インドの2,000ルピー紙幣回収、経済への影響

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インドは流通から回収すると、中央銀行は金曜日に発表した。2016年に流通が始まった2,000ルピー紙幣は引き続き法定通貨として有効だが、市民には2023年9月30日までに預金または交換するよう求められている。

今回の決定は、ナレンドラ・モディ政権が2016年に経済で流通していた通貨の86％を一夜にして回収した、衝撃的な措置を思い起こさせる。

しかし今回は、より額面の小さい紙幣を、より長い期間をかけて回収するため、混乱は比較的小さいとアナリストやエコノミストは見ている。

なぜインドは2,000ルピー紙幣を回収したのか？

2016年に2,000ルピー紙幣が導入されたのは、通貨廃止措置の後、インド経済で流通する現金を速やかに補充することが目的だった。

しかし中央銀行は、流通する高額紙幣を減らしたいと繰り返し述べており、過去4年間、2,000ルピー紙幣の印刷を停止していた。

「この額面の紙幣は、取引で一般的に使われていません」とインド準備銀行は、紙幣回収の決定を説明する文書で述べた。

インドで流通する通貨に占める2,000ルピー紙幣の割合は低下している。Image: ロイター・グラフィックス

政府と中央銀行はこの措置を実施する時期の理由を明らかにしていないが、アナリストは、現金の利用が通常増える州議会選挙や総選挙を控えている点を指摘する。

「総選挙を前にこのような措置を取るのは賢明な判断です」と、L&Tファイナンス・ホールディングスのチーフ・グループ・エコノミスト、ルパ・レゲ・ニツレ氏は語った。「これらの紙幣を価値の保蔵手段として使ってきた人々は、不便を感じるかもしれません」と同氏は述べた。

流通する2,000ルピー紙幣の価値は3兆6,200億インドルピー（442億7,000万ドル）で、流通通貨全体の約10.8％に相当する。

「少額紙幣が十分に出回っているため、今回の回収で大きな混乱は起きないでしょう」とニツレ氏は述べた。「また、過去6～7年でデジタル取引や電子商取引の範囲は大きく広がりました。」

一方、中小企業や農業、建設など現金依存度の高い分野では、当面、不便が生じる可能性があると、QuantEco Researchのエコノミスト、ユビカ・シンガル氏は述べた。

これらの紙幣を保有する人々が銀行口座に預けず、買い物に使う場合には、金などの裁量的な商品の購入が多少増える可能性があるとシンガル氏は述べた。

政府は紙幣を小額紙幣に交換するか預金するよう9月30日までに求めているため、銀行預金は増加する見込みだ。預金の伸びが銀行融資の伸びに追いついていない時期に当たる。

これにより、預金金利の引き上げ圧力が和らぐと、格付け会社ICRAの金融セクター格付け部門グループ責任者、カルティク・スリニバサン氏は述べた。

銀行システムの流動性も改善する。

「2,000ルピー紙幣はすべて銀行システムに戻るため、流通する現金が減り、それが銀行システムの流動性改善につながるでしょう」と、Emkay Global Financial Servicesのエコノミスト、マダヴィ・アローラ氏は述べた。

銀行システムの流動性改善と銀行への預金流入により、これらの資金が短期の国債に投資され、市場の短期金利が低下する可能性があるとスリニバサン氏は述べた。

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