今、誰かから10ドルを渡されたら、あなたはどうしますか。すぐに使うでしょうか。それとも取っておくでしょうか。あるいは、その両方でしょうか。この問いへの答えからは、限界消費性向（略してMPC）がある程度わかります。この統計値は、家計の消費行動を理解するうえで大きな手がかりとなります。おおまかに言えば、世帯や個人の所得または資産が増えたとき、支出がどれだけ増えるかを示します。経済における需要の変化を理解するため、経済学者は長年、限界消費性向を決める要因とその水準について議論してきました。
新たな ワーキングペーパー は、資産格差の規模が限界消費性向にどのような影響を及ぼし、政策にどのような含意をもたらすかを検討しています。著者である、ジョンズ・ホプキンス大学の経済学者クリストファー・キャロル、欧州中央銀行の経済学者イジー・スラチェク、日本の財務省の経済学者徳岡貴一、デラウェア大学の経済学者マシュー・N・ホワイトは、経済における資産格差の規模を決定する動態を再現しようとするモデルを構築しました。米国の現在の資産格差の水準につながる動態を明らかにする過程で、このモデルは、国内の資産分布全体にわたる各世帯の限界消費性向も示しています。
キャロルと共著者らは、全世帯の平均に当たる集計MPCが0.2から0.4の範囲にあると見いだしました。この推計値は、他の推計値と比べて高い水準です。つまり、先ほどの問いに戻れば、あなたに10ドルを渡した場合、そのうち2ドルから4ドルを使うということです。
もちろん、誰もが同じ限界消費性向を持つわけではないため、追加の資金を皆が同じように使うわけではありません。著者らは、資産分布全体でMPCに大きなばらつきがあることを見いだしました。概して、資産の少ない世帯は、資産の多い世帯よりMPCがかなり高くなっています。しかし経済学者らは、資産と所得の比率がMPCを決める鍵となる要因だと見いだしました。
実際、彼らのモデルには相当な資産を持ちながら、資産所得比率が低く、その結果、限界消費性向が高い世帯がかなりあります。こうした世帯は、プリンストン大学の経済学者グレッグ・カプランとジャスティン・ワイドナー、ニューヨーク大学のジョバンニ・L・ヴィオランテが論じてきた「資産はあるが手元資金に乏しい」世帯に当たるかもしれません。対照的に、株式市場への投資など、簡単に引き出せる 流動性の高い 資産を多く持つ世帯は、MPCがはるかに低い傾向があります。
では、限界消費性向を推計することは、現実の世界でどのような重要性を持つのでしょうか。追加の1ドルを最も使いそうな世帯を把握すれば、財政政策の効果を高める助けになります。キャロルと共著者らによれば、資産分布の下位半分に属する人々を対象にした財政刺激策は、一律の刺激策に比べて2～3倍効果的です。
米国で資産格差が大きく、さらに拡大していることを踏まえると、この知見は政策立案者に一定の指針を与えるはずです。資産の分布を考慮しなければ、経済を立て直す力が損なわれかねません。 資産格差の水準 。
この記事は、 Washington Center for Equitable Growthとの協力により掲載しています。掲載は、世界経済フォーラムが見解を支持することを意味するものではありません。
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著者：ニック・バンカーは、Washington Center for Equitable Growthの政策研究アソシエイトです。
画像：2013年7月5日、ニューデリーの民間両替所で従業員がインド・ルピー紙幣を数えている。REUTERS。
