労働力不足により賃金上昇率が高まり、低賃金労働者には恩恵となる一方、インフレリスクも高まっています。
より多くの労働者が労働力人口に戻れば、こうした圧力が和らぐとともに、景気回復をより包摂的なものにできます。
適切に設計された積極的労働市場政策は、短期の職業訓練プログラムなどを通じて、求職者と求人のマッチングを促進できます。
2021年後半までに、オーストラリア、カナダ、英国、米国では、求人の未充足数がパンデミック前より50～80％増加しました。他の先進国でも、求人件数は2019年の水準以上となり、接触の多い宿泊・飲食や運輸などを含む全部門で着実に増加しています。求人の増加幅は、低技能職で最も大きくなっています。
未充足求人の急増は一因として、ウクライナ危機が始まるまで先進国の景気回復がいかに力強かったかを反映しています。企業は、急増する需要に対応するため、採用を大規模に進めていました。
しかし、IMFの新たな研究が示すように、これは全体像の一部にすぎません。
なぜ求人が埋まらないのか？
求人が埋まりにくい理由はいくつかあり、その一部は以前のブログで取り上げました。その一つが、パンデミックに関連する健康上の懸念です。そのため、接触の多い産業で働いていた高齢者や低技能労働者の一部は労働力人口に戻らず、求職者の母数が縮小しています。
先進国の中央値では、低技能労働者が、雇用者数全体とパンデミック前の趨勢との差の3分の2超を占めています。高齢労働者全体では、この雇用のギャップの約3分の1を占めます。カナダや英国など一部の国では、移民の減少も低技能職の労働力不足を深刻化させたとみられます。
求人が埋まりにくいもう一つの理由として、新型コロナウイルス感染症によって労働者の仕事に対する選好が変化した可能性があります。米国では、求人件数との過去の関係から予想される以上に離職が増えており、労働者は活況な労働市場で機会をつかむだけでなく、より良い労働条件も求めていることがうかがえます。英国では、運輸・倉庫、卸売・小売、ホテル・飲食など、接触が多く、身体的負担が大きい、または柔軟性に乏しい低賃金職で、離職の増加が最も顕著です。
賃金上昇とインフレへの影響
労働市場の逼迫度（失業者数に対する求人件数の比率で測定）は、全般的に賃金上昇率を押し上げてきました。しかし、米国と英国では少なくとも、低賃金部門の賃金上昇率への影響は、その2倍を超えています。低賃金産業では、賃金が市場の逼迫に対して2倍以上反応しやすく、他の産業より逼迫度も大きく高まったためです。私たちは、推計しています。労働市場の逼迫が進んだことで、低賃金産業の名目賃金の年間上昇率は2020年半ばから2021年後半にかけて4～6パーセントポイント上昇し、一部の国では賃金格差の縮小に寄与しました。しかし平均すると、物価上昇率が高まったため、こうした賃上げはまだ購買力の向上にはつながっていません。
逼迫度の上昇が賃金インフレ全体に及ぼした影響は、これまでのところ比較的穏やかで、両国とも少なくとも1.5パーセントポイントとなっています。これは、総人件費に占める低賃金産業（および職）の割合が小さいことも一因です。
労働市場の逼迫が続けば、今後も名目賃金全体の力強い伸びが維持されるとみられます。労働者が最近の物価上昇を受けてより高い報酬を求め始めたり、インフレ期待が高まったりしない限り、インフレへの影響は管理可能と予想されます。中央銀行は、こうした物価と賃金のスパイラルを避ける強い決意を引き続き示すべきです。
労働者の復帰を促す政策
新型コロナウイルス感染症の流行を抑えれば、高齢者や低賃金労働者が労働力人口に戻り、労働市場への圧力とインフレリスクを和らげることができます。学校や保育施設を開いておくことも、幼い子どもを持つ女性が完全に職場復帰するうえで重要です。
適切に設計された積極的労働市場政策は、求職者と求人のマッチングを促進することもできます。たとえば、テクノロジーや電子商取引など急成長するデジタル関連職や、トラック運転手や介護従事者など深刻な人手不足が生じている従来型の職に必要な技能を労働者が身につけられるよう、短期の訓練プログラムを実施できます。労働者の選好の変化に対応するため、労働法や規制もテレワークを促進する必要があります。移民の減少が労働力不足を深刻化させている地域では、移民の再開が労働市場の流れをさらに「円滑にする」可能性があります。
いくつかの先進国では、これまでのところ労働市場の逼迫は好ましい結果をもたらしています。賃金が上昇し、とりわけ低賃金労働者に恩恵が及んだ一方、物価インフレへの影響は管理可能な範囲にとどまっています（物価上昇の急増は主に他の要因によるものです）。しかし、パンデミック中に離職した労働者の一部はまだ戻っておらず、現在の仕事への懸念や新たな期待が残る労働者もおり、労働供給が制約されています。政府がこうした労働者をより一層支援すれば、インフレリスクを抑えながら、より包摂的な労働市場の回復を実現できます。
