2022年の気候変動会議COP27でも強調されたとおり、ネットゼロへの移行には気候ファイナンスが不可欠です。
移行ファイナンスは、鉄鋼やアルミニウムなど、技術や資源の確保なしには排出削減が困難な「削減困難セクター」の移行を支援します。
世界の温室効果ガス排出量の3分の1を占める中国では、削減困難セクターが国全体の炭素排出量の大部分を占めています。
中国には強力なグリーンファイナンスの枠組みがありますが、排出集約型セクターへの投資は対象外となっています。そのため、脱炭素化を後押しするには移行ファイナンスが必要です。
2022年に開催された国連気候変動会議（COP27、エジプト・シャルム・エル・シェイク）は、気候変動対策の誓約だけでは不十分であり、具体的かつ協調的な行動と、ネットゼロへの移行に不可欠な気候ファイナンスの提供が欠かせないことを明確に示しました。最新の排出ギャップ報告書によると、世界的な低炭素化への転換には、少なくとも年間4兆～6兆ドルの投資が必要です。
産業セクターの脱炭素化は、ネットゼロへの移行に不可欠です。アルミニウム、鉄鋼、セメント・コンクリート、化学などの素材産業や、道路貨物輸送、海運、航空などの輸送産業を含む削減困難セクターは、世界の二酸化炭素排出量の約30%～40%を占めています。これらの経済活動は「削減困難」と呼ばれています。これは、経済的に実現可能な技術と事業化可能なプロジェクトの利用可能性によって排出削減が制約されており、その解決にはファイナンスが不可欠であるためです。
移行ファイナンスの役割
持続可能なファイナンスは、世界で数十年にわたり推進されてきており、多くの国で大きな進展が見られます。環境に配慮したプロジェクトに対する世界のグリーンファイナンスは、過去10年で100倍以上に成長し、2012年の52億ドルから2021年には5,406億ドルへと拡大しました。しかし、気候変動対策とグリーン移行を実現する重要な推進力として、現行の持続可能なファイナンスの枠組みは、上記の炭素集約型産業の移行を支援する必要があります。この課題に対処するため、移行ファイナンスの活用が求められています。
G20持続可能ファイナンス作業部会は、移行ファイナンスを、「持続可能な開発目標（SDGs）の文脈において、パリ協定の目標に沿った形で、経済全体の低排出・ネットゼロ排出および気候レジリエンスへの移行を支える金融サービス」と定義しています。
「グリーン」プロジェクトのために資本を動員する持続可能なファイナンスやグリーンファイナンスと比べ、移行ファイナンスは、炭素集約型の「ブラウン」セクターの移行のための資金動員を目指すものです。
例えば鉄鋼業や航空業を考えてみましょう。2022年9月、6つの多国籍銀行が「持続可能な鉄鋼原則（Sustainable STEEL Principles）」を立ち上げました。これは鉄鋼セクター向けの気候整合型ファイナンス協定で、鉄鋼向け融資ポートフォリオが1.5℃の気候目標とどの程度整合しているかを測定・開示するための、すぐに使える解決策です。一方、航空業界では、国際民間航空機関（ICAO）が歴史的な目標を発表した後、持続可能な航空燃料（SAF）の利用を加速させるため、商業化された解決策の開発を急いでいます。ICAOの目標は、2050年までにネットゼロへ移行するというものです。
中国には特に移行ファイナンスが必要です
中国は世界最大の排出国であり、現在、世界の温室効果ガス排出量の3分の1を排出しています。しかし、中国は2030年以前に炭素排出量をピークアウトさせ、2060年以前にカーボンニュートラルを達成することを約束しています。中国は依然として発展途上国であり、都市化が進み、産業インフラも比較的新しいため、このビジョンの実現は容易ではありません。新たな成長が低炭素技術を十分に備えていない場合、ロックイン排出が増加することになります。
削減困難セクターは、中国の炭素排出量全体の大部分を占めています。例えば、鉄鋼セクターは17%を占め、、セメント・コンクリートが13%、そして化学が13%を占めています。これらのセクターの産業プロセスは化石燃料に大きく依存しており、これらのセクターで使用される電力の多くは石炭に由来し、その割合は約中国の総発電量の58%を占めています。この割合の高さが、移行の道のりをさらに困難なものにしています。
