これは中国各地の多くの家庭で、切実な問いになりつつある。金融業界の専門家に大勢尋ねてみたが、期待外れなほど答えは少ない。
多くの都市では、今後数年間、不動産を投資目的で購入してもプラスのリターンを得られる見込みは薄そうだ。新築物件の供給過剰だけでなく、投資目的で購入された物件もすでに積み上がっている。正しいかどうかは別として、多くの人は国内の不動産を十分、あるいは持ちすぎていると考えている。
では、ほかにどんな選択肢があるのだろうか？
リスクを好む人なら、 主要株式市場に 投資することもできる。昨年7月以降、株価が80%上昇した後であってもだ。
そして、新たに登場した 新三板市場もある。そこには数千社の非公開企業が上場している。こうした企業に投資する勇気ある個人投資家が利用できる、信頼性の高い投資調査がどれほどあるのかは分からない。
上海・香港ストックコネクトを活用するのはどうだろうか？ 中国本土の投資家に香港上場株への投資を促すには、同様の啓発プロセスが必要だ。そして、香港市場のかなりの部分が中国本土企業や本土に依存する企業で占められていることを考えると、結局、投資家は利用を選ばないかもしれない。
高利回りの信託商品はどうだろうか？ 政府は、こうした商品のすべてを救済するわけではないと投資家に納得してもらおうと、再び働きかけている。政府の言葉を信じるだろうか。信じないのであれば、依然として得られる中でも最高水準のリターンを提供する選択肢だ。
社債や、新たに発行される地方政府債はどうだろうか？ 金利低下が予想されており、債券保有者には一定のキャピタルゲインが期待できる。そのため、専門の投資アドバイザーは、こうした債券に注目するよう助言することが多い。
海外不動産はどうだろうか？ 中国人投資家は、資産価値の上昇を狙うためなのか、分散投資のためなのかは分からないが、世界各地の一流不動産市場の拠点に、引き続き大規模な投資を行っている。
それから、 マットレスの下に隠しておく というのはどうだろう。中国が消費者物価のデフレ期に向かっているのなら（工場出荷価格はすでに3年間、下落している）、そこに回る資金が大幅に増えるかもしれないと私は思う。
本記事は、 LinkedInとの協力により掲載されています。掲載は、世界経済フォーラムが見解を支持することを意味するものではありません。
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著者：ゴードン・オアは、McKinsey & Companyのアジア地域会長。
画像：遼寧省瀋陽市のランタン祭りで、巨大な龍のランタンが飾られている。REUTERS/Stringer
