貿易が経済にもたらす恩恵は、主として、貿易が競争を促進し、資源をより優れた企業へ再配分することによる。輸出促進は、各国の経済実績を改善し、GDP成長を押し上げ、より多くのより良い雇用を生み出す政策となる。しかし、この政策が有効なのは、優れた実績を上げる企業と、その能力を正確に見極められる場合に限られる。
Bernardら（2012）は、企業の輸出行動に関する興味深い特徴を発見した。すなわち、輸出品の大きな割合が、それを販売する企業自身によって生産されたものではないという点であり、これを「キャリー・アロング貿易（CAT）」と名付けた。1
この特徴に関する私の新たな研究は、優れた輸出企業が必ずしも優れた生産者とは限らないことを明らかにしている（Di Nino 2015）。
輸出の大部分は外部調達品であり、主な強みはマーケティングと販売網へのアクセス能力にある。より高品質または低価格の製品を作ることではない。
よく知られた例をいくつか挙げよう。ネスプレッソの店舗で販売されているコーヒーマシンが、実際にはデロンギまたはKrupsによって全面的に生産されている場合、それはキャリー・アロング貿易品である。同様に、バイクメーカーのTriumphが、自社で生産していないアパレルを自社ブランドで店舗販売することも、キャリー・アロング貿易に当たる。自動車の交換部品も、追加加工を一切せずに最終製品として購入・再販売される場合、必ずしも自動車メーカーのブランドでなくても、キャリー・アロング貿易品となり得る。これに対し、同じ交換部品が構成部品として使われる場合は、中間投入財である。
2012年のイタリア製造業・サービス業企業調査に含まれた個別の質問への回答から、キャリー・アロング貿易はイタリア国内の製造業と輸出販売のそれぞれ約4分の1を占め、輸出企業の36％が行っていることが分かる。キャリー・アロング輸出の大半は、最終販売者の商標を付して海外で販売される（約60％）。そのため、最終顧客には製造元が隠され、外部調達品が販売企業自身の生産品だと認識されることもある。
キャリー・アロング貿易を行う企業の特徴
キャリー・アロング貿易に関わる企業は、通常「選ばれし企業群」（Mayer and Ottaviano 2007）に結びつけられる特徴を備えている。具体的には、大企業で、賃金が高く、海外および研究開発への投資が多く、資金制約が少ない。これは、そうした企業が概して輸出企業（10社中9社）であり、その約半数が多国籍企業だからである。売上高に占める輸出の割合は、他の輸出企業よりキャリー・アロング貿易企業のほうが大きい（図1a）。しかし、海外売上高の増加はすべて外部調達品によるものであり、自社生産品の輸出比率は、キャリー・アロング企業と非キャリー・アロング企業の間で同じ（約35％）である。
そこで、キャリー・アロング企業が他社製品の取引からどのような利点を得るのかという疑問が自然に生じる。調査によると、企業がこうした活動に従事する主な理由は生産コストの削減であり、頻度は低いものの、外部調達品と自社生産品を一緒に販売することで生じる相乗効果を活用することもある。さらに、そうした企業が外部調達品を販売するために主に行うのは、実際には物流・流通（約70％）と包装（19％）であり、研究開発・製品設計はごく一部にとどまる。したがって、特に海外市場で顧客にサービスを提供する能力が、キャリー・アロング企業の競争優位をもたらし、他社がその製品を同社経由で販売することを有利または必要にしているようだ。
キャリー・アロング貿易に従事する企業の販売形態と業務の専門化は、「買い手主導型グローバル・バリューチェーン」という概念を想起させる。これは、主導企業が高付加価値の川下活動に特化する生産チェーンを指す。同時に、キャリー・アロング企業は製造業とサービス業の短縮版ともいえる。すなわち、依然として製品を生産して製造業としての「地位」を保ちながら、他の製造業者に補完的サービスを提供する（ただし、そうしたサービスに完全に特化しているわけではない）企業であり、製造業のサービス化プロセスの典型例である。
企業の生産性をめぐる未解決の論点
キャリー・アロング貿易は、不完全な「業務専門化」が広く見られる事例である。企業は、ある製品については特定の業務だけを担い、別の製品については生産工程全体を担う。この現象は、企業レベルの一般的な生産性指標に二つの潜在的な偏りをもたらす。関与する企業数が多く、影響を受ける製造業の割合も大きいため、その偏りは非常に深刻になり得る。
製品全体を生産するものの販売は行わない企業の活動は、売上の大きな割合を自ら生産しないキャリー・アロング貿易企業の活動とは大きく異なる。
したがって、全要素生産性（TFP）の推計で前提とされる、同じ産業内ではすべての企業の生産工程が同一であるという仮説は妥当ではない。Fuss and Warzynski（2012）は、複数製品を生産する企業のTFP推計にも同様の問題があると指摘している。彼らの事例では、生産ライン間の要素配分を評価できないことが偏りの原因となる。同様に、キャリー・アロング貿易が存在すると、生産要素を個別の業務に割り当てられないため、TFP推計が歪む。その結果、高付加価値の生産段階に特化した企業のTFPは高く見えるが、これは生産要素を各業務内でより優れた方法で組織する能力ではなく、実行する活動の組み合わせの違いを反映している可能性がある。
マーケティングや流通などの川下活動への特化は、顧客を維持する特別な能力を示している可能性がある。
同時に、それは消費者に対するキャリー・アロング・ブランドの認知度を高め、最終的には消費者の選好をこうした企業の製品へと偏らせる。その結果、企業が設定できる価格にもプラスの影響が及び、ひいては「測定された生産性」も高まる。こうした側面を考慮しない生産性推計は、最終購入者との近さを生産効率と取り違える可能性がある。
したがって、キャリー・アロング貿易を踏まえ、製品の物理的な生産を補完する活動を含めるとともに、それぞれの具体的な寄与を区別するよう、TFPの概念を精緻化する必要がある。
企業の生産性測定における潜在的な偏りは、実際に問題となるのだろうか。
