暗号資産をはじめとするデジタル資産は次第に一般的になりつつあり、最も急速に成長している資産クラスの一つとなっています。
デジタル資産を用いた個人向け取引は、2024年の同期間と比べて、2025年1月から9月にかけて125%以上増加しました。
デジタル資産について率直で情報に基づいた対話を行うことは、社会的な理解を深め、誤情報を減らし、人々がより良い金融判断を下す力となります。
4月は世界の多くの地域で金融リテラシー月間にあたり、今日の資金について理解することは、金融の行方を理解することでもあるという意識を改めて促します。
暗号資産などのデジタル資産は、最も急速に成長している資産クラスの一つです。関連して、世界の個人向け取引は増加しており、2024年の同期間と比べて、2025年1月から9月にかけて125%以上増加しました。
機関投資家も、関与を加速させています。規制の明確性が世界的に向上するにつれ、大手金融機関はブロックチェーン技術を導入し、現実世界の資産をオンチェーン化し、デジタル通貨を用いて取引を決済しつつあります。
デジタル資産について知っておくべきこと
世界経済フォーラムの2024年グローバル個人投資家見通しでは、個人投資家は株式や債券よりも暗号資産を理解することに自信を持っていることが示されていますが、特に誤解されがちな、あるいは見過ごされがちな資産クラスの側面に関して、デジタル資産と個人の金融について率直な対話を促すことが依然として重要です。
デジタル資産と関わる前に知っておくべき5つのことは次のとおりです。
1. デジタル資産は暗号資産だけに限られない
ビットコインやイーサなどの暗号資産は見出しを賑わせることが多いものの、現存するデジタル資産の総数のごく一部にすぎません。利用可能なデジタル資産の例として、次のようなものがあります。
トークン化された現実世界の資産： ブロックチェーン上で、現実世界の資産（不動産、債券、銀行預金など）に対する法的または経済的な請求権を表すデジタルトークン。例：トークン化債券、JPM Coin、Pax Gold
暗号資産： 交換手段、価値の保存手段、または計算単位として機能する、貨幣に類似した商品としてのトークン。ただし、これまでのところ、その利用の多くは投機的な取引によるものです。例：ビットコイン、イーサ、ドージコイン
ステーブルコイン： 通常は法定通貨（最も一般的には米ドル）などの参照資産の価値に連動させた暗号資産の一種。例：USDC、USDT
ユーティリティトークン： 分散型アプリケーション（dApp）やビデオゲームなど、オンチェーン・エコシステム内の特定の製品またはサービスへのアクセス権をユーザーに付与するよう設計された暗号資産の一種で、通常は、サービスの支払い、機能の解除、またはプラットフォーム内の活動への参加に用いられます。例：Filecoin、Chainlink
非代替性トークン（NFT）： ブロックチェーン上に保存され、特定のデジタル資産または物理的資産の所有権を表す、唯一無二のデジタルトークン。例：Bored Ape Yacht Club、NBA Top Shot
2. デジタル資産は多様な源泉から基礎的な価値を得ている
一部のデジタル資産は現実世界の資産によって裏付けられています。例えば、ステーブルコインは通常、短期米国債や現金などの準備資産によって裏付けられています。トークン化された資産は、その基礎となる資産の市場価格を追跡するよう設計されています。
現実世界による裏付けを持たないデジタル資産も存在します。供給量が限られたトークンは、そのプログラムされた希少性から価値を得る場合があります。一方、供給上限のない暗号資産は、市場の需要やコミュニティの心理から価値を得ることが多く、そのため価格変動は予測しにくくなっています。
特に、現実世界による裏付けを持たない暗号資産がデジタル資産市場の大部分（約88%）を占めています。
3. デジタル資産は変動が大きいが、その変動は構造的になりつつある
暗号資産をインフレヘッジや株式からの分散投資の手段とする見方が各種ありますが、証拠はそれとは異なることを示唆しています。 2023年国際通貨基金（IMF）報告書は、暗号資産の価格が高い相関関係にあることを明らかにしました。実際、報告の著者らは、暗号資産価格の変動の80%が、大幅な下落か急騰かを問わず、単一の統一的な傾向（「暗号ファクター」）に起因すると結論づけています。
