60年間、歴代のドイツ政府はより欧州的なドイツを目指してきた。しかし今、アンゲラ・メルケル首相の政権は、欧州の経済をドイツのイメージに沿って作り変えようとしている。これは政治的に賢明ではなく、経済的にも危険だ。ドイツは、ヴォルフガング・シェーブレ財務大臣などが誇るような欧州で最も成功した経済であるどころか、機能不全に陥っている。
もちろん、ドイツには強みもある。世界的に知られた企業、低い失業率、優れた信用格付けがそれだ。しかし同時に、賃金の停滞、経営破綻した銀行、不十分な投資、弱い生産性向上、憂慮すべき人口動態、そして低迷する産出成長も抱えている。輸出を補助するために賃金を抑制する「近隣窮乏化」型の経済モデルは、ユーロ圏の他国が見習うべき手本となるべきではない。
ドイツ経済は 2014年第2四半期に縮小したが、2008年の世界金融危機以降の成長はわずか3.6%にとどまり、フランスや英国をわずかに上回るものの、スウェーデン、スイス、米国の半分にも満たない。2000年以降、 GDP成長率 は年平均でわずか1.1%にとどまり、18カ国からなるユーロ圏で13位となっている。
1999年にユーロが導入された当時、「欧州の病人」と見限られたドイツは、活力を高めるのではなくコスト削減で対応した。投資はGDP比で2000年の22.3%から2013年には17%へと低下した。高速道路、橋梁、さらにはキール運河などのインフラは、長年の放置により老朽化している。教育制度も軋みを上げており、新規の見習い生の数は再統一後で最低の水準にある。若年大卒者の比率（29%）はギリシャ（34%）より低く、最良の大学でさえ辛うじて 世界トップ50に入るのがやっとだ。
投資不足に足を引っ張られ、ドイツの硬直した経済は適応に苦慮している。元首相ゲアハルト・シュレーダーの労働市場改革にもかかわらず、正規雇用の従業員を解雇することは、OECD加盟国のどこよりもドイツで難しい。事業の始めやすさでは、ドイツは世界111位と低迷しており、これは世界銀行の Doing Businessランキングによるものだ。最大手企業は古く既得権益に守られており、GoogleやFacebookに相当する企業は生み出されておらず、サービス部門は特に閉鎖的だ。政府は過去7年間に、他のどの先進国よりも少ない成長促進型改革しか導入しておらず、 とOECDは指摘する。過去10年間の年平均生産性上昇率はわずか0.9%と、ポルトガルをも下回っている。
停滞のしわ寄せを受けてきたのは、ドイツの労働者だ。生産性は過去15年間で17.8%上昇したにもかかわらず、政府、企業、労働組合の三者合意によって事実上賃金が抑制された1999年当時よりも、実質賃金は低くなっている。経営者は喜ぶかもしれないが、賃金の抑制は、労働者が技能を向上させることや、企業が付加価値の高い生産に投資することを妨げ、経済の長期的な見通しを損なう。
賃金の抑制は国内需要を損なう一方で、ドイツの成長が頼る輸出を補助している。ユーロは、ドイツマルクがあった場合よりも間違いなく大幅に安く、ドイツ製品の価格を引き下げ、フランスやイタリアが通貨切り下げを行うことを防ぐことで、これも助けとなってきた。つい最近まで、ユーロは南欧での活況な対外需要ももたらしており、中国の猛烈な工業化によってドイツの伝統的輸出品への需要も高まった。
しかし、南欧が今や低迷し、中国の経済が減速して投資支出から転換しつつあるため、ドイツの輸出マシンは勢いを失っている。世界の輸出に占める同国のシェアは、2007年の9.1%から2013年には8%へと低下し、再統一に苦しんでいた「病人」時代と同水準に落ち込んだ。自動車などの「Made in Germany」製品には、今や中東欧で生産された部品が多く含まれるため、ドイツが 世界輸出 に占めるシェアは、付加価値ベースで過去最低の水準にある。
ドイツの政策担当者は、2014年6月時点で1970億ユーロ（2620億ドル）に上る巨額の経常収支黒字を誇りとしており、これをドイツの優れた競争力の証と見なしている。それなら、なぜ企業は国内への投資をもっと行うことに消極的なのか。
実のところ、対外黒字は病んだ経済の症状にほかならない。賃金の停滞は企業の黒字を押し上げる一方、消費の低迷、サービス部門の抑圧、成長しないスタートアップが国内投資を抑制し、その結果生じた余剰貯蓄は海外で浪費されることが多い。ベルリンに拠点を置く DIW研究所は試算している 、2006年から2012年にかけて、ドイツの対外ポートフォリオ保有額の価値が6000億ユーロ、すなわちGDP比22%減少したとしている。
さらに悪いことに、シェーブレ財務相が主張するようなユーロ圏の「安定の錨」であるどころか、ドイツは不安定さをまき散らしている。余剰貯蓄の貸し出しにおける銀行の拙劣な運用は、金融危機に至る過程で資産価格のバブルを膨らませ、それ以降も債務デフレを強いてきた。
また、ドイツはユーロ圏の「成長のエンジン」でもない。実際、国内需要の弱さが他の地域の成長を減速させている。その結果、ドイツの銀行や納税者は、南欧への不良債権を回収できる可能性が低くなっている。
ドイツ経済にとって賃金抑制がどれほど悪影響を及ぼしてきたかを考えれば、ユーロ圏の他の国々に賃下げを押し付けることは悲惨な結果をもたらすだろう。所得の削減は国内支出を冷え込ませ、債務の返済をさらに困難にする。世界需要が弱いなかで、ユーロ圏全体が輸出によって債務から成長して抜け出すことは期待できない。中国やトルコとの競争によって伝統的な輸出品が押しやられている南欧の苦境の経済にとっての解決策は、より新しく優れた製品を生産することによって、価値連鎖の上位へと進むための投資を行うことである。
ドイツ経済は抜本的な改革を必要としている。政策担当者は、「競争力」ではなく生産性の向上に焦点を当てるべきであり、労働者には正当な報酬が支払われるべきだ。政府はゼロに近い金利を活用して投資を行い、企業、特にスタートアップにも同様の投資を促すべきだ。最後に、ドイツは人口減少に歯止めをかけるため、より活力のある若い移民を積極的に受け入れるべきである。
これこそが、ドイツにとってより良い経済モデルとなるだろう。それはまた、欧州の他の国々にとっても正しい手本を示すことになる。
共同掲載： Project Syndicate
執筆者：フィリップ・レグラン。ロンドン・スクール・オブ・エコノミクス（LSE）欧州研究所の客員上級研究員であり、欧州委員会委員長の元経済顧問。著書に『European Spring: Why Our Economies and Politics are in a Mess – and How to Put Them Right』がある。
画像：2011年7月7日、フランクフルト証券取引所の午前の取引時間中、トレーダーのデスクにはドイツ国旗と、発泡スチロール製の雄牛と熊の置物が飾られている。REUTERS/Kai Pfaffenbach
