先週末、ギリシャ財務省は 2月の暫定予算執行速報を公表しました。国のプライマリーバランスは目標にほぼ沿う水準まで戻りましたが、その主な要因は歳出削減です。歳入は引き続き目標を下回っています。
こうした速報は現金主義に基づく月次データを示しており、短期的な資金調達の観点から公的財政の状況を評価するのに適しています。さらに、予算執行の累計を示し、実績を見込みと比較できます。
これまでに 示したように 、2014年12月と2015年1月の予算執行は予想を大幅に下回りました。2014年1月から12月までの12カ月間のプライマリーバランスは19億ユーロで、見込みの49億ユーロに届きませんでした。主因は国の予算の純歳入が振るわず、目標を約39億ユーロ下回ったことです。2015年1月も低調さは続き、プライマリーバランスは4億4,300万ユーロで、見込みの14億ユーロに対し、歳入は依然として目標を9億3,500万ユーロ下回りました。
財務省によると、2015年1月の歳入不足は主に、VAT（付加価値税）の納付期限が2015年2月末まで延長されたことと、滞納分の整理による歳入が見込みを下回ったことによるものです。したがって、先週公表された2月のデータが重要になります。
一見すると、状況は改善しています。2015年1月から2月までの国のプライマリーバランスは12億ユーロで、見込みの14億ユーロに対し、目標を下回った額はわずか1億6,800万ユーロでした。1月に記録された9億ユーロの不足と比べると、大幅な改善です。
しかし、歳入と歳出を詳しく見ると、プライマリーバランスの改善はほぼ全面的に歳出削減によって実現しています。2015年1月から2月までの歳入は78億ユーロで、見込みの88億ユーロに対し、なお目標を9億6,300万ユーロ下回りました。一方、2015年1月にはほぼ目標どおりだった歳出は、2月に大幅に削減されました。2015年1月から2月までの国の予算の歳出は79億8,000万ユーロで、見込みの88億ユーロを8億4,400万ユーロ下回り、これがプライマリーバランスの改善を説明しています（図2参照）。
歳出削減の大半はプライマリー歳出によるもので、この傾向は3月も続いている可能性があります。報道によると、会計総局は給与と年金に関係しない国の支出をすべて差し止めています（資金繰りの逼迫を避けるためのこの措置などについては、 こちらで論じています）。この戦略は短期的にはプライマリー予算の均衡回復に有効かもしれませんが、歳入が目標に近い水準へ戻らなければ、維持は困難でしょう。
この記事は、ブリュッセルを拠点とするシンクタンク、Bruegelが最初に発表したものです。ウェブサイトで記事をお読みください。 こちら。 掲載は、世界経済フォーラムが見解を支持することを意味しません。
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著者：イタリア国籍のSilvia Merlerは、2013年8月にBruegelのアフィリエイト・フェローに就任しました。
画像：アテネのパルテノン神殿の前ではためく欧州連合旗とギリシャ国旗。REUTERS/John Kolesidis。
