1990年代以降、外国直接投資（FDI）400ドルにつきサハラ以南アフリカに向かったのは、わずか1ドルです。これは、ラテンアメリカ・カリブ海地域に向かった8ドルにつき1ドル、さらにアジア諸国に投資された4ドルにつき1ドルという割合と比べると、はるかに少ないものです。しかし近年の調査は、アフリカ諸国への投資家の関心が高まっていることを示しています。過去10年間、大陸ではFDI流入額が大幅に拡大し、2012年には純政府開発援助額にほぼ匹敵する水準に達しました。国際投資家は、急速に拡大するアフリカ市場がもたらす機会に気づき始めているようです。
サハラ以南アフリカへのFDIと開発援助
出典：世界開発指標に基づく著者の算出
アフリカと米国の貿易・投資関係を強化する取り組みの一環として、バラク・オバマ大統領はこの夏、ワシントンD.C.で初の米アフリカ首脳会議を開催しました。この会議の結果、アフリカ大陸で貿易と投資を拡大するため、官民から330億ドルの拠出が表明されました。特筆すべきことに、 この表明額の半分を米国企業が占めました。ゼネラル・エレクトリック、ブラックストーン・グループ（ナイジェリア企業のダンゴート・インダストリーズとの共同案件）、カーライル・グループがエネルギーインフラに投資するとの表明も含まれます。また、オバマ大統領が発表した年3億ドルに加え 、オバマ大統領が発表した年3億ドルが、政権のエネルギー構想「パワー・アフリカ」の拡大に充てられます。世界銀行とスウェーデン政府は、アフリカで電力へのアクセスを拡充するため さらに60億ドルの支援を発表しました。
これはアフリカにとって朗報です。FDI流入は、受入国の技術開発、産業の多角化、経済成長に確実に寄与するでしょう。投資対象がインフラであることも、とりわけ心強い点です。アフリカのインフラの現状は、大陸の経済発展を妨げる重要な制約となっています。
アフリカ連合 など や 世界銀行の専門家は、電力供給の不足や高速道路、鉄道その他の輸送インフラの質の低さ、さらに時代遅れの情報通信技術が、企業の生産性を著しく制限し、域内貿易を阻害していると指摘しています。したがって、輸送インフラやその他の貿易関連インフラを拡充・近代化することは、アフリカにおける貿易と経済の統合という長年の目標の達成に寄与するでしょう。
さらに、米国企業が発表した拠出表明は、EUや日本など他の先進経済国だけでなく、大規模な新興経済国からも、より多くの直接投資を「呼び込む」ことが期待されます。実際、新興経済国、特にBRICS（ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカ）の多国籍企業は、アフリカ大陸へのFDI流入の重要な供給源として存在感を高めています。2010年には、 アフリカへのFDI流入額に占めるBRICSの割合は25％に達し、FDI残高に占める割合は14％でした。この投資のかなりの部分は製造業とサービス業向けであり、BRICS諸国によるFDIプロジェクトの金額のうち、天然資源関連部門が占めるのはわずか26％です。
新興市場の投資家は、アフリカのインフラ整備によって大きな恩恵を受ける可能性があります。この点は、トーマス・ケニオン、ヨタム・マーガリット、ホセ・ギリェルメ・レイスと共著した近刊書『New Voices in Investment』で示しています。ブラジル、インド、韓国、南アフリカの投資家および潜在的投資家に、アフリカに投資する主な動機を尋ねたところ、最も多かった回答は「新たな市場へのアクセス」でした。彼らは受入国の国内市場の規模だけでなく、貿易を通じてより大きな地域市場に参入する機会にも注目しています。外国貿易と国内商取引の双方を促進するうえで重要なインフラは、こうした企業にとって鍵となります。
さらに、私たちの分析によれば、アフリカに投資する企業は、投資しない企業よりも国際化が進み、貿易への依存度が高い傾向にあります。貿易に依存するこうした企業が地域市場と国内市場の潜在力をより活用するには、貿易コストを削減する適切な輸送・物流インフラが必要です。ここに、インフラ投資とFDI拡大の重要な相互補完性があります。
私たちの調査は、潜在的投資家と、これまで国境を越えた投資を検討してこなかった企業の双方にとって、アフリカ市場の魅力を高める余地があることを示唆しています。サンプルに含まれる713社のうち、アフリカ諸国に投資していたのは10％未満でした。アフリカへの投資を妨げる具体的な要因を尋ねたところ、サンプル企業は「不十分なインフラと物流」を最大の懸念の一つに挙げました。回答者のほぼ20％にとって、道路、鉄道その他の輸送インフラの質、電力供給の限られた利用可能性、不十分な電気通信インフラが、アフリカ大陸への投資に対する主な制約でした。また、回答者の31％は、治安の悪さ、制度の弱さ、政治的安定の欠如、法の支配をめぐる問題が、アフリカ諸国への投資に対する主な制約だと答えました。
アフリカへの投資の障壁
注：この図表は、アフリカ固有の条件に関連する障壁を挙げた企業を対象としています（合計145社）。
出典：潜在的投資家調査に基づく著者の算出。
アフリカ諸国は、成長と開発を加速させ、生産・輸出品目の構成を高度化する前例のない機会を前に、岐路に立っています。こうした目的には、質の高い外国資金を呼び込むことが不可欠です。政策立案者は、FDI市場における新たな担い手、すなわち新興市場の投資家を迎え入れる準備を整えるべきです。そのための第一歩は、発表されたインフラ投資の拡大を実現させることです。
本稿は当初、 世界銀行ブログ
著者：ローラ・ゴメス＝メラは世界銀行のコンサルタントです。ゴンサロ・バレラは世界銀行の貿易エコノミストです。
画像：2009年11月18日、ナイロビから20 km（12マイル）離れたアティ・リバーで、モンバサ・ナイロビ高速道路建設プロジェクトの作業員が地面をならしている。REUTERS/Elizabeth Nganga