過去10年間、中国は主導的に推進し「グリーンファイナンス革命」を掲げ、再生可能エネルギーの拡大にグリーンファイナンスを活用するための取り組みを大きく進めてきました。中国は、世界で初めてグリーンボンドのプロジェクトカタログを発行した国の一つであり、最近では独自のグリーンボンド原則を策定しました。また、EUと協力して共通基盤分類（Common Ground Taxonomy）を策定しました。2021年には再生可能エネルギーに対する投資額が3,800億ドルを超え、中国は世界をリードしています。
これらの進展にもかかわらず、解決すべき大きな課題が一つ残されています。それは、排出集約型セクターの脱炭素化をどのように進めるかという点です。現行のグリーンファイナンスの枠組みでは、たとえプロジェクトが排出削減を目的として設計されていても、金融機関はこれらのセクターの企業への投資や融資を奨励されていません。しかし、金融支援がなければ、これらのセクターは最先端の低炭素技術の導入を拡大することができません。
今後の展望
G20の首脳は、移行ファイナンスの枠組みを承認しました（バリ）。この枠組みは、移行ファイナンスの発展に向けた5つの柱を示しています。それは、移行活動および投資の特定、情報開示、金融商品、政策措置、そして公正な移行です。中国におけるグリーンファイナンスの開発経験に基づき、私たちはいくつかの分野で集団的な行動を招集し、促進することができます。
分類体系の策定とパイロット事業
中国はG20持続可能ファイナンス作業部会の共同議長国として、すでに移行ファイナンスに関する措置を講じています。中国人民銀行は、移行ファイナンスの分類体系の策定を主導しています。
グリーンファイナンスの改革・イノベーションのための一部のパイロット地域は、地域や産業に特化した分類体系を策定するための地方独自の取り組みを進めています。例えば、湖州市は今年2月に地域の移行ファイナンス・ロードマップを発表しました。
革新的な金融・ビジネスモデル
従来のビジネスモデルや金融商品では、削減困難セクターにおける最先端技術の導入に必要な資金を動員することはできません。その目標を達成するためには、投資家に対する政策的インセンティブを創出し、サプライチェーンと取引の形態を再設計する必要があります。
First Movers Coalition（ファースト・ムーバーズ・コアリション）は、世界経済フォーラムによる世界的なイニシアチブであり、企業の共同購買力を活用して供給側に明確な需要シグナルを送り、ネットゼロへの移行に不可欠な重要な新興技術の拡大を目指しています。当イニシアチブは新興経済国における クリーンエネルギーへの投資の動員を通じて、2022年に石炭から再生可能エネルギーへの転換ツールキットを立ち上げました。このツールキットは、技術と資金調達の両面から、石炭から再生可能エネルギーへの転換に関する事例研究を通じて、ベストプラクティスを推進するものです。
能力開発
移行ファイナンスのエコシステムには、標準や金融商品だけでなく、企業がそれらをどのように有効活用するかを学ぶための能力開発も必要です。こうした能力開発の活動には、企業レベルの脱炭素ロードマップの策定方法、温室効果ガスの算定と検証、企業の排出削減に向けたカーボン市場の活用、そして新技術の導入資金を調達するための革新的な金融モデルや金融商品（サステナビリティ・リンク・ボンドなど）の活用方法などを含めるべきです。
パートナーシップと協働
気候変動との闘いは集団的な取り組みであり、単独で成し遂げられる国や機関はありません。フォーラムは、国境、部門、産業を越えて関係者と協力し、集団的な行動を促進しています。
例えば、Mission Possible Partnership（ミッション・ポッシブル・パートナーシップ）は、フォーラムと他の世界的機関による連携であり、削減困難セクターの脱炭素化を使命としています。最後に、中国における産業と輸送の脱炭素化に向けた集団的行動を促進するため、気候変動リーダーを結集する「カーボン・ニュートラリティ・アライアンス」が現在立ち上げられています。
本記事の作成にあたり、世界経済フォーラム中国気候行動担当の素材分野リードであるWen Zhang、同じく世界経済フォーラム中国気候行動担当のモビリティ分野リードであるWei Xu、および同じく世界経済フォーラム中国気候行動担当のエネルギー分野リードであるVee Liからも重要な貢献をいただきました。
