金は多くの国の金融準備において重要な役割を果たしており、中央銀行は経済の安定性を高めようとして金を購入しています。
また、米ドルの価値が下落すると金価格は上昇する傾向があるため、中央銀行はポートフォリオを多様化する目的でも金を利用しています。
2022年には、中央銀行が1967年以降で最も速いペースで金を買い入れました。
中央銀行の金需要の30年間
ご存じですか？これまでに採掘された金の5分の1は、これまでに採掘されたすべての金が中央銀行によって保有されていることを
投資家や宝飾品の消費者に加えて、中央銀行は金需要の主要な供給源となっています。実際、2022年には中央銀行が1967年以降で最も速いペースで金を買い入れました。
しかし、2022年の記録的な金購入は、中央銀行が金の純売り手であった1990年代から2000年代初頭とは対照的です。
上のインフォグラフィックは、世界金協会（World Gold Council）のデータを用いて、過去30年間における中央銀行の金需要を示し、金に対する公的機関の姿勢がこの30年間でどのように変化してきたかを明らかにしています。
中央銀行はなぜ金を購入するのか？
金は多くの国の金融準備において重要な役割を果たしています。中央銀行が金を保有する理由は、主に次の3つです。
外国為替準備の均衡
中央銀行は長年にわたり、通貨保有に伴うリスクを管理し、経済的混乱の時期に安定を促進するため、準備の一部として金を保有してきました。
法定通貨に対するヘッジ
金は、インフレによる通貨（主に米ドル）の購買力の低下に対するヘッジとして機能します。
ポートフォリオの多様化
金と米ドルには逆相関の関係があります。ドルの価値が下落すると、金価格は上昇する傾向があり、中央銀行を変動から守ります。
売却から購入への転換
1990年代から2000年代初頭にかけて、中央銀行は金の純売り手でした。
売却の背景には、良好なマクロ経済環境や金価格の下落傾向など、いくつかの理由がありました。強い経済成長により金の安全資産としての価値は低下し、低い収益率から投資対象としての魅力も失われました。
金に対する中央銀行の姿勢は、1997年のアジア通貨危機、そしてその後の2007～08年の金融危機を契機に変わり始めました。2010年以降、中央銀行は年間ベースで金の純購入者となっています。
1999年末から2021年末までに金を最も多く購入した公的機関上位10社を以下に示します。
1999年末から2021年末までの間に金を購入した公的機関上位10社は、同期間に中央銀行が購入した金の84%を占めています。
ロシアと中国は、おそらく米国の最大の地政学的ライバルであり、過去20年間で最大の金購入国となってきました。特にロシアは、2014年のクリミア併合後に科された西側諸国による制裁を受けて、金の購入を加速させました。
興味深いことに、上記リストの国々の大半は新興国です。これらの国々は、主に米ドルに影響を与える金融リスクや地政学的リスクに対するヘッジとして、金を備蓄してきたと考えられます。
一方、スイス、フランス、オランダ、英国を含む欧州諸国は、1999年から2021年にかけて、中央銀行金協定（CBGA）の枠組みのもとで金の最大の売り手でした。
2022年に金を購入した中央銀行はどこか？
2022年には、中央銀行が記録的な1,136トンの金を購入し、その価値は約700億ドルに達しました。
トルコは、86% の前年比インフレ率 2022年10月時点で、最大の買い手となり、148トン を準備資産に追加しました。中国は、米国との地政学的緊張が高まる中、11月と12月に62トンを追加し、金の買い付けを続けました。
全体として、新興市場は2000年代に始まった傾向を引き継ぎ、金購入の大部分を占めました。一方、2022年には公的な金購入のうち、大きな割合である3分の2、すなわち741トンの公的な金購入が未報告でした。
アナリストによれば、アナリストの見解では、未報告の金購入は、西側の制裁を回避するために世界貿易の脱ドル化を進めている中国やロシアなどの国々によるものである可能性が高いとされています。
