シリコンバレー発のテック系「ユニコーン」はありふれた存在になりつつあるように聞こえる一方、アフリカ発の初のテック系ユニコーンであるAfrica Internet Group（AIG）は話題を呼んでいる。ユニコーン、つまり評価額が10億ドル以上の非上場テクノロジー企業へと成長することは、AIGにとって重要な節目だと、ウォートン校の経営学教授デビッド・スー氏は語る。
「非常に目立つ、象徴的で実質的な指標です」とスー氏は指摘する。「需要が十分にあり、[AIG]がその指標を正当化できるだけのプラットフォームを構築できることを示しています。」
これまで、アフリカに拠点を置く民間のテック系ベンチャーで、この評価を得た企業はなかった。直近の資金調達ラウンドで、AIGの評価額は約11億ドルとなり、ゴールドマン・サックス、Rocket Internet（AIGの親会社）、南アフリカを拠点とする通信会社MTN Groupから新たな出資を受けた。世界銀行の世界経済見通し予測によると、2014年から2017年までの世界で最も成長の速い経済12か国のうち6か国がアフリカにある。この大陸にようやく独自のテック分野の成功事例が生まれたのも不思議ではないと、ウォートン校の経営学教授で、キャサリン・クライン氏は語る。同氏はウォートン社会的インパクト・イニシアチブの副学部長も務める。「初のユニコーンという肩書きそのものが、これが可能だと国内外の投資家に確信させることがあります」とクライン氏は言う。「資金の流入が、ゆっくりでも着実に増えるはずです。」
アフリカのアマゾン？
AIGは、消費者向けインターネット事業10社からなるネットワークの親会社だ。内訳は、Jumia（電子商取引プラットフォーム）、Zando（靴・衣料品）、Hellofood（食品配達サービス）、Kaymu（オンライン再販マーケットプレイス）、Lamudi（不動産広告プラットフォーム）、EasyTaxi（配車サービス）、Jovago（ホテル予約ポータル）、Everjobs（求人広告サイト）、Carmudi（自動車販売プラットフォーム）など。2012年に創業したAIGは、現在アフリカ23か国で事業を展開している。
AIGの主要出資者の一社は、ドイツ企業のRocket Internetだ。同社はスタートアップの模倣工場と呼ばれてきた。Rocketの地域別インターネット事業は、Africa Internet Group、Middle East Internet Group、Asia Pacific Internet Group、Latin America Internet Groupに分かれている。
AIGで最も成功している子会社のJumiaは、アフリカ市場に合わせて調整を加えたAmazonの模倣企業にたとえられてきた。Jumiaはすでに、カメルーン、エジプト、ガーナ、ケニア、コートジボワール、モロッコ、ナイジェリア、ウガンダなど、アフリカ11市場で事業を展開している。「企業がある国のコンセプトや事業アイデアを別の国のニーズに合わせて適応させることを、私は……『創造的模倣』と呼んでいます」と、マーティン・イーリグ氏は語る。同氏はウォートン校の非常勤教授で、ペンシルベニア大学教育学大学院の実務教授でもある。「アフリカの事例は、その美しい実例です。」
イーリグ氏の研究によると、創造的模倣戦略は、高度な情報通信技術が整った環境で事業を行うグローバル起業家にとって、特に大きな効果を発揮する。「おそらく10年前なら、これほど簡単ではなかったでしょう。今はインターネットのおかげで、新しい事業アイデアが世界中に広がり、模倣もしやすくなっています」とイーリグ氏は説明する。
実際、ゴールドマン・サックスは、AIGの直近の資金調達ラウンドで出資した3億2,600万ドルを、Jumiaの成長に充てることを目的としていた。「ゴールドマン・サックスは、最も関心があり、最も確信を持てる分野を見極めたのでしょう」とイーリグ氏は指摘する。「Jumiaはポートフォリオの中核なのでしょう。」
