中国銀行業監督管理委員会のディレクター・ジェネラルであるMin Liao氏は、次の金融危機が迫っており、われわれはまだ備えができていないと警告している。これは、アブダビで開催される「Summit on the Global Agenda」に向けたインタビューシリーズの一環である。
影の銀行、規制、破壊的な金融技術――2015年に世界の金融システムが直面する最大の課題は何か。
影の銀行――銀行ではない機関が、影の中で銀行業務を行うこと――が最大の課題である。理由は二つある。第一に、規制対象の金融機関に対する規制強化によって、より高リスクな業務の一部が影の銀行部門へ移行した。このような状況では、こうしたリスクの高い業務が規制当局の監視の目から外れるにつれて、全体のリスクが高まる。第二に、新技術が影の銀行のリスクを増幅させている。中国で最近起きた株式市場の混乱は、新技術を備えた影の銀行がリスクを増幅させる効果を示した。米国や欧州でも同様の懸念がある。影の銀行部門は、それが促進するクロスマーケットの取引とともに、規制と世界の金融システム全体にとって大きな課題となっている。
今後5年間に世界がもう一つの世界的金融危機に直面する可能性はどの程度あり、われわれはそれに耐えるためにどれほど備えができているか。
今後5年間に世界がもう一つの世界的金融危機に直面する可能性は高い。その理由は、2008年の危機の背景にあった多くの問題が依然として解決されていないことにある。例えば、影の銀行、高い債務水準、構造改革の欠如、新興市場の持続可能性、高いレバレッジなど、脆弱性は依然として存在している。
2008年の危機後に中央銀行と政府が救済と改革に着手したことで、世界の一部地域では変化と回復がもたらされたが、超低金利環境は重要な構造改革を遅らせ、市場規律を犠牲にした。別の危機が起きる可能性は高いが、それがどこで爆発するかを特定することは難しい。
実体経済は予見可能な将来において危機前の水準に回復せず、強化された規制が影の銀行や破壊的技術によるリスクを抑制できるかどうかも依然として不確実である。したがって、次の危機にも、われわれは再び備えが不十分なまま襲われる可能性が高い。
今後5年間に世界の金融システムに影響を与える、最も影響力のあるイノベーションや潮流は何か。
その答えはインターネット金融技術である。インターネット金融の影響力は拡大しており、地理的・業務上の境界を徐々にぼやけさせている。
インターネット金融には、オンライン決済、少額融資、P2Pレンディング、クラウドファンディングなどが含まれる。小売から卸売まで、また銀行から保険・証券まで、あらゆる金融分野に浸透している。商業銀行の伝統的業務は、次にその影響を受ける可能性が最も高い。
インターネット金融は、銀行の従来の事業のやり方を変えた。こうした新技術のおかげで、多くの取引が今ではオンラインで行えるようになり、人々が銀行を訪れる頻度は減っている。また、影の銀行とインターネットとの結びつきはかつてないほど強まっている。これらすべてが今後5年間にわたって影響を与え続け、世界の金融システムに新たな課題をもたらすだろう。
今後12か月間に、貴評議会が一つだけ実現できるとすれば、それは何か。
2008年の金融危機以降、世界の金融システムは急速に変化している。これらの変化に対応するため、バーゼル銀行監督委員会と金融安定理事会は多くの規制ルールを導入し、施行してきた。さらに多くのルールが策定中であり、改善も必要である。
過去数年間で、インターネット技術は地理的な境界を打ち破り、リスクが一つの場所から別の場所へより容易に蓄積・移転する原因となっている。新たな金融課題との戦いを主導するため、包括的なガイドラインが策定されることが期待されている。
私は評議会のメンバーと協力し、世界の金融システムが直面する課題、特に技術革新がもたらす課題にどう向き合うかについての提言書を作成したいと考えている。そのため、評議会が国際社会の参考となるよう、特に金融安定、規制、消費者保護をどのように促進するかについて、いくつかの提言をまとめていただければ有益である。
Summit on the Global Agenda 2015 はアブダビで10月25～27日に開催される
Min Liao、中国銀行業監督管理委員会のディレクター・ジェネラル、世界経済フォーラム・グローバル金融評議会のディレクター。世界経済フォーラム Global Agenda Council on the Global Financial Systemのメンバー。
写真：2015年10月1日、東京のビジネス街の道路を歩く実業家。REUTERS/Toru Hanai
