金融界を形づくる重要なニュースや動向を振り返りましょう。
主なニュース：世界的な金融の分断化が世界経済を圧迫、米国の中小企業は経済的逆風に直面、SpaceXが史上最大のIPOを実施。
世界経済フォーラムの金融分野での取り組みについては、金融・通貨システムセンターをご覧ください。
1. 金融の分断化により世界のGDPは6兆ドル減少する可能性
世界的な金融の分断化が進めば、世界経済のGDPが6兆ドルを超える規模で失われる可能性があると、世界経済フォーラムとオリバー・ワイマンの新たな報告書は指摘しています。
報告書『深まる分断：より分断された金融システムのコスト』は、2025～2026年が世界貿易と金融の転換点となり、各国政府が予想外の形で障壁を引き上げ、企業と国の双方のリスクを高めているとしています。
その結果生じる分断化により、GDP成長率は2,130億～3,070億ドル低下し、インフレ率は最大0.3ポイント上昇すると予想されています。
報告書は、「仮定上の最悪のシナリオとして、東西間の経済が完全に分断された場合、世界のGDPへのマイナス影響は最大6.9兆ドルに達する可能性がある」と述べています。
この調査結果は、中東での紛争が世界の景況感を著しく悪化させているとのチーフエコノミストらの警告が相次ぐ中で発表されました。主にホルムズ海峡の封鎖を受け、フォーラムの チーフエコノミスト見通し：2026年5月は、サプライチェーンの混乱やエネルギー・食料価格の上昇が財政への信頼を損ない、成長見通しが後退したとしています。
エコノミストらは、海峡封鎖の継続期間がもたらす相対的な深刻度は2025年の関税をめぐる混乱を上回るとし、年後半まで封鎖が長引けば、新型コロナウイルス感染症のパンデミックに匹敵する経済的影響が生じる可能性があると警告しています。
一方、新たに発表された米国とイランの停戦合意は海峡の再開を目指していますが、エコノミストらは、根本的な経済的損害が深く定着したままだと警告しています。
2. 米国の中小企業、運営コストの増大に直面
米国では、全米独立企業連盟（NFIB）の新たな報告書が、中小企業が厳しい経済環境に直面しているとし、投入コストの上昇と売上見通しの悪化という国際的な傾向を反映していると報告しました。投入コストの上昇と売上見通しの悪化。
NFIB中小企業楽観指数は先月0.6ポイント低下し、52年平均を下回りました。これは、世界市場を揺るがすものと同じサプライチェーンやエネルギー面の圧力を受け、国内商業活動が縮小していることを示しています。一方、NFIB不確実性指数は3ポイント上昇し、過去の平均を大幅に上回りました。
経済的逆風は、投資の急激な縮小も招いています。NFIBによると、今後6か月間に設備投資を計画している米国の中小企業経営者はわずか16%で、2009年3月の金融危機以降で最低の水準です。
さらに、未充足の求人（29%）と今後の採用計画（9%）は、いずれも2020年5月以来の低水準となりました。経営者の記録的な14%が人件費を最大の財務上の問題に挙げ、調査開始以来52年で最も高い割合となる一方、労働者の質への懸念は10年ぶりの低水準でした。
人件費や燃料費を補うため、5月には経営者の純計36%が平均販売価格を引き上げ、34%が近くさらなる値上げを計画しています。NFIBは、こうした価格動向が依然として高すぎるため連邦準備制度理事会（FRB）は利下げできず、中央銀行はむしろ政策金利の引き上げを検討する可能性があると指摘しました。
3. 知っておきたいその他の金融ニュース
中国は、mBridgeの立ち上げを準備しています。これは、SWIFTや米ドルに頼らずに各国が国境を越えた取引を決済できるデジタル通貨決済プラットフォームです。このプロジェクトは人民元の世界的な利用拡大を目指す北京の取り組みの一環ですが、近い将来にドルの優位性を脅かす可能性は低いでしょう。