もう一つの大口出資者は、フランスの大手保険会社AXAで、8％の株式と引き換えに8,300万ドルを出資した。同社はAIGの独占保険提供者にもなる。AIGの最高経営責任者ジェレミー・オダラ氏はブルームバーグとのインタビューで、AXAからの出資によりアフリカの消費者が保険商品を利用しやすくなり、AIGが事業を展開する市場で消費者が現地では入手できないサービスや商品を提供するという目標をさらに推進できると述べた。「アフリカでは、オフラインの世界、つまり現実世界のインフラ整備があまりにも遅れています」と同氏は語った。「不動産会社や旅行代理店、保険会社が街角ごとにあるわけではありません。私たちのオンライン事業は、その空白を埋めることを目指しています。」
ウォートン社会的インパクト・イニシアチブのアドバイザーで、『次なるアフリカ：新興大陸が世界の大国へ』の共著者でもあるオーブリー・ハービー氏によると、AXAとの取引は双方に利益をもたらす。同氏は、人口の最大60％が医療費を自己負担する大陸では、保険会社が自動車保険やバイク保険に加え、農作物保険や気候保険などの商品を提供する事業機会は非常に大きいと説明する。
AIG幹部はJumiaの企業評価額や収益性の数値を明らかにしなかったが、同サイトは大きく成長している。TechCrunchの記事で、ハービー氏とともに『次なるアフリカ』を共著したジェイク・ブライト氏は、AIGの共同最高経営責任者サシャ・ポワニョネック氏にインタビューした。同氏によると、Jumiaは2015年の最初の9か月間に約2億3,400万ドルの売上を計上し、2014年比で265％成長した。投資家は「アフリカの将来性に関心を持っている」とイーリグ氏は言う。「アフリカの一部地域は非常に成功し、急速かつ指数関数的に成長すると考えています。米国では、投資家が時に理解しがたいほど高い価格で企業を評価する例が見られます。アフリカには依然として相当なリスクがありますが、将来の消費者需要も大きいのです。」
このようなベンチャーには、長い猶予を与えてよいとスー氏は付け加える。信用スコアリングや金融機関による情報の一元化は、顧客をAIGのプラットフォームに取り込むうえで大きな価値をもたらす可能性がある。そのデータは、幅広い金融取引に役立つさまざまな目的に利用できると、スー氏は指摘する。
さらに、アフリカで利益を上げるうえで大きな障壁の一つがインフラだが、Jumiaはこの課題を回避する独創的な方法を見つけている。アフリカでは、年間を通じて通行可能な舗装道路から2キロ以内に住む人は、全体の約3分の1にすぎない。ブラジルやベトナムなど他の新興国と比べ、輸送コストは5～8倍高い。マッキンゼーによると、輸送インフラを非常に高コストにしているのは、最終区間の配送だ。こうした障害を克服するため、Jumiaは自社のバイク車両群を保有しているとハービー氏は説明し、「こうした適応策こそがAIGを並外れた成功へ導き、より多くの企業の成長を後押しする可能性があります」と指摘する。
ハービー氏によると、Jumiaが最も成功を収めているのはナイジェリアだ。新たに台頭する中間層に支えられ、同国の消費者部門は急速に成長している。ハービー氏は、ナイジェリアは人口1億7,700万人超のアフリカ最多人口国であり、25年後には人口が現在の2倍になると見込まれていると付け加える。また、GDPで見るとアフリカ最大の経済大国でもある。マッキンゼー・グローバル・インスティテュートによると、ナイジェリアの貿易は年平均8％増加し、2030年までに年1兆4,000億ドルへと3倍になり、同国経済で最大の部門になると予想されている。
原油はナイジェリアの輸出の90％を占め、政府の統合予算収入のおよそ75％を支えている。世界銀行によると。しかし、原油価格が下落しても、消費者には生活必需品が必要だとイーリグ氏は指摘する。「原油価格が下がると輸入品は高くなり、企業は国内製品へと切り替えるでしょう」とハービー氏は付け加える。
バブルはさらに膨らむのか？
アフリカで10億ドル規模へと成長しつつあるテック系ベンチャーは、AIGだけではない。
「Interswitchは重要な企業です」とハービー氏は言う。ミッチェル・エレグベ氏が2002年にナイジェリアで創業したInterswitchは、デジタル銀行決済を処理し、デビットカード事業者を傘下に持つ。主要出資者の一社はロンドンを拠点とするプライベートエクイティ企業Helios Investment Partnersで、2010年に9,600万ドルを支払い、52％の株式を取得した。Heliosは2月に発表し、Interswitchの株式を売却する計画を明らかにした。同社の株式には投資家から強い関心が集まると予想されている。
