4月7日、マルタでユーロ圏財務相は、現在の（第3次）860億ユーロの救済プログラムの下でギリシャへの追加金融支援を可能にする合意の主要要素について一致した。「原則合意」は大きな安堵をもたらした。ギリシャは外部からの資金調達がなければ、7月に期限を迎える74億ユーロの債務返済に応じられないためだ。
しかし、経済をめぐる危機は続いている。ギリシャが債務不履行を回避するには、さらにいくつもの段階を踏む必要がある。
まず、債権者のトロイカがアテネに戻って審査を完了し、遅くとも6月までにユーログループ財務相に提示しなければならない。条件に合意した後、ギリシャは合意した措置を法制化し、未払い債務を除いた税収が支出をGDP比3.5％上回る状態（基礎的財政黒字と呼ばれる）を少なくとも2020年まで維持する必要がある。与党の急進左派シリザの党首であるアレクシス・チプラス首相は、債務救済で合意しない限り、議会で措置の採決を求めないと述べている。一方、債権者側は、措置が採決され、審査が完了するまでは債務救済について議論しないとしている。
実務者レベルの合意に達した後、IMFはギリシャのプログラムに資金を拠出して参加するかどうかを決める必要がある。ドイツやオランダをはじめとする一部のユーロ圏債権国は、IMFの参加なしにはギリシャへの追加支援を承認しないと明言している。障害は何か。IMFはギリシャの債務はGDP比180％に達し、「極めて持続不可能」だと考えており、「債務の持続可能性を回復するための信頼できる戦略について、満足のいく確約」を得られた場合に限り、理事会にプログラムを提示すると述べている。
ドイツの有権者が財布のひもを握る
これを実現するには、ユーログループ財務相が、ギリシャが中期的に達成すべき財政目標と、2018年にプログラムが無事終了した後に提供する債務救済を決める必要がある。
この二つが密接に結びついているのは明らかだ。IMFが求めるように2020年以降の基礎的財政黒字目標を緩和するなら、債務負担の持続可能性を保つため、より踏み込んだ債務救済を伴わなければならない。9月にドイツの総選挙を控え、ギリシャにこれ以上譲歩することに有権者が反発しているため、合意される債務救済案はIMFの参加を維持するために必要な最低限のものとなる可能性が高い。実務者レベルの合意が遅れたり、ギリシャ議会が措置を承認しなかったり、欧州の債権者が債務救済の条件で合意できなかったりすれば、最終決定は期限ぎりぎりになる可能性がある。
マルタで合意された主な要素は、2019年に年金支出を削減し、2020年に非課税枠を引き下げて課税ベースを広げるという約束だ。近く法制化されるこれらの措置は、それぞれ財政収支をGDP比1％改善すると見込まれている。ギリシャが2018年のGDP比3.5％の基礎的財政黒字目標を達成できなければ、非課税枠の引き下げは2019年に前倒しされる。痛みを和らげるため、債権者は、ギリシャが財政目標を上回った場合に社会支出を増やし、減税する措置を講じることに同意した。それでも、この一連の措置は、チプラス首相が1月下旬に緊縮財政の終わりを宣言し、追加の財政措置を一切行わないと表明して就任2周年を祝った際の強硬姿勢とは大きくかけ離れている。
チプラス首相に突きつけられる現実
ギリシャが身代わりを探すのは珍しいことではない。今回もお決まりの面々、つまり「不合理な要求」を突きつけるIMFとドイツのヴォルフガング・ショイブレ財務相、そして政府の足を引っ張っているとされる国内のさまざまな勢力が標的となっている。シリザが政権発足後に学んだことがあるとすれば、それは他者の政策に反対するより、自ら政策を決める方がはるかに難しいということだ。長引く交渉によってチプラス首相は、年金・税制改革について党内の承認を得ることができたが、同時に経済にも打撃を与えた。経済は2016年第4四半期に再び景気後退に陥った。政府が対外債務の返済に充てるため国内の未払いを積み上げ、ギリシャの銀行で大規模な預金流出が起きるなか、流動性は枯渇しつつある。信頼を取り戻し、成長を再開させるには、債権者との合意を早急に成立させる必要がある。
4月21～23日にワシントンで開かれるIMF春季会合は、審査を終えるためにギリシャが法制化すべき改革のリストを確定し、すべての当事者が納得できる債務合意の条件を具体化するうえで、前進の機会となる。4月12日にブリュッセルで行った演説で、IMFのクリスティーヌ・ラガルド専務理事は、「ここ数週間で私が見てきたことは、正しい方向に向かっています。協議はまだ半分までしか進んでいません」と述べた。誰も完全には満足しない可能性が高い合意を成立させるには、すべての当事者が妥協する必要がある。しかし、合意に至らない場合に関係者全員が負う代償は、想像することさえ難しいほど大きい。
