西アフリカ諸国経済共同体（ECOWAS）の15か国は、合意し、来年から新たな共通通貨「ECO」を導入することになっている。しかし、ユーロ圏の経験が示すように、通貨同盟は扱いにくいものになりうる。成功させるには、ECOWAS加盟国が深刻な課題を克服する必要がある。
研究において、経済学者ロバート・マンデルは、「最適通貨圏」が満たすべき4つの主要な条件を示している。第1は、通貨同盟内で労働者が雇用の空白を埋めるために容易に移動できるよう、大規模で統合された労働市場があることである。地域的な貿易不均衡を解消するには、資本移動性とともに、価格と賃金の柔軟性も必要である。これら2つの条件から、第3の条件として、労働と資本の移動の影響を受ける国々に対する財政移転の集権的な仕組みが必要になる。最後に、参加国は、いずれかの地域で生じたショックを回避するため、類似した景気循環を持つべきである。
ECOWAS加盟国はこれらの条件を十分に認識しており、それがECOの6つの収斂基準の指針となっている。これらの基準には、GDP比3%未満の財政赤字、GDP比70%以下の公的債務、5%以下のインフレ率、安定した為替レートが含まれる。さらに、総外貨準備は少なくとも3か月分の輸入をまかなえる規模でなければならず、中央銀行の財政赤字は前年の税収の10%を超えてはならない。
現時点では、ECOWAS諸国はこれらの基準を満たすのに苦労している。例えば、カーボベルデ、コートジボワール、ギニア、セネガル、トーゴの5か国のみが、インフレ率と財政赤字に関する要件を満たしている。この残念な現実を受けて、ECOWAS議長でありニジェール大統領のマハマドゥ・イッスフが、2020年に「準備のできた国が単一通貨を導入し」、「準備のできていない国は、6つの収斂基準をすべて満たした時点で本プログラムに参加する」ことを確認した。
しかし、すべての加盟国が収斂基準を満たすことを確保することは、西アフリカの成功した通貨同盟を創設するための第一歩にすぎない。ECOWAS諸国は、不安定な治安と汚職に悩まされており、現在、多くの恣意的な関税および非関税障壁が存在している。さらに、同地域のサプライチェーン・インフラは依然として不十分である。また、ナイジェリアが加盟した場合、同盟は大きな構造的不均衡に直面する可能性がある。アフリカ最大の経済規模を持つナイジェリアは、同盟全体のGDPの67%を占めている。
さらに、外部勢力、特にフランスが通貨同盟の進路をどの程度形作るかという点が問題を複雑にしている。ECOWASには8つのフランス語圏国家、すなわちベナン、ブルキナファソ、コートジボワール、ギニアビサウ、マリ、ニジェール、セネガル、トーゴが含まれており、これらの国々はフランス植民地時代以来、単一通貨である西アフリカCFAフランを使用してきた。
実際、当初の提案では、ECOWASの残りの7か国、すなわちカーボベルデ、ガンビア、ガーナ、ギニア、リベリア、ナイジェリア、シエラレオネは、まず独自に通貨同盟を形成すべきとされていた。この新たな通貨同盟が機能し、加盟国にとって価値があることが証明されれば、CFAフランを使用している国々を西アフリカの仲間に加わるよう説得することははるかに容易になるだろう。
結局のところ、現在ユーロにペッグされているフランス支援の通貨は、為替レートの安定性や低金利など、大きな利点をもたらしている。西アフリカCFAフラン通貨同盟の加盟国は、高金利とインフレ率の歴史を持つ国々とともに、実績のない通貨同盟に加わることで、これらの利点を危険にさらしたくないと考えるかもしれない。さらに、フランス自身も、CFAフラン諸国が外貨準備の半分をフランス財務省に預けているため、CFAフラン諸国がECOを拒否することに利害関係がある。
これらの大きな課題にもかかわらず、ECOには楽観視できる理由がある。その最初のものは、地域統合を加速させる可能性である。ECOWAS通貨同盟が成功すれば、提案されている東アフリカおよび南部アフリカ通貨圏の進展を促す可能性が高い。これは、野心的なアフリカ大陸自由貿易圏の進展を大きく前進させるだろう。
ユーロ圏の経験は、通貨同盟がいかに扱いにくいものになりうるか、そして実験と適応を続けることがいかに重要であるかを示した。ECOWAS同盟も例外ではない。しかし、加盟国がその成功に向けて取り組むならば、ECOは地域的な、そして大陸的な成長と発展にとって大きな恩恵となりうる。
