世界のCOVID-19からの回復は、今年6パーセントの成長というIMFの4月の予測におおむね沿って進んでいます。
しかし、新たに入ってくるデータからは、経済的な明暗の差がさらに深まっていることも確認されており、多くの国々がさらに取り残されつつあります。
世界は、ワクチンの入手しやすさ、感染率、政策支援を提供する能力に関する劇的な格差によって、二極化した回復がさらに深刻化する局面に直面しています。
今は重大な局面であり、G20加盟国および世界中の政策立案者による緊急の行動が求められています。
今週、G20の財務大臣と中央銀行総裁がヴェネツィアに集まる際、彼らはこの都市の不屈の精神から着想を得ることができます。
ヴェネツィアは世界初の国際金融センターとして、何世紀にもわたり経済的な浮沈を経験してきた一方で、気候変動の直接的な影響も受けてきました。政策立案者が引き続き極めて困難な課題に直面する中、この並外れたレジリエンスがこれまで以上に求められています。
明るい材料として、世界の回復は、今年6パーセントの成長というIMFの4月の予測におおむね沿って進んでいます。前例のない危機の後、一部の国々では前例のない回復が見られており、それは強力な財政・金融政策による支援と迅速なワクチン接種の組み合わせによって後押しされています。
例えば米国については、今年7パーセントの成長を見込んでおり、これは1984年以来の最高水準です。中国、ユーロ圏、そして他の先進国および新興国のいくつかでも、同様に回復の勢いが強まっています。
しかし、新たに入ってくるデータからは、経済的な明暗の差がさらに深まっていることも確認されており、多くの国々がさらに取り残されつつあります。
世界は、ワクチンの入手しやすさ、感染率、政策支援を提供する能力に関する劇的な格差によって、二極化した回復がさらに深刻化する局面に直面しています。今は重大な局面であり、G20および世界中の政策立案者による緊急の行動が求められています。
前述のG20会合への当機関のメモが指摘するように、スピードが何より重要です。当機関の試算では、ハイリスク層へのワクチン接種をより迅速に進めれば、今後6か月間だけでも50万人以上の命を救える可能性があります。
格差拡大の危険性
ワクチン接種率の低さは、貧しい国々がウイルスとその変異株にさらされやすいことを意味します。デルタ株はG20加盟国を含むあらゆる地域で懸念を呼んでいますが、現在はサハラ以南アフリカでの残酷なほどの感染急増を引き起こしています。同地域では、成人100人のうち1人にも満たないほどしか完全接種を受けておらず、先進国では平均で30パーセントを超えています。どこであれ未接種の人口が存在すると、さらに致死性の高い変異株が出現するリスクが高まり、世界中で進展を損なうとともに、世界経済にさらなる打撃を与えます。
財政資源の縮小により、貧しい国々がワクチン接種を拡大し、経済を支えることはさらに困難になります。その結果、何百万人もの人々が保護されないまま、貧困、ホームレス、飢餓の拡大にさらされることになります。危機によって既に食料不安が高まっており、多くの国々では食品価格のさらなる急騰に対する懸念が強まっています。
世界はまた、特に米国における最近のインフレ率の上昇にも注意深く目を配っています。米国での回復の加速は、貿易の拡大を通じて多くの国々に恩恵をもたらすと認識しており、これまでのところインフレ期待は安定しています。しかし、インフレやインフレ期待がより持続的に上昇するリスクがあり、その場合、米国の金融引き締めを想定より早めに行う必要が生じる可能性があります。他の国々も、商品価格や食品価格の上昇により、同様の課題に直面しています。
米国の金利が上昇すると、世界の金融環境が急速に引き締まり、新興国および途上国から大規模な資本流出が生じるおそれがあります。特に対外資金調達ニーズや債務水準が高い国々にとっては、大きな課題となるでしょう。
今が世界にとって重大な局面であることは、改めて強調するまでもありません。この二極化した回復の深刻化に対処するためには、今すぐ緊急の政策行動を取らなければなりません。
第一に、パンデミックを終息させるため、国際協力を強化することです。
経済的な恩恵は並外れたものになるでしょうし、今後数か月で数十万人の命を救う可能性があることは道義的な責務です。コストは比較的小さいものです。
IMFスタッフは最近、500億ドルの計画を示しました。これにより、ワクチンの供給とその展開を早め、回復を加速させることで、数兆ドルの利益を得られる可能性があります。これは私たちの人生で最善の公共投資となり、世界を変えるゲームチェンジャーとなるでしょう。
この計画に示された行動の実施を加速するため、IMF、世界銀行、WHO、WTOは「 ウォールーム」を設立しました。先週の最初の会合は世界銀行の主導で開かれ、私たちは、途上国への重要な保健ツールの提供を追跡・調整・推進し、重大な障害を取り除くよう政策立案者を動員するために協力することで合意しました。
G20およびその他の経済圏による支援が、すべての差をもたらすでしょう。2021年末までにすべての国で人口の少なくとも40パーセントに、、2022年上半期までに少なくとも60パーセントにワクチン接種を行うという目標を承認することが重要です。
これらの目標を達成するため、重要な行動として、途上国へのワクチン供給の分配を増やすこと、ワクチン生産を増強・多角化するための贈与および譲許的融資を支援すること、国内での供給、診断、治療を強化すること、そしてワクチンの投入資材および完成品の輸出に対するすべての障壁や、その他のサプライチェーン運営上の障壁を撤廃することが含まれます。
サハラ以南アフリカでの感染急増など、急速に変化する状況への迅速な適応も不可欠です。酸素、検査資材、個人用防護具、治療薬を含む緊急支援パッケージを、サハラ以南アフリカおよびその他の被災地域の途上国に迅速に提供することが、命を守る鍵となります。
