世界経済の回復のペースは、COVID-19パンデミックの推移に大きく左右されます。
ワクチン展開は重要な要因の一つです。
ベースラインシナリオでは、世界の経済活動は2021年に4%、2022年に3.8%まで回復すると予測されています。
下方シナリオでは、世界経済は2022年の回復に先立ち、潜在成長率を下回る成長がさらに1年続く可能性があります。
COVID-19パンデミックが依然として続く中、今年の世界経済の活動はさまざまな形で展開する可能性があります。COVID-19の拡大または抑制、今後2年間のワクチン普及のペース、そして世界的な金融ストレスの水準によって、2021年1月の「世界経済見通し」のベースライン予測とは異なる3つの代替的な結果が考えられます。
異なる結果とそれらに影響を与える要因は、次のグラフで説明しています。
ワクチン展開
世界の成長シナリオは、パンデミックの推移に大きく依存します。ベースラインシナリオでは、先進国および主要な新興市場・途上国（EMDEs）において、2021年下半期にワクチン接種キャンペーンが広範囲に行き渡ると想定されています。その他のEMDEおよび低所得国（LICs）では、物流上の障害もあり、接種は2～4四半期遅れて行われる見込みです。ワクチン展開の失敗により、このプロセスは1年以上遅れる可能性があります（図1）。とはいえ、ワクチンの展開がより速く進む可能性も十分にあります。
パンデミックの推移
ワクチン接種や、マスク着用の義務化などのパンデミック抑制策は、感染を大幅に減少させることができます。ベースラインシナリオでは、2021年上半期の感染者数の減少は、ソーシャルディスタンシングやワクチン接種などの非医薬品的介入の組み合わせによって可能になると想定されています。ワクチン展開の遅れは感染者数の高止まりにつながる可能性がある一方、展開の加速はパンデミックの拡大を大きく抑制し得ます（図2）。
金融ストレスの回避
ベースラインシナリオの下では、中央銀行は引き続き金融市場のストレスを回避できると考えられます。パンデミックが速やかに収束すれば世界の金融環境をさらに支える可能性がある一方、パンデミックが長引き、経済活動が回復しない場合には金融ストレスが高まる可能性があります。最も深刻なケースでは、倒産の増加によりリスクプレミアムと借入コストが上昇し、銀行のバランスシートが圧迫され、世界の金融環境が急激に引き締まる可能性があります（図3）。
世界の成長の結果
ベースラインシナリオの下では、世界の経済活動は2021年に4%、2022年に3.8%まで回復すると想定されています（図4）。パンデミックが速やかに抑制されない場合、下方シナリオでは、世界経済は2022年の回復に先立ち、潜在成長率を下回る成長がさらに1年続く可能性があります。さらに、金融危機が発生する深刻な下方シナリオでは、世界経済は2年連続で縮小する可能性があり、これは第二次世界大戦以降に起きていないことです。一方、上方シナリオでは、効果的なパンデミック管理と迅速で広範なワクチン接種により、COVID-19の感染が劇的に減少すれば、今後2年間の世界の成長率は平均で5%近くになる可能性があります。
新興市場・途上国の成長の結果
ベースラインシナリオにおいても、EMDEsの成長率は2021年と2022年にそれぞれ平均約4.5%となる一方、生産量は2022年にもパンデミック前の傾向を下回ったままとなる見込みです（図5）。下方シナリオでは、成長率は2021年に約3%まで鈍化する可能性があり、金融危機が発生する深刻な下方シナリオでは、EMDEsは停滞の一年に直面し、その後2022年に回復する可能性があります。対照的に、パンデミックがより早い時期に抑制されれば、EMDEsの成長率は今後2年間で平均6%近くになる可能性があります。