これに対し、世界の株式価格の変動のうち、同様の方法で測定した単一の傾向で説明できるのは約20%にすぎません。このことは、暗号資産市場が株式よりも同期して動く傾向にあり、市場全体の大きな変動をより顕著にする可能性があることを示唆しています。
実際、暗号資産は株式市場よりも依然として著しく変動が大きいです。ビットコインの変動性は時間とともに低下してきましたが、日次リターンのローリング変動率は、依然としてナスダック100の約2倍にのぼります。
IMF報告書はさらに、暗号資産と株式の相関関係が強まっており、特に2020年以降に顕著であることを明らかにしています。これは、株式にも大きくエクスポージャーを持つ機関投資家の暗号資産への参加が増えていることに起因しており、両市場の連動性を高めています。
さらに、暗号資産と株式はいずれも米国の金融政策の影響を受けます。例えば、米連邦準備制度による金融引き締めは、暗号資産市場と株式市場の両方の下落と相関しています。
4. デジタル資産は多様なインフラに依存しており、その違いを理解することが重要である
デジタル資産は様々なプラットフォームで取引でき、それぞれ手数料体系や保管方法が異なります。ユーザーがどのプラットフォームを選ぶかによって、手数料、資産へのアクセス、そして保有資産に対する管理の度合いが変わります。
中央集権型取引所： 単一の企業が運営する取引プラットフォーム。通常、プラットフォームがユーザーの資産を保管し、ユーザーはユーザー名とパスワードでアカウントにアクセスできます。中央集権型取引所は銀行システムとも接続されており、ユーザーはプラットフォーム上で直接法定通貨を暗号資産に交換できます。中央集権型取引所は通常、取引ごとに手数料を請求します。例：Coinbase、Binance
分散型取引所： スマートコントラクトを用いて、ユーザーが自身のウォレットから直接デジタル資産を交換できる取引プラットフォーム。ユーザーは資産の管理権を保持し、秘密鍵の保護に責任を負います。多くの分散型取引所は、法定通貨と暗号資産の直接取引を提供していません。分散型取引所は、採用される基盤となるブロックチェーンのプロトコルによっては、取引に少額の手数料を請求する場合があります。例：Uniswap、PancakeSwap
5. デジタル資産には詐欺や詐欺的行為のリスクがあるが、このリスクはリテラシーとデューデリジェンスによって軽減できる
主に暗号資産に関わるFTX、Terra Luna、有名人が関与した様々なラグプル詐欺などの重大な事件により、個人ユーザーの間でデジタル資産の評判が傷つけられてきました。
詐欺には、裏付けのない資産のソーシャルメディア上での過剰な宣伝（例：Squid Game Token）、開発者の組織構造が不明確であること（例：OneCoin）、企業による不正や経営の不手際（例：FTX）などが含まれる場合があります。ただし、公開検証可能な台帳などのブロックチェーン技術の特定の特徴は、資金の追跡可能性と継続的な監査可能性を可能にすることで、これらのリスクの一部を軽減できます。
各国の政府機関は、デジタル資産に関わる詐欺を回避する方法に関する資料を提供しており、その中には米国連邦取引委員会、欧州証券市場監督局、および香港金融管理局などが含まれます。
デジタル資産を理解することで、人々は金融上の意思決定を行う力を得られる
暗号資産は一般にデジタル資産の中で最もリスクが高いものですが、デジタル資産エコシステム全体のごく一部にすぎないことを改めて強調しておく価値があります。
実際、ブロックチェーン技術を伝統的な金融に応用すること（例：資産のトークン化、オンチェーン決済）は、ほぼ即時の決済、より低い取引手数料、より高い透明性を含む多くの利点をもたらします。これらのユースケースは異なるリスクを伴うため、暗号資産市場の変動性と混同すべきではありません。
デジタル資産の人気が高まっているものの、すべての種類が特定のリスク特性に適しているわけではありません。さらに、デジタル資産の規制は進行中のプロセスであり、一部の法域ではまだ消費者保護が十分に保証されていません。
したがって、デジタル資産と関わる前に、そのデューデリジェンスを行い、自国・地域の規制環境を理解することが極めて重要です。デジタル資産について率直で情報に基づいた対話を行うことは、社会的な理解を深め、誤情報を減らし、個人がより良い金融判断を下す力となります。
