カリフォルニア大学バークレー校ハース・スクール・オブ・ビジネスの教授ローラ・タイソンが、強制削減（セクエスター）がイデオロギーと政治的行き詰まりの産物である理由を解説する
米国は連邦政府支出の新たな削減に直面しており、今回はGDP成長率を少なくとも0.5ポイント押し下げ、少なくとも100万人の雇用喪失を招く恐れがある。いわゆる「セクエスター（強制削減）」と呼ばれる自動的な一律の歳出削減により、支出は850億ドル減少し、今年は国防関連プログラムが約8%、国内プログラムが約5%削減される。さらに2021年まで毎年、同程度のドル額の追加削減が行われる。
国家安全保障、対外援助、基礎研究、緊急救援、教育など、主要な政府機能はいずれも、代表的な例を挙げれば、即座に大幅な資金面の打撃を受けることになる。これらの削減は、1月に合意された増税と相まって、2013年のGDP成長率を約1.25ポイント押し下げ、経済をさらに一年間の低調な回復と期待外れの雇用増加へと追いやることになる。
強制削減の推進派の真の狙いは、連邦政府の規模を縮小することにある。この目標はしばしば、過剰な政府支出が経済成長を阻害しているという議論によって覆い隠されている。これは、制御不能な財政赤字への国民の不安を煽るため政治的に説得力のある議論ではあるが、事実にそぐわない。
政府支出の低迷こそが、放漫さによるものではなく、経済の低調な回復の主要な要因となってきた。議会予算局の 最近の報告書 によれば、州および地方政府による大幅な支出削減と、近年の連邦支出の大幅な減少が、総需要の異例かつ長期的な弱さに寄与している。
最近の演説で、米連邦準備制度（FRB）議長の ベン・バーナンキ および副議長の ジャネット・イエレン は、地方、州、連邦の各レベルの財政政策が、経済の完全雇用への回復を遅らせる強力な逆風になっていると指摘してきた。景気後退終了後の1年間は、連邦、州、地方レベルの裁量的支出が、過去の回復期とほぼ同じペースで成長を押し上げた。
しかしその後、過去の回復局面とは対照的に、財政政策は緊縮的となり、総需要を減らし成長を抑制している。州および地方政府は支出と雇用を大幅に削減してきた。また、連邦政府による財貨・サービスの購入は、2009年の景気刺激策に含まれていた一時的な追加支出が終了した2010年以降減少している。
強制削減がなくても、 実質 一人当たり の政府支出 （購入と移転支払いの両方を含む）は、バラク・オバマ大統領の下で減少してきた一方、リチャード・ニクソン以降のすべての先行大統領の下では増加していた。（実際、 一人当たり の支出の伸びは、ロナルド・レーガンとジョージ・W・ブッシュの共和党政権下の方が、ジミー・カーターとビル・クリントンの民主党大統領の下よりも大幅に速かった。）さらに、強制削減がなくても、連邦予算赤字は 縮小する見通しで あり、今後2年間の縮小ペースは、第二次世界大戦後の動員解除以降のどの2年間よりも速い。
総需要の深刻かつ持続的な不足の結果、米国経済は潜在産出水準を大きく下回って稼働してきた。実質GDPは 8%低下し 、2008～2009年の非インフレ的な潜在水準と比べて、その後も従来の成長経路を約8%下回ったままである。
これは、今年だけで約9000億ドル分の財・サービスが失われることに相当する。失業率7.9%、貧困率15%に表れたこの途方もない無駄は、過去30年間の平均を大きく上回る。そして、 無駄は時間とともに積み重なる。経済が潜在能力を大きく下回って稼働する期間が長いほど、リスクテイクの減少、投資機会の喪失、人的スキルの劣化により、将来の潜在能力の成長は鈍化する。
現在および将来の潜在産出の大幅な損失は、連邦準備制度が需要を押し上げ回復を早めるため持続的かつ前例のない努力を払ってきたにもかかわらず生じたという点で、なおさら注目に値する。FRB当局者は、長引く弱い回復が長期的な成長の鈍化という将来の痛みをもたらすことへの懸念を繰り返し表明してきた。
この懸念を受けて、FRBは名目短期金利を実効下限であるゼロ近傍に、5年以上にわたって据え置いてきた。2015年までその水準を維持するとの約束を伴い、毎年約1兆ドルの長期国債を買い入れてきた。その結果、名目 10年物米国債の利回り、連邦政府の借入コストの広く使われる指標は、約2%で推移している。2012年に記録した過去最低の1.4%より高いものの、2008年以前の水準の半分未満、40年平均の3分の1未満にとどまる。実質ベースでは、短期金利と長期金利の双方がマイナス圏にある。
最近の研究 によれば、裁量的財政政策の乗数効果、すなわち裁量的な政府支出の変化によって生じる産出の変化は、名目金利が低く、活用されていない資源が相当量存在する場合に大きくなる。これらの条件は、政府支出削減がGDPと雇用の伸びにマイナスの乗数効果をもたらす、新たな削減に直面する現在の米国経済の状況を表している。
実際、これらの効果は、従来の乗数推計と比べて大きくなる可能性が高い。従来の推計は、経済が完全雇用に近いこと、そして政府支出削減によって生じる需要の収縮が金利低下によって相殺されることという二つの前提に基づいている。現在、いずれの前提も当てはまらない。
さらに悪いことに、強制削減による一律の支出カットは、効果的で不可欠なプログラムと、特定の利益を代表する、あるいは本来の目的を終えたプログラムとを区別しない。このような恣意的な削減は、同じ規模で慎重に的を絞った削減よりも、経済により大きな打撃を与える可能性が高い。
強制削減はイデオロギーと政治的行き詰まりの産物である。経済的な正当性はない。長期的には、債務対GDP比率を安定させるためのバランスの取れた政策パッケージの一環として、追加的な的を絞った支出削減が必要となるだろう。しかし、今は必要ない。実際、脆弱な経済回復を危うくすることで、逆効果となるだろう。
執筆者：ローラ・タイソンは、米国大統領経済諮問委員会の元委員長であり、カリフォルニア大学バークレー校ハース・スクール・オブ・ビジネスの教授で、世界経済フォーラムの Global Agenda Council on Women’s Empowerment（女性のエンパワーメントに関するグローバル・アジェンダ評議会）のメンバーでもある。
ここに示された意見は執筆者個人のものであり、必ずしも世界経済フォーラムの見解を反映するものではない。本記事は Project Syndicateとの協力により掲載されている。
画像：ワシントンD.C.のラッセル上院議員会館から見た米国議会議事堂。REUTERS/Jonathan Ernst
