BRICS諸国（ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカ）は、世界的なパンデミックによる影響が最も深刻な国々の一つである。
COVID-19への対応におけるBRICS新開発銀行の役割は、新たな多国間開発銀行を設立した当初の論理の正しさを裏付けるものとなった。
銀行は設立5周年を迎えるが、これまでの主な成果は何か。
COVID-19の感染拡大が湖北省武漢市から周辺地域へと急速に広がると、中国政府は最も新しい多国間開発銀行であるBRICS新開発銀行（NDB）に支援を求めた。融資承認から数週間以内に、NDBは中国で最も大きな被害を受けた3省である湖北省、河南省、広東省に対し10億ドルを支出した。この融資は、同行がこれまでに行った中で単独として最大規模のものであり、COVID-19との闘いに関連する計画外の緊急医療支出を支援する目的で充てられた。
世界の他の地域と同様に、BRICS諸国は世界的な保健危機とその壊滅的な経済的影響の克服に取り組んでいる。過去20年間にBRICS諸国が苦労して成し遂げてきた経済的進歩を、現在の危機が逆転させかねないという現実的な懸念が大きな関心事となっている。
多国間開発銀行（MDB）は、世界的な課題に取り組む独自の立場にある
COVID-19のパンデミックは、危機の時に多国間開発銀行（MDB）がいかに重要であるかを改めて示した。MDBは、国境を越える課題に取り組むための独自の構造を備えている。気候変動や世界的なパンデミックのような課題は、その性質上、国境を越えた解決策を必要とする。さらにMDBは、民間銀行が好況時に融資を過剰に拡大し、景気後退時には融資を絞る傾向があるという金融市場の景気循環的な性質を抑制する上で、重要な役割を果たしている。例えば2008年には、世界金融危機の最中に融資を行う金融機関がほとんどなかったが、その時、融資を大幅に増やしたのは多国間開発銀行であった。
COVID-19によって引き起こされた保健および経済の危機は、迅速かつ大規模で前例のない対応を必要とした。この目的のため、BRICS新開発銀行（NDB）は融資プログラムを再編し、BRICS諸国がパンデミックに対する防衛力を強化できるよう、大胆な措置により迅速に対応した。発生直後、NDBは、より柔軟で合理化された融資の審査・実行プロセスを備えた100億ドルの緊急支援プログラムを発表した。通常の状況では、インフラプロジェクトへの融資実行まで数か月を要することがある。COVID-19関連の支援については、融資承認後3〜4週間以内に一括払いで実行された。
ほとんどのBRICS諸国が直面する財政上の制約を踏まえ、NDBは他のMDBとともに、パンデミックとの闘いにおいて各国政府の限られた資源を補完する重要な手段となっている。現時点で、同行は40億ドルを承認し、その大部分を実行しており、これは中国、ブラジル、インド、南アフリカそれぞれに対する10億ドルのCOVID-19対応融資から構成される。2020年中に配分される100億ドル全体は追加の開発支援を意味し、これは5年前にNDBが設立されていなければ得られなかったものである。
NDB、設立5周年を迎える
現在の危機のさなかにあって、同行は設立5周年を迎えている。5年前のちょうど夏、BRICS諸国は、中国・上海に本部を置く新たな多国間開発銀行を設立するという野心的な計画に着手した。NDBの中核的な目的は、インフラおよび持続可能な開発のための資源を動員することである。ここでいう持続可能なインフラとは、エネルギー発電、水・衛生、交通・通信などの分野への投資を指す。払込資本金500億ドルを基盤とするNDBは、BRICS諸国に追加的な資本の供給源を提供し、持続可能なインフラおよび経済開発の課題を資金面で支える上で、不可欠な役割を果たしてきた。
その歩みは、上海の金融の中心地である陸家嘴の一つのフロアにある仮設オフィスから始まった。BRICS各国を代表する5名の役員からなるチームであった。あらゆる面で完全なスタートアップであり、当時のNDBには、他の常勤職員や技術システム、いかなる種類のインフラもなかった。
その後、どのような成果が上がったか。
時計の針を2020年7月まで進めると、NDBの承認済み融資残高は183億ドルに達し、BRICS諸国全体に広がる56の主要インフラプロジェクトに充てられている。
同行は、グリーンかつ持続可能なインフラおよびグリーンファイナンスの分野におけるリーダーとしての評価を確立している。NDBは2016年に最初の資本市場取引としてグリーンボンドを発行し、中国の債券市場で初めてグリーンボンドを発行した多国間開発銀行となった。この債券の調達資金は、BRICS諸国における5つの再生可能エネルギープロジェクトの資金に充てられた。
設立以来、NDBは加盟国の現地通貨でインフラプログラムを資金調達する戦略を策定してきた。これを実現するため、同行は中国でRMB100億の債券プログラムを登録し、その全額を連続的な債券発行により発行することに成功した。さらに、南アフリカのJSEにR100億の債券プログラムを、モスクワ取引所にRUB1000億の債券プログラムを登録した。
2019年、同行は500億ドルのグローバルEMTN債券プログラムを登録し、COVID-19の最中である2020年6月には、NDBは初のベンチマーク債券として15億ドルの発行を成功裏に行った。
特筆すべきことに、同行はStandard & PoorsおよびFitchから2つのAA+の国際信用格付けを、日本格付投資情報センター（JCR）およびACRAからAAAの国際格付けを取得した。BRICS諸国の平均信用格付けはBBB-である。したがって同行は、株主である各国の水準を大きく上回る国際的な信用力の証しを獲得しており、これにより加盟国に対して非常に競争力のある金利で融資を行うことが可能となっている。
最後に、同行はBRICS諸国以外の新たな株主を加えて加盟国を拡大し、本格的なグローバル金融機関へと成長する過程にある。
これらの中核的な成果は、新興市場に重点を置いた新たな多国間開発銀行を設立するというBRICS諸国の当初の論理と構想が正しかったことを強く裏付けている。
これらの節目を列挙すると、すべてが順調だったように見えるかもしれない。しかし実際はそうではなく、同行は初日から相当な逆風と障害に直面した。いくつかのBRICS加盟国は、財政赤字の拡大、経済成長の低迷、政治的混乱に直面し、最終的にソブリン格付けの引き下げに至った。このうち2か国、すなわちブラジルと南アフリカでは、投資適格未満の格付けとなった。
同行の設立5周年は、NDBの初代総裁であるKV Kamath氏の単一の5年任期の終わりを示すものでもある。同氏は、完全なスタートアップから成長段階を経て、現在の本格的で高い評価を受ける新しい多国間開発銀行へとNDBを導く上で、不可欠な役割を果たした。
COVID-19の混乱の中で、NDBはBRICS諸国にとって最も重要な対外資金源の一つとしての地位を確立した。同行の最も差し迫った喫緊の課題は、パンデミックがBRICS経済に引き続き甚大な被害を与える中で、経済の回復を支え、成長に向けた新たな道筋を描くことである。
Leslie Maasdorp氏は、New Development Bankの副総裁兼CFOであり、Young Global Leadersの修了生である。
