米国のビジネス・ラウンドテーブルと世界経済フォーラムは、いずれもステークホルダー資本主義の青写真を策定している。
ステークホルダー資本主義への支持が高まる背景にある最大の要因は、企業への信頼の低下とポピュリズムの台頭かもしれない。
半世紀にわたり、米国企業（そして世界各地の多くの企業）は株主至上主義を受け入れてきた。この考え方では、企業の唯一の責任は利益を最大化することとされる。しかし今、この原則に企業のリーダー自身が異議を唱えている。米国のビジネス・ラウンドテーブルは、昨年、株主だけでなく顧客、従業員、サプライヤー、地域社会にも焦点を当てるステークホルダー重視のアプローチを採用すると発表した。これらすべてが、企業の業績に不可欠とみなされている。
イランで第2の権力を持つ指導者を標的殺害したことで、米国は中東にさらに多くの軍事資源を投入せざるを得なくなる可能性が高い。その道筋は、イランによるさらなる挑発につながりかねない。しかも、この変化は世界の他地域で米国の国益をめぐる課題が増す時期に起きることになる。
今月、世界経済フォーラムの創設50周年記念年次総会に米国の企業リーダーたちが世界各地の同業者と集い、ステークホルダー資本主義に具体的な意味を与える方法を議論する。この概念は、WEF創設者のクラウス・シュワブが1970年代に初めて提唱したものである。今年の会合を見据え、シュワブはさまざまなステークホルダーの利益の間に生じうるトレードオフを特定し、長期的な価値創造という共通目標を通じてそれを縮小または解消する方法を探る、新たな「ダボス・マニフェスト」を提案している。批判者たちは、ビジネス・ラウンドテーブルとWEFの声明を攻撃し、「
空虚な美辞麗句」や、まるで『オズの魔法使い』に出てくるようなものだと切り捨てている。エリート層が、自らが傷つけた人々とではなく、互いに話し合っていることを嘆く声もある。懐疑的な見方にはもっともな面もあるが、企業行動に変化が訪れつつあることを示す有望な兆しはすでにある。WEFとビジネス・ラウンドテーブルはともに、ステークホルダー資本主義を実践するための青写真の策定に着手している。
最終的には、長期的な自己利益が企業の取り組みを促す。顧客は売上高の成長を支える原動力であり、企業にとって不可欠なステークホルダーと常に認識されてきた。たとえば、環境に配慮した商品やサービスを求める消費者が増えるにつれ、企業は持続可能性を目指す新たな成長機会への投資を始めている。
熟練した従業員も企業にとって不可欠なステークホルダーであり、労働市場がひっ迫するなか、公正な報酬と福利厚生に加え、スキルアップやリスキリングの機会を求めている。また、賃金や昇進の慣行における透明性、包摂的で多様性のある職場、企業のサプライチェーン全体での人権と環境への配慮も要求している。「目的」と利益の両方を重視する雇用主を求める若年労働者も増えている。
一方、環境・社会・ガバナンス（ESG）への配慮を動機とする投資は近年30兆ドルに達し、現在では専門家が運用する資金の3分の1を占めている。資産運用会社にとって最大の顧客である年金基金は、ポートフォリオの判断指針としてESG評価をますます活用している。強いESG実績が、傾斜配分とモメンタムの両面から株式リターンの向上と相関することを示す証拠も増えている。
しかし、ステークホルダー資本主義への企業の支持が高まる背景にある最も強い動機は、企業への信頼の低下と、それに伴うポピュリズムの台頭かもしれない。市民は、経済システムが「不正に操作されている」と感じて反発している。中間層の所得が停滞し、労働市場の二極化が進むなか、ここ数十年で所得と富の格差は急拡大した。2008年の金融危機とその余波に加え、気候変動のコスト増大と緊急性の高まりが、グローバル化と市場資本主義に対する人々の信頼を損なってきた。
こうした状況は、20世紀初頭の進歩主義改革時代に先立つ時期を強く想起させる。当時、政策立案者は独占を解体し、天然資源を守る新たな措置を導入し、参加型民主主義を強化した。今日、企業リーダーたちが、市民の要求によって事業活動の自由を制限する新たな進歩的政策の時代が到来するのではないかと懸念するのは当然だ。こうした動きを未然に防ぐ、あるいはその方向に影響を与えるため、企業は事業を展開する国、地域、そしてコミュニティへの貢献を示す方法を模索している。
したがって、たとえ自己保身だけが理由であっても、ビジネス界のマルチステークホルダーを掲げる言説には、企業行動の実質的な変化が伴う可能性が高い。しかし、自主的な変化だけでは不十分だ。民主的な市場資本主義を長期にわたって政治的にも環境的にも持続可能にするには、政府の行動が必要となる。とりわけ重要なのは、競争を促進し、気候変動に対処し、格差を抑え、民主的制度を強化する政策である。特に重要なのは、競争を促進し、気候変動に対処し、格差を抑え、民主的制度を強化する政策である。
米国では党派間およびイデオロギー上の分断が政策決定を麻痺させており、連邦レベルでの政策対応は不可能に見えるかもしれない。しかし、変化は州レベルで起きており、とりわけカリフォルニア州で顕著だ。UCLAアンダーソン経営大学院の新たな報告書によると、2020年に米国の経済成長が減速する見込みであっても、カリフォルニア州は引き続き国全体を上回る成長を遂げる。
同時に、カリフォルニア州は野心的な気候変動目標を上回る成果を上げ、気候変動の緩和に向けて州の年金基金を活用する新たな措置も導入している。気候変動へのレジリエンス構築は、いまや喫緊の課題だ。最近の山火事や計画停電は、州の電力網やその他の重要インフラに大規模な投資が必要であることを示している。
カリフォルニア州はまた、ギグワーカーを支援する新たな法整備を主導している（連邦裁判所で異議申し立てを招くほど野心的な措置である）。また、他の23州とともに、最低賃金の大幅な引き上げを実現した。いま、増加するホームレスと高騰する住宅費への対処には、さらに多くの取り組みが必要だ。これらの問題は主に、新たな住宅建設の不足によって引き起こされている。大手企業がこの問題に対処するために踏み出した初期の一歩は心強いが、課題の大きさに見合う規模にはまだ達していない。
ここでも政府の政策が不可欠となる。投資家のウォーレン・バフェットが最近指摘したように、「政府は市場システムを修正する役割を果たさなければならない」。歴史は、彼の言葉が正しいことを示している。過去にポピュリズムの反乱が起きた時期には、米国と欧州の双方で、資本主義への安定と信頼を回復する重要な政策改革が実現してきた。
2020年を迎えるにあたり、今日の政治経済に適した資本主義を再生するには、「株主だけのための資本主義」を終わらせる必要があることは明らかだ。現在の政治経済は、1920年代の資本主義と1930年代の政治が危険な形で混ざり合った様相を呈している。私たちが過去から正しい教訓を学んでいることを願いたい。すべてのステークホルダーのために機能する、持続可能な民主的資本主義を追求すべき時だ。
