最近の報告書 によると、 英国で最も裕福な5家族の資産は、同国で最も貧しい20％の人々の資産を合わせたものより多いことが明らかになった。その富の一部は新たな事業から生まれたものだが、5家族のうち2家族は、19世紀にロンドンが拡大した際に、その土地を所有していた先祖を持つ公爵と伯爵である。
都市部の土地による富は、ロンドンだけの現象ではない。トマ・ピケティの最近の著書『 21世紀の資本 』が示すように、先進経済圏では過去40年間で、蓄積された富が所得に比べて急速に増加してきた。多くの国では、その富の大部分（そして増加分の大半）が住宅や商業用不動産によるものであり、その富の大部分は建物の価値にあるのではなく、建物が建つ都市部の土地の価値にある。
一見すると奇妙に思えるかもしれない。私たちはインターネットというハイテクの仮想世界に暮らしているにもかかわらず、最も物理的なもの、すなわち土地の価値は絶え間なく上昇している。しかし、そこに矛盾はない。土地価格が上昇しているのは、急速な技術進歩 のせいである 。情報通信技術（ICT）の時代において、ICT集約型経済が生み出せないものを私たちが価値あるものとみなすのは必然である。
ICTはすでに目覚ましい新製品やサービスをもたらしてきた。しかし、MITのエリック・ブリニョルフソンとアンドリュー・マカフィーは、最近の著書『 第二の機械時代』で説得力をもって論じているように、本当に劇的な変化はこれから訪れる。ロボットとソフトウェアにより、非常に多くの仕事が自動化されて消滅するのは避けられないだろう。
その結果の一つとして、ごくわずかな労働投入で巨額の富が生み出されるという目覚ましい現象が起きている。Facebookの株式価値は1,700億ドルに上るが、従業員は約6,000人にすぎない。同社のサービスを支えるソフトウェアの開発に投じられた労力は、約5,000ソフトウェアエンジニア人年を超えない程度であった。
この驚異的な技術は、平均所得の増加に貢献してきたし、今後もその役割を果たし続けるだろう。しかし、その恩恵の分配は極めて不平等であった。成長の大半は、人口の上位半分、上位10％、さらには上位1％に集中してきた。
しかし、富裕層がさらに豊かになるにつれて、増加した所得の多くはICT集約型の商品やサービスに使われることはないだろう。iPadやスマートフォンをいくつも必要とする人には限度があり、その価格も下がり続けている。
代わりに、消費支出のますます多くの割合が、ファッション、デザイン、主観的なブランド価値に富んだ商品やサービスの購入に充てられ、また立地固有の不動産の所有をめぐる競争に費やされている。しかし、希望する住宅やアパートが建つ土地の供給が限られている場合、その必然的な結果は価格の上昇である。
したがって、都市部の土地は、ロンドン、ニューヨーク、上海、その他多くの都市で価値が上昇しており、その一部は消費者需要によるものである。しかし、その価値の上昇は、さらなる価格上昇が見込まれるため、投資家にとって魅力的な資産クラスともなっている。さらに、不動産の利回りは、過去25年間の金利の劇的な低下によって押し上げられてきた。この金利低下は、2008年の金融危機以前からすでに大きく進んでいた。
これらの低金利の原因は議論の的となっているが、有力な要因の一つは、ハードウェアやソフトウェアによる「機械」への企業投資コストの低下である。もし、わずか5,000ソフトウェアエンジニア人年で1,700億ドル規模の企業を築けるのであれば、多額の資金を借り入れる必要はほとんどない。
技術がこれほど強力であるという事実は、物理的な土地をより価値のあるものにするだけでなく、今後の雇用増加は、自動化できない仕事、特に物理的に提供されなければならないサービス分野に集中することを意味する。米国労働統計局は 推計している 。今後10年間で最も急速に成長する職業分類の中には、「医療サポート職」（看護助手、院内雑務員、介助員）や「食品調理・提供従事者」が含まれるという。つまり、その大半は低賃金の仕事である。
本記事はProject Syndicateとの共同制作によるものである。原文は こちらからお読みいただける。
著者：アデア・ターナー氏は、英国金融サービス機構の元会長であり、英国金融政策委員会および貴族院の委員を務めている。
画像：イングランド南西部サマセットで、外を眺める男性。REUTERS/Toby Melville
