投資家は投資先企業にサステナビリティや非伝統的な指標を求めていますが、同じ基準を自らに課してみてはどうでしょうか。
サステナビリティの視点を内側に向けることで、ファンドは今後数年間に生じる新たなリスクと機会をより的確に予測し、それに適応できるようになります。
人、地球から、ガバナンスに至るまで、投資家が自らの資本のサステナビリティ特性をより明確に把握するために分析できる重要な領域が4つあります。
本稿は、次のメンバーによるブログシリーズの一環です：投資に関するグローバル未来評議会は、2040年の投資ポートフォリオを形作る要因を探求しています。
本記事で取り上げているテーマは、当フォーラムのコミュニティペーパーもあわせてご覧ください。。
近年、「非伝統的」または「ステークホルダー」指標に対する投資家の需要により、企業は従来の会計報告を超える膨大な新しい情報を開示するようになっています。投資家と企業のコミュニティは、長期的なパフォーマンスとステークホルダー戦略が密接に結びついていることに、ますます合意しつつあります。
企業が人材をどのように管理し、地球の資源をどのように利用し、周辺コミュニティにどのような影響を与えるかは、いずれも長期的な成功を左右します。「測定されたものは管理される」という古くからの格言のとおり、企業社会は重要なことを測定する方向へと動いています。
今日、投資家は一般に、この非伝統的な情報の作成者というよりも利用者です。機関投資家の大半は、企業の適応力と回復力をより的確に評価し、投資判断や議決権行使に資するよう、そのリスク管理を監視するため、サステナビリティに関する情報を求めています。投資家は、長期にわたり企業を実際に動かしているものの核心を把握したいと考えています。
そこで問われるのは次の点です。投資家も、自らの組織やポートフォリオにおいて同じ課題に目を向けるべきではないでしょうか。投資家も同様の評価から利益を得られるのではないでしょうか。
投資家は投資先企業に対してサステナビリティやその他の非伝統的な指標を求めていますが、主要なアセットオーナーも、同様の説明責任がもたらす利点を認識するようになっています。サステナビリティの視点を内側に向けることで、ファンドは今後数年間に生じる新たなリスクと機会をより的確に予測し、それに適応できるようになります。その潜在的な影響は非常に大きく、当社の分析によれば、世界全体で見ると、公的年金基金と政府系ファンドの運用資産だけでも、2009年から2018年の間に31兆ドルから53兆ドルへと増加しています。このように規模が大きく拡大し続ける領域において、投資家のサステナビリティ指標は極めて重要になります。
自らのサステナビリティへの取り組みをまだ評価していないアセットオーナーにとって、いくつかの重要な注力分野を測定することは、大きな第一歩となるでしょう。これにより、従来の投資報告に加えて含めることのできる中核的な分析の一式を提供でき、投資委員会、理事会、場合によっては受益者にとって、自らの資本のサステナビリティ特性をより明確に把握できるようになります。当フォーラムの「企業指標の4つのカテゴリー」を軸とし、世界経済フォーラムの企業指標の4つのカテゴリーに沿って整理するとともに、指標・基準を策定する組織（例：GRI、SASB、TCFD）やFCLTGlobalの取り組みから得た指標を活用し、アセットオーナーとそのポートフォリオに関連する指標と開示の例を以下に示します：
ガバナンスの原則：ファンドの目的と投資期間から出発することは極めて重要ですが、多くの投資家はこうした全体的な目標を見失いがちです。そこから始めることで、投資家は長期的な視点を時間をかけて維持しやすくなる、という点を改めて確認しておきます。また、投資先企業との関与に関する明確な方針（投資家が、すべてのステークホルダーに確実に貢献できるよう、投資先の運用会社や企業と継続的にどのように積極的に関与しているか）も、これを後押しします。
地球：ネットゼロのポートフォリオと、そこに至るための道筋の両方に対して明確なコミットメントを示すことは、アセットオーナーにとって極めて重要です。多くの投資家は実物不動産資産も直接大量に保有しているため、そのポートフォリオにおける生物多様性の問題を考慮することが重要です。最後に、ポートフォリオがESG要素を組み込んだ資産、サステナビリティをテーマとした資産、スクリーニングされた資産、またはインパクト目的で投資された資産にどのように配分されているかを把握することで、ポートフォリオのサステナビリティ特性の全体像が得られます。
人材：大規模なアセットオーナーは、単なるポートフォリオではなく、それ自体が組織です。アセットオーナーの多様性と包摂性、賃金の公平性、報酬の原則を考慮することは、企業にとってと同様に投資家にとっても重要です。
繁栄：関連する期間における、ファンドの掲げる目的に対する成功は、アセットオーナーにとっての究極の成功の尺度です。優れた長期的パフォーマンスを達成する一つの方法は、長期的な成功を重視する投資委任契約または契約を有する資産の割合、および保有企業との関与を促進する契約の割合を検討することです。
投資家の新たな指標への要求は否定しようがありません。現在、主要なアセットオーナーは、その要求を自らへと向け、新たなリスクと機会をより的確に予測できるよう取り組んでいます。これら4つの重要な領域に注力することで、アセットオーナーは将来を見据えた情報を、自らを省みるための思慮深い検討に組み込むことができ、目的に沿った持続可能なリターンを、投資期間を通じて実現する力をより高めることができます。
