海は気候変動と生物多様性の損失との闘いにおける世界最大の味方ですが、保全活動への資金は依然として不足しています。
東南アジアは生計と気候レジリエンスを海に大きく依存しており、その保護のためにより多くの慈善資本が必要とされています。
海洋の危機に対処し、レジリエンスを構築するためには、革新的ファイナンスの動員と多様な資本源の活用が不可欠となるでしょう。
ブルーファイナンスにとって、今はエキサイティングな時期です。ほんの1年前には、海洋保護に資金を提供しうる投資機会を数えるほどしか見つけることが困難だったでしょう。しかし現在では、東南アジアで実施されるいくつかの機会が生まれており、革新的ファイナンスを活用して海洋保全を推進する動きが勢いを増し、そのグローバルな影響も広がりつつあります。
世界で初めてとなる2月、ジャカルタで小規模漁業インパクト債（SFF債）が発行され、海洋保護に大きな弾みがつきました。他の非政府組織（NGO）や多国間機関が、伝統的な海洋保護区（MPA）の設立と強化に向けた革新的モデルの試行に注力する中、NGOのRareは、生態系と地域社会を活性化させる持続可能な漁業の拡大へと重点を移しています。
RareのSFF債は、過去12か月の間に登場した、いくつかの革新的ファイナンス手法の一つです。ただし、さまざまなソリューションの仕組みを検討する前に、革新的な海洋ファイナンスの台頭を後押ししている要因について取り上げましょう。
東南アジアにおける海洋保護
国連の持続可能な開発目標14（SDG 14）「海の豊かさを守ろう」は、すべてのSDGの中で最も資金が少ないままです。なぜこれが重大な懸念なのでしょうか。東南アジアの海は深刻な状態にあり、この地域は生計、生活手段、気候レジリエンスを海に著しく依存しているからです。
南シナ海では、漁獲率がすでに最大75%減少しており、またほぼ60%の地域のサメとエイが現在絶滅の危機に瀕しています。さらに、2022年に190を超える国々が合意し、2030年までに陸域、淡水域、海域の30%を保護するとした30x30イニシアチブの目標にもかかわらず、3%未満しか、東南アジアの国有海域は正式に保護されていません。
なぜこのような事態に至ったのでしょうか。場合によっては、地政学的な複雑さ、政治的意思の欠如、そして競合する利害が影響しています。また別のケースでは、政策を設計・実施する能力が限られていることが課題となっています。より広く見ると、この地域の多くは開発途上にあり、多くの国が気候レジリエンスや食料安全保障のための予算を確保できていません。
海が気候変動と生物多様性の損失との闘いにおける最大の味方であることは理解されているものの、保全活動に充てられる資本が不足していることは依然として重大な課題です。
東南アジアにおける海洋philanthropyは勢いを増していますが、慈善資本は、意味のある効果をもたらすために必要な資金規模と比べれば、ほんの僅かな額にとどまっています。多くの人々にとって、この危機を解決する機会は、革新的ファイナンスを動員し、多様な資本源を活用することによってのみ得られるということが明らかになってきました。
革新的ファイナンスとは何か？
革新的ファイナンスとは、従来の資金調達モデルを超えて資源を動員する、新しい金融の仕組み、構造、または手法を指します。これらのモデルは、特定の測定可能な社会的または環境的成果の達成に資金が結び付けられる成果連動型ファイナンスをしばしば取り入れ、さまざまな種類の資本を活用して、投資の機会を開拓し、多様化し、またはリスクを軽減します。
「ブレンデッドファイナンス」では、政府、慈善家、投資家など、リスク許容度が異なる複数の利害関係者が、従来は融資対象とならなかった投資のさまざまな構成要素に参加し、リスクが高すぎる、または収益性が低いとみなされる機会を開拓することができます。
