アフリカには、重要でありながら深刻な資金不足に陥っている自然インフラとして機能する、豊富な生物多様性のホットスポットがあります。
従来の保全モデルは、ドナーの資金提供のような単一の収入源に過度に依存しているため、本質的にリスクが高いものです。
専門的なプラットフォームは、エコツーリズム、炭素市場、生物多様性市場といった長期的な収益源を重ね合わせることで、民間および機関投資家の資本を引き出しています。
アフリカの自然資本は同大陸最大の経済資産の一つでありながら、依然として資金調達が著しく不足しています。
アフリカは、世界で最も重要な生物多様性のホットスポットと手つかずの景観を有しており、生計、食料システム、水の安全保障、経済的レジリエンスを支える重要な生態系サービスを提供しています。それにもかかわらず、世界のGDPの半分以上が、自然とその生態系サービスに中程度または高度に依存しているという事実にもかかわらず、この基盤となるインフラを提供する生態系は、主流の投資ポートフォリオからほぼ除外されたままです。
この乖離は、現代において最も緊急を要する資本配分の課題の一つを示しています。政府、企業、投資家は、生物多様性の喪失と生態系の劣化がもたらす長期的な体系的リスクをますます認識しつつあるものの、保全へ資本を呼び込むために必要な金融の仕組みは後れを取ったままです。
同時に、真の経済的機会も存在しています。世界経済フォーラムによる2020年の報告書によれば、自然にポジティブな経済へ移行することで、2030年までに年間1兆ドルを超えるビジネス機会と、約4億人の雇用が生まれる可能性があり、アフリカの若く増加し続ける人口にとって、雇用機会の大きな恩恵をもたらすとされています。
アフリカの自然資本に対する新たなアプローチ
アフリカの自然景観は、その生態学的重要性が長く認識されてきた一方で、生産的な資産として資金調達や管理がなされることはまれでした。しかし近年、投資家は健全な生態系を自然インフラの一形態として捉え始めています。森林は気候を調整し、湿地は洪水を緩衝し、草原は食料生産を支え、保全景観は生態系サービスを生み出しています。
時間とともに減価する人工インフラとは異なり、自然インフラは再生力を持っています。適切に保護され管理されれば、生態系は生物多様性の回復、生態学的レジリエンスの強化、生態系サービスの量と多様性の増加に伴い、自然に価値が上昇します。この視点に立てば、保全は埋没費用でも負債でもなく、価値が増大し収益を生む資産の能動的な管理にほかなりません。
これらの自然資産への資金調達には、保全景観のリスクプロファイル、投資期間、収益創出の特性に適合した投資手段が必要です。慈善、公共、民間の資本を組み合わせたブレンデッド・ファイナンスの仕組みは、投資のライフサイクル全体にわたり、異なるリスクとリターンの選好を調整する助けとなります。保全の文脈においては、慈善資金は強力な触媒的役割を果たすことができ、景観の特定、案件の組成、デューデリジェンス、ステークホルダーとの関与、ガバナンスおよび管理体制の構築といった初期段階の活動を支えることができます。こうしたアプローチはリスクの低減に役立ち、より大規模な民間資本が参加するための環境を整えます。
ただし、実際の投資リスクと認識される投資リスクを低減することは、課題の一部にすぎません。多くの保全プロジェクトは、これまで主にドナー資金や観光収入といった単一の収入源に依存してきており、大規模に資本を呼び込むことができる、より強靭で多角化された収益モデルの必要性が浮き彫りになっています。
単一の収入源から多角化されたプラットフォームへ
今日、保全イニシアチブの数は増加しており、景観を多角化された自然資本投資プラットフォームとして位置づけ直しつつあります。これらのモデルは、単一の収入源に頼るのではなく、健全な生態系によって生み出される複数の収入源を組み合わせようとしています。この多角化は財務リターンを強化し、自然景観のレジリエンスと投資適格性を向上させることができます。経済的機会には、自然にポジティブな観光、炭素ファイナンス、生物多様性クレジット、その他の生態系サービスへの支払い、再生型サプライチェーン、成果連動型の資金調達メカニズムが含まれます。
その結果、高い潜在力を持つ保全景観を特定し、長期的な管理権を確保し、投資を呼び込むために必要なガバナンスおよび財務の基盤を構築する、新世代の専門的な自然資本投資プラットフォームが登場しつつあります。
Natural Investments Platform（自然投資プラットフォーム）は、その一例です。ブレンデッド・ファイナンスと多角化された収益モデルを組み合わせ、資金不足の保全景観を、環境、社会、財務上のリターンを生み出すことのできる投資可能な自然資本へと転換することを目指しています。このアプローチは既にRestoration Seed Capital Facilityからの投資支援を受けており、最近はClimate Policy Initiativeの気候ファイナンス・グローバル・イノベーション・ラボに選ばれました。重要なのは、Natural Capitalの投資プラットフォームは単一資産への投資を想定したものではなく、アフリカの自然資産のはるかに大きなポートフォリオにわたり民間資本を引き出すことができる、再現可能で拡張性のあるモデルであるという点です。
既存の実現環境
アフリカ全域で自然資本投資を拡大する機会は、多くのアフリカ諸国が既に投資家の参加を可能にするための政策、法律、規制の基盤を備えていることによって、さらに強化されています。
大陸の多くの地域では、政府や地域社会が長年にわたり、保全景観の管理において民間セクターの参加を可能にするため、コンセッション契約、長期リース、その他の管理取り決めを活用してきました。この実現的な政策環境は、投資を呼び込むために必要な土地保有の安定性、ガバナンスの枠組み、収益分配の仕組みを提供するとともに、政府と地域社会が自国の主権的な自然資産から生まれる長期的なリターンの恩恵を確実に受けられるようにしています。
理論から実践へ
このアプローチの一例は、ジンバブエのザンベジ渓谷に見出すことができます。
Middle Zambezi Conservation Project（中部ザンベジ保全プロジェクト）――Natural Capitalの主力となる保全投資イニシアチブ――は、生態学的に重要な原生地域12万6,000ヘクタール以上にわたり、ジンバブエ公園野生生物管理局との提携のもと、25年間の更新可能なリース契約を通じて管理されています。
本プロジェクトは、単一の収入源に頼るのではなく、エコツーリズムや持続可能な野生生物関連の活動と、炭素市場および生物多様性市場への拡大を組み合わせた多角化された収益モデルを中心に構築されています。長期的な土地保有権を確保し、詳細な財務モデリングと強固な投資案件を組み合わせることで、本プロジェクトは民間資本の参加への明確な道筋を築きました。これまでに700万ドル以上が動員されており、収益は既にプロジェクトに還元されています。
重要なのは、このモデルが主要なステークホルダーのために価値を生み出すよう設計されている点です。リース料、観光客料金、宿泊税に加え、雇用機会や地域社会の取り組みを通じて、政府と地域社会は適切に管理された景観がもたらす経済的恩恵を分かち合い、長期的な保全へのインセンティブを強化しています。
今後の機会
自然の価値は、ますます認識されつつあります。今や課題は、その価値を、民間および機関投資家の資本を引き寄せ、手遅れになる前に重要な自然景観を保護・再生させることのできる、魅力的な投資機会へと転換することです。
アフリカは、この移行を主導する好位置にあります。世界的に重要な自然資産、急速に進化する政策の枠組み、そして革新的な資金調達アプローチがすでに登場しつつある中、同大陸は、必要とされる速度と規模で保全を資金的に支えるための体制、仕組み、手段を備えた主流のインパクト投資機会へと、ドナー依存から脱却して前進しうることを示す機会を有しています。
