トマ・ピケティの著書『 21世紀の資本 』は、資本蓄積と不平等の関係を経済論争の中心に据え、世界の注目を集めている。ピケティの議論を特別なものにしているのは、資本主義成長そのものの性質に根ざした根本的な傾向を一貫して主張している点である。その議論は、19世紀および20世紀初頭の偉大な経済学者たちの伝統を色濃く受け継ぐものである。ツイッターの時代にあって、このベストセラーは千ページに僅かに届かない分量である。
本書の刊行は、ピケティらによる10年以上にわたる地道な研究の成果であり、オックスフォード大学のトニー・アトキンソンも研究に加わっている。自身な データセットの扱いには、特にイギリスにおける資本所得の測定をめぐって、いくつかの小さな問題があった。しかし、特定された長期的な傾向、すなわちアメリカおよびその他の主要経済国において、資本所得者の所得に占める割合が上昇していること、そして「一次所得」（税および移転前）が所得分布の最上位に集中していることは、依然として揺らいでいない。
収穫逓減の法則によれば、追加的な資本単位ごとの収益は低下すると予想される。ピケティの結論の鍵は、近年数十年において、資本収益率が低下したとしても、 比例的にはるかに小さい割合でしか 低下していない点にあり、その結果、資本所得の割合が増加しているということである。
教科書的なミクロ経済理論の枠組みでは、生産関数における「代替の弾力性」が1より大きい場合にこの現象が起こる。資本は労働を不完全ながら代替することができ、資本集約度が高まるにつれて資本の割合が増加するほど、収益率の低下が十分に小さい状態である。 ラリー・サマーズは最近、次のように主張した。 動的な文脈において、収益を減価償却控除後で測定すると、代替の弾力性が1より大きいことを示す証拠は乏しい。なぜなら、減価償却は資本ストックの増加に比例して増大するからである。
しかし、従来の代替の弾力性は、 所与の 技術的知識の水準の下で代替のしやすさを測定するものである。労働を節約する技術変化があれば、長期的な結果は、高い代替の弾力性がもたらすものと類似して見える。実際、ほんの数か月前にサマーズ自身が、 生産関数の再定式化 を提案した。そこでは、伝統的資本（K1）と新たな種類の資本（K2）を区別しており、K1は労働（L）にある程度の補完的な資本として残る一方、K2はLの完全な代替物となるとされている。
K2の増加は、産出量、K1の収益率、および総所得に占める資本の割合の増加をもたらす。同時に、「有効労働」、すなわちK2＋Lの量を増やすことは賃金を押し下げることになる。これは、K1と総有効労働の間の代替の弾力性が1未満であったとしても成り立つ。
つい最近まで、K2に分類できる資本はほとんどなかった。労働を代替しうる機械は、その代替が完全からは程遠かったからである。しかし、「知的」機械やソフトウェアの台頭により、資本全体に占めるK2の割合は増加している。オックスフォード大学の カール・ベネディクト・フレイ とマイケル・オズボーンは、そのような 機械が最終的に、米国で既存の雇用のおよそ47％を担いうると試算している。
もしこれが正しいなら、資本の総体的な割合は必然的に増加することになる。資本の所有は依然として高所得者層に集中しているため、所得分布の最上位層に向かう所得の割合もまた上昇するであろう。これらの資本所有者が所得の大きな割合を蓄積する傾向、そして多くの場合に子どもの数が多くないという傾向は、富の集中をさらに強めるであろう。
不平等をさらに拡大させる他の要因も存在しうる。ピケティの著書をめぐる議論において、ほとんど見過ごされてきた要因の一つは、 超富裕層同士が結婚する傾向 である。これは、高所得者層に女性が加わる例が増えるにつれて、ますます一般的な現象となっている。また、これは所得の集中を、二、三十年前より速く進ませる要因にもなっている。当時は裕福な男性が、同程度に高い所得を得ている可能性の低い女性と結婚していたからである。さらに、勝者総取りのグローバル市場がもたらす結果として、専門職や「スーパースター」の所得に対する現代的な 規模効果 が加わる。これらを合わせると、一次所得を最上位に集中させようとする根本的な力が働いている姿が浮かび上がる。
これらの傾向に対抗することを目的とした強力な政策がなければ、不平等は今後数年にわたり、ほぼ確実に拡大し続けるであろう。所得分布の均衡を回復させ、社会的流動性を促進する一方で、イノベーションと成長へのインセンティブを強化することは、21世紀における最も重要かつ困難な課題の一つとなるであろう。
提携先の Project Syndicateとの共同制作による記事。
執筆者：ケマル・デリヴィシ。トルコの元経済担当大臣、国連開発計画（UNDP）の元管理者。現在はブルッキングス研究所の副所長を務める。
画像：上海の賑やかな通りの赤信号で、息子を抱えた女性が金銭を乞う様子。REUTERS/Carlos Barria