思慮深く戦略的な革新的ファイナンスモデルを設計することは容易ではありません。これらの仕組みがどのように機能するかについての透明性の欠如により、契約当事者だけが詳細な条件を把握している場合が多いのが実情です。このことが、東南アジアにおける様々なパイロットモデルの出現につながっています。同地域では、豊かな生物多様性と生態系への高いリスクが、革新的なアプローチの必要性を生み出しています。
東南アジアにおける革新的ファイナンスの仕組み
Rareの SSF債、米国・インドネシアの債務自然交換スワップ、インドネシア・サンゴ債、そしてBlue Alliance Impact Loan Facilityなどの取り組みは、新興のブルーエコノミーにおいて、複数の利害関係者が海洋生態系を保護するために協力している様子を示しています。では、これらの仕組みはどのように機能するのでしょうか。
SSF債は成果連動型の業績契約です。このモデルでは、投資家が保全活動のために先行して資本を提供し、Rareが慈善資金や公的資金を引き出す所定の保全成果を達成した時点で、利息付きで償還されます。
これに対し、債務自然交換スワップは、米国、インドネシア、およびNGOのConservation InternationalとThe Nature Conservancyの間で締結された取り決めであり、外国の債務を免除して転換し、その収益をインドネシアのサンゴ礁を保護する活動の資金に充てるものです。
スワップの実現には慈善資金が貢献し、実施に向けて追加の拠出も行われました。本稿の公開時点では、新たな米国政権が債務自然交換スワップにどのような影響を与えるかは不明です。
一方、世界銀行が発行する予定のインドネシア・サンゴ債では、投資家が債券のクーポン支払いを放棄することに同意し、その資金が海洋保護区（MPA）における保全活動に充てられる予定です。投資家は満期時に元本の償還を受け、プロジェクトの目標が達成された場合には、成果出資者から成功報酬を受け取ります。
最後に、Blue Alliance Impact Loan Facilityは、NGOのBlue Allianceが立ち上げ、銀行とインパクト投資家が資金を提供しており、サンゴ礁の劣化と貧困に取り組む事業者に融資を行っています。
これらの事業者は、エコツーリズムやコミュニティ主導の養殖など、Blue Allianceが所有するもので、MPA内で事業を行い、MPAの活動資金となる配当を生み出します。返済不要の助成金は、立ち上げ時の技術支援を提供し、配当が十分になるまでMPAの活動を支援します。前述のとおり、海洋保護のためのこれらのファイナンス手法は形態がさまざまであり、いずれも多様な利害関係者の利益を一致させることを目的としています。
勢いを超えた拡大
革新的ファイナンスへの勢いは高まっていますが、経済、社会、生態系の変革を達成するには時間を要するため、海洋保護が投資対象となり得ることを証明するまでには、おそらくあと数年かかると考えられます。それでも、東南アジアで生まれたこれらのパイロットが成功を収めれば、これらのモデルは世界規模で拡大する可能性を秘めており、世界中の重要な生態系を保護する強力な解決策となり得ます。
明確な枠組みの欠如と多様な利害の調整の難しさによって進展が妨げられ続けているため、これらの取り組みを支援する先見性のある利害関係者への需要は依然として高く、保全が測定可能な成果をもたらし得ることを示す証拠が求められています。
革新的な海洋ファイナンスの導入に向けた動きに参加したいと考える利害関係者は、上記の仕組みを検討し、新たな取り組みに関わり続けることができます。世界が持続可能で再生型のブルーエコノミーへと向かう中、限られた保全ファイナンスを克服するためには、協働と革新が引き続き重要な鍵となります。
第1回となるブルーエコノミー・ファイナンス・フォーラムは、モナコが第3回国連海洋会議の特別イベントとして主催するもので、2025年6月7日から8日にかけて開催されます。投資、イノベーション、政策の進展を紹介することで、より再生力が高く持続可能なブルーエコノミーを推進するとともに、現在の資金調達上の課題に対処し、より強靭な海洋の実現を目指します。