ロイターによると、米国の銀行規制当局は、金融機関による人工知能の活用への監視を強め、データガバナンスやベンダーのリスクについて企業に説明を求めています。連邦準備制度理事会（FRB）と通貨監督庁（OCC）による定期的な銀行検査では現在、信用引受などの高リスク業務を調査しており、監督当局は人間による監視や緊急時の「キルスイッチ」について明確な説明を求めています。しかし、急速に進化する最先端システムの開発速度に当局が追いつけず、従来の規制に関する知見の蓄積やルール策定のサイクルでは技術の進歩に対応できないとの懸念が高まっています。
新興国や発展途上国で複雑な債務商品が広く使われるようになると、借入コストが上昇し、債務再編が遅れる可能性があると、アドバイザリー会社ラザードは新たな報告書で指摘しています。ロイターによると、GDP連動債やトータル・リターン・スワップなどの手段は各国の資金調達を助けてきましたが、複雑で透明性に欠けるため、債権者が債務不履行時のリスク評価や債権の順位付けを行いにくくなる可能性があります。
SpaceXは史上最大のIPOを実施し、750億ドルを調達して時価総額を2兆ドル超に押し上げました。この取引は、大規模な成長企業の上場に対する投資家の強い需要を示していると、フィナンシャル・タイムズは伝えています。
UK Financeのデータによると、英国の銀行では新たな補償規則の施行後、昨年の不正損失が19%増加し、5億7,640万ポンド（7億7,280万ドル）に達しました。承認済みプッシュ決済（APP）詐欺による損失は過去最高を記録し、詐欺を可能にするうえでの規制当局やテクノロジープラットフォームの役割をめぐり、圧力が強まっています。
フィナンシャル・タイムズは、新卒者の就職市場が厳しさを増す中、より多くの学生が金融学修士号の取得を目指しており、昨年の出願者数は14%増加したと報じています。採用環境が厳しくなる中、卒業生は就職力を高め、AI関連のスキルを身につけようと金融業界への就職を先延ばしにしており、大学はプログラムを拡充しています。
世界の金融システムの変化をリーダーが理解できるよう、フォーラムが支援する方法
金融・通貨システムセンターは、持続可能性やレジリエンスからイノベーション、デジタル化まで、世界の金融システム全体に及ぶ変革を理解するため、リーダーを集めています。
協力と知見の共有を促進することで、同センターは、長期的な経済の安定と共通の繁栄に向けた金融システムの調整をパートナーに促します。
4. フォーラム・ストーリーズの記事をもっと読む
世界経済の成長見通しの悪化とスタグフレーションリスクの高まりが議題の中心となる中、各国のリーダーが今月、中国・大連でフォーラムのニュー・チャンピオンズ年次総会に集まります。サマーダボスとも呼ばれるこのイベントについて、参加者や見どころをこちらの記事でご覧ください。
2025年1月に米国が貿易・投資政策を大きく転換したことで、世界的な金融の分断化の新たな時代が始まったと、フォーラムの前述の報告書に関連するこの記事は指摘しています。フォーラムの前述の報告書の執筆者らによると、自由貿易の拡大と世界共通の金融システムの共有が数十年続いた後、安全保障とサプライチェーンの課題を背景に、各国で保護主義的な政策が広がっています。米国の産業は当初恩恵を受ける可能性がありますが、制限的な政策が自己強化する性質により、最終的には経済に損害をもたらすでしょう。
国境を越えた決済は依然として分断されたシステムにとどまり、国際送金は本来よりも遅く、高コストで複雑になっていると、マスターカードのラシカ・ライナは論じています。国際基準がなかった初期の航空業界になぞらえ、共通ルール、相互承認、相互運用可能なシステムによって、決済分野で各国の監督権限を維持しながら摩擦を軽減するための、連携した「決済のICAO設立の機運」を呼びかけています。