自ら生産していない製品を輸出する企業の生産性が、「キャリー・アロング・サービス」を提供する自己評価上の動機や、企業が担う業務によって異なるという事実を利用すれば、生産性プレミアムとキャリー・アロング貿易との関係を調べることができる。2 推計では、キャリー・アロング貿易企業に「小幅な」生産性プレミアム（2～3％、図1b参照）が存在し、次の場合には大幅に拡大することが示されている。
企業のブランドがよく知られている（プレミアム20％）。
企業が外部調達品の包装（10％）と流通（3％）を主に担う。3
キャリー・アロング貿易が輸出に関わる。この場合、プレミアムは平均5％であり、輸出全体に占める外部調達品の割合が高いほど上昇する。
キャリー・アロング活動に伴う生産性プレミアムには、生産効率、販売能力（確立された流通経路を通じた市場へのアクセス）、そして最終消費者との近さや企業のマーケティング能力によって生じる一定の市場支配力が、おそらく絡み合っている。こうした企業では、生産性と企業の収益性をもたらす他の要因を混同するリスクが非常に高いようだ。
結論
産業政策や通商政策を策定する際、政策担当者は、生産性が単に企業の生産工程における投入要素の組み合わせ能力を表すものではないこと、また、企業が輸出できない理由は製造能力の不足ではなく、最終製品の販売に直面するさまざまな障害である場合が多いことを無視できない。多くの企業に欠けているのが生産能力ではなく販売能力なら、サービス貿易の自由化は製造業の貿易に大きな恩恵をもたらし得る。この二つの部門の相互作用がますます緊密になっていることは、通商協定の交渉に携わる政策担当者が特に注目すべき点である。
図1a．平均的な非CAT企業およびCAT企業の国内・海外売上高（総売上高に占める割合）
図1b．多国籍企業（MNE）およびCAT企業の生産性プレミアム：CATの特徴と活動による変化
参考文献
Bernard, A, E Blanchard, I Van Beveren and H Vandenbussche（2012）「Carry-along Trade」、NBERワーキングペーパー第18246号、7月。
Borin, A and M Mancini（2015）「Foreign Direct Investment and Firm Performance: An empirical analysis on Italian firms」、『Temi di Discussione』、イタリア銀行ワーキングペーパー、刊行予定。
Costinot, A, L Oldenski and J Rauch（2011）「Adaptation and the Boundary of Multinational Firms」、『The Review of Economics and Statistics』、93巻1号、298–308頁。
De Angelis, E, S De Nardis and C Pappalardo（2011）「Produttori ed esportatori multiprodotto」、ISTAT編『Italy in the World Economy』、ICE-ISTAT報告書2010–2011、307–316頁。
Di Nino, V（2015）「The phenomenal CAT: firms clawing the goods of others」、『Questioni di Economia e Finanza』、イタリア銀行オケージョナル・ペーパー、刊行予定。
Fuss, C and F Warzinsky（2012）「The Determinants of Markups on Export Markets: A firm-product-market Analysis」、ミメオ。
Mayer, T and G I P Ottaviano（2007）「The happy few: the internationalisation of European firms New Facts based on firm-level evidence」、Sciences Po刊行物。
脚注
1 キャリー・アロング貿易（CAT）とは、製造企業（自社内でも製品を生産する企業）が、別の製造企業によって全面的に製造された最終製品を国内および／または海外で販売することを指す。CATの各事例は、最終販売者にとっては仲介された生産であり、製造者にとっては仲介された販売でもある。ここでは販売企業の動機と特徴に焦点を当てるため、最終販売者をCAT企業とし、CAT製品を第三者企業から調達した製品とする。CATには流通企業が提供するサービスは含まれず、中間投入財も対象としない。
2 全要素生産性の指標は、企業がキャリー・アロング貿易企業であるかどうか、そうした企業が事業を行う理由、キャリー・アロング貿易に関わる活動、そして総売上高および輸出売上高に占めるその割合に関連付けられている。TFPは企業固有の価格調整済み生産性指標であり、Borin and Mancini（2015）から得たうえで、Levinsohn-Petrin方式の標準的手法を適用している。デフレーターとして用いる価格指数は、産業区分が非常に細かいため、ほぼ企業固有である。推計式では、時間、産業、企業規模、輸出企業かどうか、多国籍企業かどうかを統制している。したがって、キャリー・アロング貿易プレミアムは、上記の要因では捉えられない、平均的な企業を上回る固有の追加的生産性として解釈すべきである。
3 利用可能な情報があった少数の企業について、企業ごとに自社生産品と外部調達品の粗利益率を別々に算出した分析からも、同様の結論が導かれる。利益率はキャリー・アロング貿易品で高い傾向にあり、特に包装、ブランド変更、および／または流通が主な活動である場合に顕著である。
本記事は Vox EUとの協力により掲載されています。掲載は、世界経済フォーラムが見解を支持することを意味するものではありません。
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著者：Virginia Di Ninoは、イタリア銀行の新興市場・国際貿易部門のエコノミスト。
画像：ブリティッシュコロンビア州バンクーバーのバラード入り江を出航するコンテナ船。REUTERS/Andy Clark
