と私は自問しました。調べ始めると、いくつかの重要な違いが見つかりました。第一に、日本の政府債務は部分的には会計上の操作によって生じたものです。日本の政府債務のかなりの部分は、政府が自らに対して負っている債務です。政府内の他部門に対する債務を勘定に入れると、債務対GDP比は 140%まで低下します。
日本の債務の第二の特徴は、その大部分が日本の投資家に負っていることです。債務の約90%は 日本国内の居住者によって保有されています。日本の家計貯蓄率は非常に高く、その多くが日本国債に投資されています。これはギリシャとは著しく異なります。ギリシャでは、債務の大半が外国の債権者（IMF、ユーロ圏諸国、欧州中央銀行）に負われています。つまり、日本が自国の人々（年金生活者や預金者など）に頼る一方で、ギリシャは北欧の技術官僚と交渉しなければなりません。そして最近明らかになったように、これは国家主権を大きく損なう可能性があります。
第三の大きな違いは、日本には債務返済のために増税する余地がまだ大きいことです。現在、同国の消費税率は 8%です。これは英国など他の先進国の税率と比べてはるかに低い水準です。英国では 付加価値税（VAT）は20%です。ギリシャでは現在、 6.3%から23%の間で 、品目の種類によって異なります。
しかし、落とし穴があります。最近、日本政府は消費税率を10%に引き上げようとしましたが、これにより 景気が後退する事態を招きました。その結果、政府は増税を2017年まで延期しました。一部の日本の経済学者は、同国の債務は持続不可能だと主張し、政府に対して債務問題により積極的に取り組むよう促しています。その手段として 幅広い緊縮財政策 を挙げています。人口動態の要因がこの問題をさらに緊急なものにしています。日本の急速な高齢化は、今後数年で労働人口が減少するにつれ、税収が減少することを意味します。
主導権の問題
ギリシャとのもう一つの大きな違いは、日本が自国の金融政策を管理できることです。紙幣を刷り始めたいと考えれば、それも可能です。そのため、日本銀行は政府債務を買い入れるために紙幣を刷っており、公的債務の負担を 錯覚へと変える一助となっています。ギリシャは対照的に、この選択肢を持っていません。ユーロ圏に組み込まれているため、債務をより安くし、輸出をより魅力的にするために自国通貨の価値を切り下げることができません。
また、日本の最近の財政政策にも目を向ける必要があります。経済の低迷（ひいては税収の減少）に対応するため、安倍政権は 大規模な財政刺激策を打ち出しました。この伝統的なケインズ型の施策により、緩やかな成長がもたらされています。経済が低迷している時期に、ギリシャが救済策の一環として行ったように国家支出を過激に削減するのではなく、日本はまさに正反対に、経済活動を促すために国家支出を活用してきました。
日本はまた、依然として多くの基礎的な経済的強みを有しています。運営がよく行き届いた世界的な先進企業を擁しており（トヨタやソニーといった大企業を思い浮かべてください）、金融、小売、情報サービスなど幅広い他分野でも強みを持っています。さらに日本は 効果的な公共部門 を備えており、公共サービスを提供し、日本の産業を支えることができます。対照的に、ギリシャ経済の強みは主に海運と観光の二つの分野にあります。同国の公共部門は 悪名高いほど腐敗しています。
最後の重要な違いは、日本が国際市場で信頼できる借り手と見なされている一方、ギリシャは緊迫した交渉と度重なる救済策を経て、大半の債権者からの正当性を失ってしまったことです。IMFは公の場で ギリシャの債務返済能力に疑問を抱いていると表明しています。日本については、このようなことは当てはまりません。
日本から得られる教訓
日本のすべてがバラ色というわけではなく、同国は巨額の国家債務に明らかに対処しなければなりません。しかし、こうした際立った違いは、ギリシャ、そしてより広くは欧州が、危機となるほどではない形で債務と共に生き、対処することから学べる教訓があることを示しています：
債務が外国人によって保有されている場合、彼らは、その影響下で暮らす必要のない資産の取得や過酷な緊縮政策の実施に、より積極的になりがちです。
緊縮策を実施するだけでなく、成長を生み出すことで債務を削減することができます。日本は、伝統的なケインズ型政策が成長を生み出し、それが税収を押し上げて債務の返済に充てられることを示してきました。
自国の金融政策を主導できることは重要です。ユーロ圏が生み出される貨幣量を管理しているため、個々の国は紙幣を刷って債務から抜け出すことはできません。
継続的な富の創出のためには、強固な産業と公共部門の基盤を築くことが不可欠です。これは、真に優れた製品やサービスを提供する企業を育成し、効果的で適切に運営される公共部門を確保することを意味します。
債権者からの正当性を維持することが、何よりも重要であるように思われます。Yanis Varoufakis の批判者の多くは、ギリシャの債務危機の背後にある力学に関する元財務相の分析が概ね正しかったことを今では認めていますが、彼らは その人物を明らかに嫌っています。債務国に対して猶予を求める際には、これは最善の交渉姿勢とは言えないかもしれません。
それでも結局、日本は厳格な緊縮策に代わる選択肢が可能であることを示しています。欧州の経験は、債務危機によって、政策を決定する権限が民主的に選ばれた各国政府から、国際金融機関の選挙で選ばれていない技術官僚へと事実上移ってしまうことがあることを示しています。さらに、債務危機はしばしば、税収の減少、支出の削減、そして急速に萎縮する経済という負のスパイラルに経済を陥れます。
ギリシャとユーロ圏の危機が長引くのを避けたいのであれば、明らかに新たな発想が必要です。国家債務は不変のものだという考え方そのものは 問い直す価値があり 、リスクが債権者と債務者の間でより公平に分担されるよう再考することも併せて必要です。事態が悪化した際には、双方が痛みを分かち合えるようにするためです。
日本が示しているように、高水準の債務と共に生きることが、近ごろ私たちが目にしてきたギリシャの悲劇である必要はなく、緊縮策という一方通行から抜け出すべき時が来ています。
本記事は、 The Conversationと提携して掲載されたものです。掲載は、世界経済フォーラムによる見解の支持を意味するものではありません。
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著者：Andre Spicer は、City University London の Cass Business School で組織行動論（Organisational Behaviour）の教授を務めています。
画像：2015年5月21日、東京のコンベンションセンターで、日本の国旗の後ろを歩くビジネスマンたち。REUTERS/Toru Hanai
