新型コロナウイルス感染症は、アジアにおける既存の長期的な経済的課題を悪化させた。
生産性の伸び悩み、債務の増加、人口の高齢化、所得格差の拡大、気候変動への対応といった課題に、経済は対処する必要がある。
新たなIMFの論文は、各国がこれらの課題をどう克服できるかを検討している。
シドニー・オペラハウスは生の公演を再開し、メルボルン市では最近、観客（多くは）を入れて全豪オープンテニス大会が開催された。日本は延期された2020年夏季オリンピックの計画を再び進めており、中国は北京2022年冬季大会に注力している。新型コロナウイルスの影響を最初に受けたアジアは、回復も最初に進んでいる。パンデミックから1年が経った今、同地域は完全に健康を取り戻したのだろうか。
最善の答えは、確実に知るにはまだ早すぎるということである。パンデミックは既存の長期的課題、すなわち生産性の伸び悩み、債務の増加、人口の高齢化、所得格差の拡大、気候変動への対応を悪化させた。新たなIMFスタッフの論文は同地域がこれら複数の課題にどう対処できるかを検討している。
長期にわたる影響
過去の経験に照らせば、今回のパンデミックは長期にわたる影響をもたらすだろう。過去の景気後退先進国経済における過去の景気後退を見ると、景気後退の開始から平均して5年後においても、産出量は依然として危機前のトレンドを約5％下回っており、元の水準に戻る可能性は低いことが明らかになっている。
新型コロナウイルス感染症のパンデミックは完全な嵐のような状況であり、雇用を破壊し、貧困と格差を悪化させ、公的債務と民間債務の問題を生み出した。特に、もともと財務的に脆弱であった国や企業にとっては深刻である。この前例のない経済的混乱は、資本ストック、雇用、生産性の持続的な低下に起因し、今後何年にもわたって長期的な傷跡を残す可能性がある。
アジアの労働市場は打撃を受け、失業率は急上昇し、労働力参加率は急落した。また、雇用の喪失は賃金の低い産業や女性・若年層に集中した。最も貧しく脆弱な人々が不均衡に大きな打撃を受け、社会保護における深刻な欠陥が明らかになるとともに、先進国および新興国のアジアにおける既に高い所得格差をさらに悪化させた。
公的債務と民間債務の後遺症
パンデミック後には、多くの国が高水準の公的債務と民間債務の負担に対処しなければならない。その負担は、一部の国にとっては管理できないほど大きい可能性がある。小国では国債がが問題となっている。この問題に取り組むには、多国間パートナーの支援と債務救済による一定の余裕を得ながら、歳入の確保、公共財政、債務管理にこれまで以上に重点を置く必要がある。
新興市場の大国では、主な問題は過去最高水準の民間債務であるかもしれない。債務の返済に必要な収益を生み出せていない企業が増えている。政府の支援により企業は何とか存続しているが、その支援が打ち切られ、ほかの介入措置がなければ、企業倒産が大量に発生する可能性がある。世界の金融市場の状況が回復の過程で引き締まり、資本流出や企業部門へのさらなる圧力につながった場合、この脆弱性はアジアでとりわけ深刻になり得る。
この脆弱性に対処するため、各国は民間債務の処理の枠組みを強化し、十分な資金供給を確保するとともに、成長分野への資源の再配分を加速させるためにリスク資本へのアクセスを促進する必要がある。
異例の時代のための措置
ほとんどの国は、衝撃を和らげるために多額の財政政策および金融政策による支援を実施した。多くの国、特に新興国および開発途上国は、銀行や借り手への圧力を緩和するため、非伝統的な金融政策への依存を強めている。
インド、スリランカ、ネパールは、家計と企業を支援するため、債務返済の猶予措置と対象を絞った融資制度を発表した。資本および流動性のカバレッジに関連する金融規制の要件は緩和された。マレーシアとタイは中央銀行の融資オペレーションを通じて企業に追加の流動性を供給し、インドネシアとフィリピンは大規模な資産購入を活用した。
これらのより積極的な政策は必要とされているものの、不可避的にリスクを伴い、利用期間が長くなるほどそのリスクは高まる。政策立案者は、歪みの最小化と、採用した非伝統的措置の明確な出口戦略の策定に注力することが賢明である。
傷跡の修復
長期的な経済的な「傷跡」を防ぐため、アジアは生産性の伸びと投資を押し上げるための経済改革を加速させ、部門間で資源を適切に再配分できるようにし、移行の影響を受ける労働者を支援する必要がある。この対策パッケージには、的を絞った雇用補助金や労働者の再教育制度、インフラの整備、事業手続きの簡素化、規制および税負担の軽減が含まれ得る。
これらの取り組みは、労働者を正規の制度に組み入れるための社会的セーフティネットの強化という、より広範な取り組みと組み合わせる必要があり、同時に、対象を絞った条件付き現金給付によって脆弱な人々を支援する必要がある。
より環境に配慮した未来
逆説的ではあるが、新型コロナウイルス感染症のショックは、アジアのより良い未来がどのようなものになり得るかを垣間見せる機会ももたらした。航空や運輸などエネルギー集約型部門からの一時的な資源の再配分は、より生産性が高くクリーンな部門における雇用創出の機会をもたらしている。綿密に設計された炭素税パッケージと、それを補完する製品市場および労働市場の政策は、資本の再配分と労働者の職業能力再開発を支えることができる。
アジア太平洋地域は二酸化炭素の最大級の排出国であり汚染源でもあるため、これは気候変動との世界的な闘いにとって有益であり、地域住民の健康状態の改善、より良い雇用、開発ニーズを満たすためのより多くの資源につながる可能性がある。
医療、社会的セーフティネット、労働市場、企業部門の改革は、パンデミックの影響を緩和し、同地域が抱える既存の長期的課題に対処するのに役立つだろう。アジアは、持続可能で、より環境に配慮した、より公平な方法で危機から脱却するため、柔軟性と革新性を維持しなければならない。