第二に、回復を確実なものにするための取り組みを強化することです。
G20経済圏が主導し、世界は約16兆ドルの財政措置を含む、前例のない協調的な対策を講じてきました。今は、各国のパンデミックへの影響と政策余力に合わせた対策によって、これらの取り組みを発展させるべき時です。
感染が急速に拡大している国々では、医療や脆弱な世帯・企業が引き続き支援を受けることが極めて重要です。これには、信頼性の高い中期的な枠組みの中で、的を絞った財政措置が必要です。
保健指標が改善して経済活動の正常化が可能になったら、政府は労働者への影響を和らげるため、社会支出と職業訓練プログラムを拡充しつつ、支援プログラムを段階的に縮小すべきです。これは、若者、女性、低技能労働者に特に深刻な打撃を与えた危機の傷跡を癒すことにつながるでしょう。
回復を確実なものにするには、ほとんどの国で引き続き金融緩和を維持することも必要です。その際、インフレおよび金融の安定に関するリスクを注意深く監視する必要があります。米国を含め、回復が加速している国々では、一時的なインフレ率の上昇に過剰に反応しないことが不可欠です。
インフレ期待を適切に抑え込むためには、主要中央銀行が政策の方向性を慎重に伝えることが必要です。これは、国内外での過度な金融市場の変動を防ぐことにもつながります。重要なのは、今年初めに見られたような波及効果を防ぐことです。
第三に、脆弱な経済圏への支援を強化することです。
貧しい国々は深刻な二重の打撃に直面しています。ウイルスとの競争に敗れるリスクがあるとともに、グリーンかつデジタルな基盤の上に築かれる新たな世界経済への歴史的な転換に加わる機会を失う可能性もあります。
低所得国がパンデミックと闘うためだけに、5年間で約2,000億ドルを投入する必要があると試算しています。さらに、変革的な改革のための財政余力を確保するために、別途二億五千万ドル（約2,500億ドル）が必要です。これにより、より高い所得水準への追いつきの道に戻ることができます。これらの国々が自力で賄えるのはその一部にすぎません。したがって、より豊かな国々が、特に譲許的融資と債務への対応において、努力を一層強化することが極めて重要です。
G20の債務支払猶予イニシアチブは、財政面での一時的な余裕をもたらしました。しかし、恒久的な債務救済の必要性を踏まえると、新たな共通枠組みを完全に機能させる必要があります。例えばチャドは、G20の二国間債権者から融資の保証を受けており、今後は民間債権者による同等の条件での迅速な約束が必要です。
また、エチオピアが要請している債務措置を実施できるよう、債権者委員会の適時の設置を強く促します。最初の共通枠組みの事例での成功は、持続不可能な債務負担や長期化した資金需要を抱える他の国々にとって極めて重要です。これらの国々はまた、債務の解決または再編に向けた早期の行動を求めるべきです。
IMFの役割
IMFとしては、前例のない形で対応を強化し、1,140億ドルの新規融資を85か国に提供するとともに、最も貧しい加盟国に対して債務返済の救済を行っています。アクセス上限の引き上げについても支援を得たため、無利子融資の能力を拡大することができます。また、緊急融資制度の下で「ワクチン・ウィンドウ」の新設を検討しており、必要に応じて各国のワクチン接種プログラムの資金調達を支援する予定です。
加盟国はまた、IMF史上最大の発行となる6,500億ドルの特別引出権（SDR）の新規配分も支持しています。これは準備資産を補充し、加盟国、特に最も脆弱な国々が、ワクチンを含む緊急の資金需要に対応することを支援します。理事会は最近この提案を議論しており、配分手続きは8月末までに完了する見込みです。
さらに、新たなSDR配分の効果を高めるため、一部のSDRを自発的に予算支援融資とともに振り向けることを促進し、最も貧しく脆弱な国々のために、世界全体で1,000億ドルという目標の達成を目指しています。加盟国とともに、貧困削減・成長トラスト（PRGT）や、新設の可能性がある強靱性・持続可能性トラスト（RST）などを通じて、これを実現する方法を検討しています。
今週のG20会合は、新たなRSTの計画を前進させる好機です。RSTは、低所得国に加え、パンデミックで大きな打撃を受けた貧しく脆弱な中所得国を支援するものです。構造転換、とりわけ気候変動関連の課題への対応を後押しするものとなります。
気候変動への対策をさらに強化するため、IMFスタッフは最近、国際的な炭素価格の下限を提案しました。このような下限は、この10年間で低炭素型成長への移行を加速させる一助となり得ます。当機関は、今週のG20ヴェネツィア気候会議でこの提案を強く訴える考えです。
税制について、当機関はOECD/G20包摂的枠組みの下で130か国が達成した歴史的な合意を強く歓迎します。この合意により、最低法人税率が設けられ、利益の大きい企業があらゆる地域で応分の税負担を確実に行うことにつながります。当機関自身の研究からは、最低課税制度が、各国の法人税課税ベースの維持と歳入の確保に役立つことがわかっています。この点は、今やかつてないほど重要になっています。
数十年にわたる税制競争は底辺への競争を助長し、その結果、多くの国々は、保健、教育、インフラ、社会政策への重要な投資に必要な資源を奪われてきました。パンデミック中には財政政策にさらなる負担がかかり、グリーンかつデジタルな転換への投資がより難しくなっています。だからこそ、この重要な局面を捉え、21世紀にふさわしい、より公正で効果的な国際税制の構築に取り組みましょう。
将来の世代がこの時期を振り返るとき、私たちのパートナーシップにヴェネツィアの不屈の精神が表れていると感じてもらえることを願っています。私たちはパンデミックを終息させ、この二極化した回復を、果断かつ協調的な行動によって、協調的で持続可能な成長へと転換することができます。
