アジア太平洋の一部地域では急速な成長の兆しが見られるものの、すべての国が同じ速度で回復しているわけではない。
これは「マルチスピード」型の回復であり、IMFの最新の地域経済見通しで概説されている。
IMFは、これが地域全体で不平等と債務の増加につながりかねないと警告している。
アジア太平洋地域は、記憶にある限り最悪の景気後退から回復しつつある。最新の地域経済見通しは、第3四半期に回復が始まったことを示しているが、成長の原動力はすべての国で同じ勢いで機能しているわけではなく、マルチスピード型の回復につながっている。
構造転換を可能にするため、アジアの経済政策は昨日ではなく、明日の世界に焦点を当てるべきである。
第2四半期に一部の国でより悪い結果が出たことを反映し、同地域に対するIMFの予測は2020年に-2.2％へ下方修正された。これは記憶にある限り同地域にとって最悪の結果である。インドの経済は第2四半期に予想よりはるかに大きく縮小し（前年同期比24％）、今後数四半期は緩やかに回復すると見込まれている。中国は他国より早くパンデミックの打撃を受けたが、第1四半期のロックダウン後に力強い回復を見せ、今年の成長率は1.9％に上方修正された。マイナスばかりの中で珍しいプラスの数字である。先進国（オーストラリア、韓国、日本、ニュージーランド）は、依然として景気後退にあるものの、早期のロックダウン解除に伴う経済活動の回復の加速を反映して、2020年は予想よりやや良い結果となる見込みである。
長引く回復
良いニュースは、2021年に同地域が6.9％成長すると見込まれていることだ。しかし、この押し上げがあっても、2021年末の生産量はパンデミック前の予測を下回る。傷跡は深いだろう。労働参加率の低下と信頼感の弱さが民間投資を冷え込ませ、10年半ばの潜在生産量はパンデミック前より約5％低くなる可能性がある。
課題と教訓
アジア太平洋地域は、この危機に最初に直面し、同地域の多くの経済も最初に危機から脱しつつある。世界はこの経験からどのような教訓を得られるだろうか？
第一に、早期の公衆衛生対応は、感染率がまだ低かった時点で行われたことで、ウイルスの感染曲線を平坦化するための不可欠な一歩であった。第二に、封じ込め措置の緩和は、ウイルスが抑え込まれた後に限って、かつロックダウン後の適切な政策（検査や接触追跡など）が整っている場合に、より良い経済結果と関連している。両面において、アジアは他地域と比べて良好な成果を上げており、おそらく過去のパンデミックからの経験によるものと思われる。第三に、財政支援も経済的コストの削減と回復の下支えに不可欠であった。この点でアジアは、大規模な政策刺激策によって相応の役割を果たしてきた。
今後のリスク
世界貿易主導の回復の見通しは暗い、世界的な成長の弱さ、国境の閉鎖、そして貿易、技術、安全保障をめぐる緊張の長期化によるものであり、中国の回復による同地域への押し上げにもかかわらずである。アジアの経済を輸出への過度な依存から脱却させることは、まだ途上の課題である。国内需要への根本的な方向転換には時間がかかり、最も小規模な経済（太平洋の島嶼国など）や、より一般的には観光に依存する国々にとって、極めて困難な課題となる。
持続可能で包摂的な回復に、拡大する不平等は相反するものである。パンデミック前からすでに拡大していた所得と富の不平等は、今後さらに拡大する可能性が高く、果断な政策措置が講じられない限りはそうである。アジアの労働市場指標は、特に女性と若年労働者において、世界金融危機時を上回るほど既に悪化している。加えて、アジアにおける所得再分配政策は限定的で、インフォーマル部門も大きいため、最も脆弱な層に手を差し伸べ、支援することが難しくなっている。
債務の多さにより、同地域は金融の混乱に対して脆弱である。パンデミック初期に見られた前例のないポートフォリオ資本の流出は、先進国の金融政策措置のおかげで安定してきたが、純流出は依然としてパンデミック前の水準と比べて大きい。再び引き締まる世界の金融環境は、信用リスクと金融安定性を悪化させ、脆弱な公的部門および民間部門のバランスシートをさらに悪化させ、脆弱な国々を債務危機に追い込む恐れがある。
力強く包摂的なグリーン成長への道筋
保健危機はまだ終息にはほど遠い。したがって政策立案者の最優先の任務は、強力な保健政策を維持することであり、パンデミックが収束するまでそれを続ける必要がある。タイムリーな検査、効果的な接触追跡、病院の収容能力の拡大、医療制度の改善は依然として優先課題であり、特に同地域の新興市場および低所得国では重要である。各国は、ワクチンが供給可能になった際に確保し迅速に配布できるよう今から計画を立てるべきであり、必要に応じて多国間の支援も受けるべきである。
保健対応にとどまらず、アジアの将来を支えるため、経済政策の総合的な手段が必要である。
第一に、財政・金融支援を時期尚早に撤回すべきではない、すなわち、景気回復が勢いを得る前ということである。
第二に、各国は危機の影響から最も脆弱な市民を守るための努力を強化する必要があり、それは財政支援のより適切な対象化、特に最も大きな打撃を受けた若者と女性への支援である。これは不可欠である。なぜなら、ほぼすべての国で財政余地は乏しいか急速に縮小しており、深刻な不平等は依然として社会不安を引き起こしかねないからである。底辺層が、より良い時代が待っているという希望を失った場合には。
第三に、企業や家計における新たな信用リスクへの警戒は、特に成長が想定以上に鈍化した場合には金融機関への影響が懸念されるため、依然として不可欠である。債務の高さは同地域の主要な脆弱性であり、特に危機前から多くの企業の財務状況が弱かったことを踏まえるとそうである。また、持続不可能な公的債務に先手を打って対処することも重要である。歴史から得られる明確な教訓は、対応の遅れは非常に高くつくということである。
第四に、構造転換を可能にするため、経済政策は昨日ではなく明日の世界に的を絞るべきである。これは、企業の事業再編と資源再配分を促進することを意味し、その中には、中期的により力強く包摂的なグリーン成長への道を開く分野への再配分も含まれる。
メッセージは明確である。同地域には、市民のためによりよい未来を築く力がある。適切な政策と、必要に応じた国際的支援があれば、アジアの成長エンジンは再び協調し、地域を前進させることができる。IMFは、同地域の多様なニーズに合わせた資金支援、政策助言、能力開発を通じて、アジアと太平洋の経済を支援する用意がある。
