労働者優位の市場におけるインフレ圧力を受け、賃金・物価スパイラルが起こるのではないかとの見方が一部で広がる一方、人員削減や解雇が市場の不確実性を高めています。
サプライチェーンの問題は、COVID-19のパンデミックによって引き起こされ、ウクライナでの戦争によって悪化したインフレ上昇と、より深く関係しています。
景気減速により、賃金・物価スパイラルへの疑念はさらに強まりました。ウクライナでの戦争も相まって、欧州の労働市場は回復に時間を要し、雇用水準がパンデミック前に戻るまでには時間がかかる見通しです。
インフレが引き続き上昇するなか、パンデミックの発生以降、労働者は購買力の低下に対処するため賃上げを求めており、メディアでは賃金・物価スパイラルが起こるとの憶測が広がっています。賃上げ分が消費者に転嫁されれば、終わりのない循環に陥る可能性があるためです。しかし、インフレ圧力と労働市場の不確実性が入り交じる複雑な環境において、雇用主が現在の状況を乗り切るうえで役立つ重要な考慮事項がいくつかあります。
サプライチェーンの寸断
まず、より広いマクロ経済の見通しを踏まえると、賃金・物価スパイラルは多くの人が考えるほど起こりやすくないという見方には合理性があります。これまでのところ、賃上げが各国・地域で最近見られるインフレ上昇に大きな役割を果たしたことを示す証拠はほとんどありません。むしろ、供給の混乱のほうが可能性の高い説明です。
過去2年半にわたり、パンデミックはサプライチェーンを大きく混乱させてきました。各国の工場閉鎖により、多くの企業は中間財の代替供給先を確保するのに苦労すると同時に、各国のロックダウンによって変化した需要パターンに応じて製品を供給しようとしてきました。
今年初め、ロシアによるウクライナ侵攻が再び世界経済、とりわけ欧州に衝撃を与え、エネルギーや食料の供給を混乱させました。あらゆる商品の製造と輸送にエネルギーが使われるため、エネルギーコストの上昇は必然的に価格上昇につながります。
こうしたインフレ圧力の要因がいつまで続くかを見通すのは困難ですが、一時的なものとなる可能性が高いでしょう。多くの企業はすでにCOVID-19後にサプライチェーンを再編し、単一の供給業者への依存を減らして、より高い強靱性を目指しています。また、各国はエネルギー構成の見直しにも取り組んでいます。
インフレ圧力が和らぐにつれ、現在の賃上げの影響が需要の拡大や製造業者のコスト上昇を通じてインフレに波及する可能性があります。企業は利益率を維持するため、消費財やサービスの価格を引き上げるかもしれません。そうならないと期待できる理由の一つは、地域間および二国間の貿易協定が近年増えていることです。これは、証拠によれば、輸入品との競争によって、賃上げが価格上昇に波及する度合いが抑えられるためです。
地域ごとに異なる逼迫した労働市場
賃金・物価スパイラルを疑う、より根本的な理由は、世界的な景気減速の見通しが強まっていることです。景気が減速すれば、労働者不足が賃金を押し上げている「逼迫した」労働市場の過熱が和らぐでしょう。Adecco GroupとEconomist Impactによる最近の調査によると、現在の労働市場の逼迫度は地域によって大きく異なります。
ウクライナ侵攻は特に欧州の労働市場に打撃を与え、雇用水準がパンデミック前に戻るという見通しを覆しました。現在、2024年より前に回復するのは、楽観的なシナリオの場合に限られます。中東とアフリカでは回復は2025年頃、南米ではさらに遅れる見込みです。
アジアではCOVID-19以前の水準に戻りつつあり、雇用は予測上、今年中にパンデミック前の状態に回復します。米国も同様で、回復は2023年になると予想されています。両地域にとって明るい兆しである一方、賃金・物価スパイラルのリスクも最も高くなっています。
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賃金・物価スパイラルを取り巻く状況
雇用主は、賃金上昇圧力を、COVID-19後の例外的な労働市場という広い文脈で捉えるべきです。米国労働統計局によると、労働者が離職する割合はパンデミック前より25%高くなっています。こうした労働者の多くは、その後、別の業界へ移っています。
影響は業界によって異なります。報道では採用凍結や人員削減が目立ちますが、現在、世界のほぼあらゆる場所で需要が高まっている労働者もいます。特に、「熟練した非専門職」、たとえば機械工や溶接工です。
状況はさまざまですが、全体としては雇用主から従業員への力の移行が起きています。これは賃上げ要求に表れる一方、労働者が働き方の変更を求めたり、雇用主に社会課題への支援を促したりするうえでも有利に働いています。Adecco Groupが近く公表する予定の調査（2022年10月公表予定）によると、現在の雇用主のもとで意欲的に働き、満足している従業員にとって、給与は最も重要な関心事とはほど遠いものです。はるかに重視されているのは、仕事と生活の調和、良好な企業文化、柔軟性です。
雇用主は、こうした力関係の変化が従業員の満足度と生産性を高めるための創造的な新手法を見つけるきっかけになると捉え、そこに機会を見いだすべきです。たとえば、Spotifyは「どこからでも働ける」方針を離職率の低さにつながる要因として挙げています。
雇用主にとって最も重要なのは、より広い視野で状況を捉え、さまざまなシナリオに備えることです。パンデミックの間、雇用主は続く不確実性に適応しなければなりませんでした。最もうまく対応した雇用主は、優れた俊敏性、柔軟性、強靱性を示しました。こうした資質は、不確実なマクロ経済環境においても力となるでしょう。
