サハラ以南のアフリカに住んでいると、私はいささか逆張り派なのかもしれません。最近、リスボン国際空港に降り立つと、スイスに着いたような気分になります。街は清潔で、交通は整理されており、レストランやホテルは素晴らしい料理と洗練されたデザインを備えています。
確かに景気後退は存在し、失業率も高い状況です。それでも、地球上で最も豊かな30か国のうちの一つでは、人々の生活は続いています。これはほとんどどの欧州の危機に見舞われた国にも当てはまります。残念ながら、多くの新興市場およびフロンティア市場については、同じことは言えません。そこでは、膨大な天然資源と目覚ましい人口増加に支えられた莫大な富の約束にもかかわらず、極めて乏しい教育、医療、司法制度、脆弱な制度が、依然として大きく改善されていません。
私がヨーロッパに慎重ながらも強気である理由は、その経済と政治状況が史上最低水準にあり、したがって改善する一方だからではありません（人生では常に悪化する可能性もあると学んでいます）。むしろ、これら多くの国々で実際に改革が進んでいるという事実によるものです。
一部の政府や国が、行動を起こすために破綻寸前まで追い込まれたことは確かに悲しいことです。しかし、実際に行動は起きており、多くの抜本的な市場改革が進行中で、慢性的な過剰規制も全面的に削減されています。多くの人々にとって不公平で過酷であり、確かに短期的には大きなコストがかかりますが、中期的には大きな成果が得られることを期待したいと思います。
現在の調整プログラムは、改革と緊縮財政という二つの柱に支えられています。改革は主に将来の痛みを伴うため、人々はおおむね受け入れることができます。しかし、緊縮財政の部分は初日から直接影響を及ぼすため、はるかに受け入れにくいものです。ジレンマは、悪い行動をとる国を罰したいという心理的衝動と、より穏やかな調整のプロセスを認めること（道徳主義の立場からは、彼らを容易に見逃すこと）との間の選択にあります。
第一の選択肢は機能しているようには見えません。増税と賃金の低下によって購買力が著しく低下し、消費の弱さと財政収入の減少につながり、その結果、トロイカが課した財政赤字目標を概ね達成できていないからです。罰したいという衝動が、債権者や、不適切な行動をとった国々の負担を支払っている行儀の良いEU加盟国の自己利益に取って代わられることを願うばかりです。
したがって、私は中期的にヨーロッパに強気です。関係するすべての当事者が、願わくは教訓を学ぶと考えるからです。長らく待たれていた改革を実行する国もあれば、他者を批判しないことを学ぶ国もあるでしょう。いずれにせよ、今や避けられないものとなった、より緊密な政治的・経済的な欧州統合から、最終的にはすべての国が恩恵を受ける可能性があります。さもなければ、分裂や、全員にとってはるかに深刻な混乱に直面することになるでしょう。
BRICSやその他の国々にとっての機会は、欧州の過ちから学び、概して非効率な自国市場に競争を導入することで、はるかに速く開放を進めることです。残念ながら、人と同じく国も自らの過ちからしか学ばないものです。そのため、私は少々逆張り派として、新興市場がこの教訓を学ぶことにはあまり強気ではありません。
Stephan Morais は、アフリカを拠点とする欧州出身のシニア投資銀行家であり投資家です。2010年に世界経済フォーラムによりヤング・グローバル・リーダーに選出され、ハーバード・ビジネス・スクールでMBAを取得しています。
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