成功モデルを手本にしようとする経済政策立案者たちは、今日では選択肢に事欠かないようだ。中国を筆頭に、新興国・途上国の多くが近年、過去数十年にわたり過去最高の成長率を記録し、他国が追随すべき先例を打ち立ててきた。先進国の平均的な成績はそれよりはるかに劣るものの、ドイツやスウェーデンのように顕著な例外もある。「我々のようにしなさい。そうすれば、あなたの国も繁栄するでしょう」と、これらの国の指導者たちはしばしば語る。
しかし、より詳しく見ると、これらの国の誇らしげな成長モデルは、貿易可能部門と経済の残りの部分を刺激するために大規模な対外黒字に依存しているため、どこでも再現できるものではないことがわかる。スウェーデンの 経常収支黒字 は過去10年間、GDP比で平均優に7%を超えてきた。ドイツのそれは同じ期間で平均6%近くだった。
中国の大規模な対外黒字（2007年にはGDP比10%超）は近年大幅に縮小し、貿易不均衡はGDP比約2.5%まで低下した。黒字の縮小とともに、同国の成長率も低下したが、その低下はほぼ一対一で進んだ。確かに、中国の年間成長率は7%超と、比較的高い水準を維持している。しかし、この水準の成長は、国内投資がGDP比のほぼ50%にまで達するという前例のない、そして持続不可能な拡大を反映したものだ。投資が正常な水準に戻れば、経済成長はさらに鈍化するだろう。
言うまでもなく、すべての国が同時に貿易黒字を出すことはできない。実際、成功した経済の卓越した成長実績は、他国が 模倣しないことを 選んだことによって可能になってきたのである。
しかし、例えばドイツの財務大臣ヴォルフガング・シェーブレが自国の美点を称賛する発言に耳を傾けても、そのことはわからないだろう。「1990年代後半、［ドイツ］はヨーロッパの疑いようのない『病人』だった」とシェーブレは 最近書いた文章で述べている。彼によれば、同国を立て直したのは労働市場の自由化と抑制的な公共支出だった。
実際には、ドイツもいくつかの改革を行ったが、他国も同様だった。また、その労働市場が他のヨーロッパ諸国に比べて大幅に柔軟だとは言えない。しかし大きな違いは、ドイツの対外収支の好転だった。1990年代には年間赤字だったものが、近年は多額の黒字へと転じており、これはユーロ圏の貿易相手国や、より最近では世界の他の地域のおかげである。 フィナンシャル・タイムズ紙の マーティン・ウルフ氏など多くの論者が 指摘しているように、ドイツ経済は世界の需要にただ乗りしてきたのである。
他の国々は、対外黒字に頼ることなく近年急速に成長してきた。しかし、多くは正反対の病、すなわち資本流入への過度な依存に苦しんできた。資本流入は国内の信用と消費を刺激することで、一時的な成長をもたらす。しかし、資本を受け入れる経済は、金融市場のセンチメントや突然の資本逃避に脆弱である。最近も、投資家が米国の金融引き締めを見越した際に、そうした事態が起きた。
つい最近まで同様に大いに称賛された成功例であったインドについて考えてみよう。インドの過去10年間の成長は、緩やかなマクロ経済政策と悪化する経常収支に大きく関わっていた。経常収支は2012年にGDP比5%超の赤字を計上しており、2000年代初頭は黒字だった。輝きを失ったもう一つの国であるトルコもまた、大幅な年間経常赤字に依存しており、2011年にはGDP比10%に達した。
その他にも、小規模な旧社会主義経済国（アルメニア、ベラルーシ、モルドバ、ジョージア、リトアニア、コソボ）は、2000年代初頭以降、非常に急速に成長してきた。しかし、2000年から2013年までの平均経常赤字を見ると、その範囲はリトアニアの最低5.5%からコソボの最高13.4%までに及んでおり、これらが見習うべき国ではないことは明らかだ。
アフリカでも状況は似ている。同大陸で最も急速に成長している経済は、2000年から2013年にかけて大きな対外ギャップを容認し、かつそれを可能にしてきた国々である。2000年から2013年の平均で見ると、対外的な大きなギャップはGDP比でリベリア26%、モザンビーク17%、チャド14%、シエラレオネ11%、ガーナ7%である。ルワンダの経常収支は着実に悪化しており、現在の赤字はGDP比10%を超えている。
世界の経常収支は、最終的にはゼロに合計されなければならない。理想的な世界では、輸出主導型成長を追求する国々の黒字は、 進んで 債務主導型成長を追求する国々の赤字によって相殺されるだろう。現実の世界では、そのような均衡を継続的に保証する仕組みは存在せず、各国の経済政策は（しばしばそうであるように）互いに両立しえない場合がある。
一部の国が、他国に黒字を減らす意欲がないまま赤字を縮小しようとすると、失業の輸出とデフレ傾向（現在がまさにそうであるように）が生じる。一部の国が、他国に赤字を減らす意欲がないまま黒字を縮小しようとすると、資本フローの「突然停止」と金融危機が生じる。対外不均衡が拡大するほど、この循環のどの局面もより痛みを伴うものとなる。
世界経済の真のヒーロー――他国が見習うべきロールモデル――は、対外不均衡が小さいまま比較的良好な成果を上げてきた国々である。オーストリア、カナダ、フィリピン、レソト、ウルグアイのような国々は、成長面では世界の成長チャンピオンに並ぶことはできないが、それは過剰な借り入れをせず、重商主義的な経済モデルを維持していないからである。これらの経済は目立った存在ではなく、多くの見出しを飾ることもない。しかし、これらの国々がなければ、世界経済は現状よりもさらに管理しにくいものになるだろう。
ここで表明されている意見は著者個人のものであり、必ずしも世界経済フォーラムの見解を反映するものではない。本記事は Project Syndicateとの協力により掲載されている。
著者：ダニ・ロドリックは、ニュージャージー州プリンストンの高等研究所（Institute for Advanced Study）社会科学教授である。
写真：2010年11月3日、ウィーンで労働組合の集会で演説するオーストリアのヴェルナー・ファイマン首相。REUTERS/Herwig Prammer