6月のブルームバーグ報道によると、Interswitchは年内後半にロンドンとラゴスで新規株式公開（IPO）を検討している。両国で上場すれば、同社はより多くの資本市場にアクセスできる。ナイジェリアでの現地上場は政治的な理由による可能性があるとハービー氏は言う。しかし、英国の規制基準を満たせると示せば、必要資金の大部分を海外で調達でき、それが投資家に大きな安心感を与えると同氏は付け加える。
ハービー氏によると、AIGで働いた起業家たちも独立して自らの事業を始めている。YouTube、Yelp、LinkedInを生み出した「ペイパル・マフィア」と似た動きだ。電子商取引の物流スタートアップAfrica Courier Express（ACE）と、ギフトカード販売会社SureGiftsは、いずれも元Jumia社員が創業した。少なくともオフラインの世界では、「マクドナルドとバーガーキング、あるいはチポトレとQdobaのように、一つの市場で通常2～3社が共存します」とイーリグ氏は指摘する。金融市場や交通インフラがまだ発展の初期段階にあるアフリカのような場所では、こうした新興企業は業界を築くために互いを必要としていると、ハービー氏は指摘する。
アフリカ市場へのもう一つの適応策として、Jumiaは、Amazonが一般に採用しているクレジットカードでの事前決済に代えて、商品配達時の現金払いを受け付けている。クライン氏は、Jumiaが「アフリカ市場への適応の仕方において、より機敏だった」と説明する。街頭市場のように、商品と現金を交換する方が人々にとって安心できるのだと同氏は指摘する。
インドにも同様の現金文化があり、インドのテック系「ユニコーン」でAmazonに似た模倣企業のSnapdealも、クナル・バール氏が創業し、決済モデルを適応させる必要があったとスー氏は指摘する。「利益を得る動機があれば、こうした課題を乗り越えるイノベーションを促す強力な仕組みになります。［金融モデル］を固定されたものと見なさないことが大切です」とスー氏は言う。またハービー氏は、中国企業のAlibabaには、クレジットカードに大きく依存せず新興市場に進出した経験があると指摘する。
サハラ以南のアフリカは、モバイルマネー口座を持つ消費者の割合で世界をリードしているものの、口座を持つ成人はわずか12％で、世界全体の2％と比べて高い。世界銀行によると。この12％のうち、銀行取引にモバイルマネー口座だけを使う人は45％だ。世界銀行の2014年版「グローバル・フィンデックス・データ」によると、サハラ以南のアフリカで銀行口座を持つ成人はわずか34％だった。つまり、大多数の人々は主流の金融機関とのつながりをまったく持たない。
「依然として現金が主役です」とハービー氏は言う。ナイジェリアでは現金中心の文化が根付いており、今でも現金を詰めたスーツケースで家や車を買う人がいると同氏は説明する。ケニアでは、通信会社が始めたモバイルマネーサービスM-Pesaが一般的になりつつあるが、モバイル決済ではナイジェリアはケニアに遅れている。ナイジェリアでは「クレジットカード決済か現金が使われ、モバイルマネーはほとんど使われません」とハービー氏は付け加える。オンライン詐欺が横行しているため、人々は依然としてクレジットカードの仕組みを信用していない。
今後の展開は？
Amazon自身はアフリカでまだ本格的な足場を築いておらず、新興企業がまずインフラや金融決済などの物流上の課題への対処法を見つけるのに任せている。「興味深いのは、Amazonがどう動くかです。Jumiaを買収するのか、それとも自らアフリカ市場に参入するのでしょうか」とイーリグ氏は指摘する。Rocket Internetの共同創業者であるザムヴェル兄弟には、自らがアイデアを得た企業に模倣事業を売却した経験もある。1999年、eBayはRocket Internetから、その模倣企業Alandoを買収した。ハービー氏によれば、もう一つの問いはAlibabaがどう動くかだ。同社は中国企業として新興市場への進出経験がより豊富だからだ。
しかし、AIGには先行者利益があるとハービー氏は指摘する。またクライン氏は、「各国の現地事情を深く理解していなければ、人々を惹きつけるブランドを築くのは簡単ではありません」と付け加える。
