米国の政治的な膠着状態は、国際通貨制度に二つの大きな含意をもたらしている。より広く知られている影響は、世界の主要な準備通貨である米ドルと、世界で最も「安全」な金融資産とされる米国債に対する不確実性の深まりである。当然ながら、米国債の主要投資家である中国と日本は懸念を表明している。端的に言えば、世界経済の中心には、世界の主要な準備資産のデフォルトの脅威を繰り返し生み出す機能不全の政治体制が存在している。
2つ目の含意は、国際通貨基金（IMF）の 2010年のクォータおよびガバナンス改革のさらなる延期である。この改革は加盟国の出資額を倍増させ、主要新興国の投票権をわずかに拡大させるものである。2010年12月にIMF理事会で承認される前、この改革は G-20ソウル・サミットで合意され、「歴史的」な突破口として称賛されていた。しかし、IMFの主要な決定に対して事実上の拒否権を持つ米国が承認しない限り、歴史は停滞したままである。
米国がデフォルトに陥る脅威は、2011年のように、米国政府の債務上限を引き上げる政治合意によって解消される可能性が十分にある。しかし、結果がどうであれ、今回の騒動は、グローバル化した世界が、現在の「非システム」よりも優れた国際通貨制度に値することを明白に示している。この「非システム」は、 場当たり的な 方法で、1970年代初頭に初期のブレトン・ウッズ体制が崩壊した後に発展してきたものである。
国際通貨・金融システムを抜本的に見直す必要性は、世界金融危機の基本的な教訓の一つであった。国際金融の大規模な改革は、不完全ではあるものの実施されてきたが、2009年と2010年に国際通貨制度を改革しようとした取り組み（IMFにおける提案された変更を含む）は、何ら有意な行動にはつながらなかった。
改革案は多様な方面から出された。中国人民銀行総裁による提案のほか、国連総会が 国際通貨・金融制度の改革について招集した委員会（委員長は ジョセフ・E・スティグリッツ）による提案、そしてフランスのパレ・ロワイヤル・イニシアチブ（元IMF専務理事ミシェル・カムドシュ主導）による提案である。このテーマに関しては学術的な論考も数多く発表されている。
改革の第一の要素は、世界が現在持つ唯一の真の国際通貨、IMFの 特別引出権（SDR）の創設は、別のドル危機の結果として1969年に行われた。SDRの創設には、 IMF協定に盛り込まれた、「特別引出権を国際通貨制度における主要な準備資産とすること」（第VIII条第7項および第XXII条）という公約が伴った。しかし、この公約は、2009年の2,500億ドル相当など、危機時の定期的なSDR発行を除けば、死文化したままである。
IMF協定は、中央銀行の運営方法を模倣し、SDRのより柔軟な利用を可能にするよう改正されるべきである。すなわち、SDRは世界的な景気後退期に創設され、好況期に引き揚げられるようにすべきである。また、SDRはIMFの資金調達の主要な源泉ともなるべきであり、加盟国によるクォータ出資や基金への融資に取って代わるべきである（数十年前に故IMFエコノミストのジャック・ポラックが提案したように、IMFを純粋にSDRに基づく機関とする可能性もある）。最も単純な方法は、各国が受け取ったSDRをIMFに「預託」し、IMFがそれを各国に貸し付け、残りを国債に投資することである。
これは、G-20ではなく、世界のマクロ経済政策協調の真の手段としてのIMFのより積極的な役割と組み合わせるべきである。こうした協調の一つの本質的な（かつ一般に合意された）目標は、欧州連合の対外収支黒字の拡大のように近年生じた世界的な不均衡を縮小することであるべきだ。この黒字拡大により、多くの新興国は赤字の拡大を余儀なくされている。
ドル、ユーロ、そして次第に人民元といった他の世界的な通貨は、SDRと並んで世界の準備資産として併存し続けるため、世界のマクロ経済協力のもう一つの本質的な要素は、準備通貨を発行する国（または地域）の特定の義務を定めることであるべきだ。
国際通貨改革のさらに別の要素は、世界の為替相場制度（あるいは再び「非システム」）をより適切に管理することである。これは、通貨の「操作」を回避することを目指すべきであるが、そのためには、それが正確に何を意味するのかをまず定義する必要がある。また、近年、主要通貨を含め見られてきた高水準の為替変動性（経済学者チャールズ・キンドルバーガーがかつて述べたように「国際的な専門化に対する税」）も縮小すべきである。
長期的な国際金融の議論はまた、特定の条件下では、資本移動の規制（現在のIMFの用語では「資本移動管理措置」）が「マクロ・プルーデンス」の観点から正当化されることを明らかにしてきた。この理解は G-20が受け入れており 、2011年のカンヌ会合で、またIMFも昨年受け入れている。
最後になるが、国際通貨制度にはガバナンス改革が必要であり、それには新興国および途上国の発言力強化が含まれる。2010年改革の最終採択および2014年に予定されているクォータ議論とは別に、変更にはスティグリッツ委員会、パレ・ロワイヤル・イニシアチブ、そして2009年の IMFガバナンス改革委員会 （委員長トレバー・マニュエル）ほかが提案した変更を含むべきである。
これらの提案の中心的な要素の一つは、いかなる国の拒否権も永久に廃止することである。世界が、米国の一部の政治指導者が大人のように振る舞うのを不安げに待つ中、現在の「非システム」を維持するコストは、あまりにも明らかになった。
本稿で表明された意見は筆者個人のものであり、必ずしも世界経済フォーラムの見解を反映するものではない。本稿は Project Syndicateとの協力により掲載された。
執筆者：ホセ・アントニオ・オカンポは、コロンビア大学教授であり、国連経済社会局担当の元事務次長、コロンビアの元財務大臣でもある。
写真：2012年3月28日、マニラの両替所で、フィリピン・ペソに両替する前に100ドル紙幣を点検する両替商。REUTERS/Romeo Ranoco
