元マスターカードCEOのアジャイ・バンガ氏は、2023年6月から世界銀行を率いています。
同氏は、2024年次総会を前に、世界経済フォーラム創設者兼執行会長のクラウス・シュワブとの対談に臨みました。対談の全編は、Agenda Dialoguesポッドキャストでお聴きいただけます。
今年のダボス年次総会は、スイス・ダボスで1月15日から19日まで開催され、テーマは「信頼の再構築」です。
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世界銀行総裁であり、世界経済フォーラム理事会メンバーのアジャイ・バンガ氏が、2024年次総会を前に、フォーラム創設者兼執行会長のクラウス・シュワブと対談しました。
対談の主なハイライトは以下のとおりです。全編はAgenda Dialoguesポッドキャストでお聴きいただけます。
2024年の初めにあたり、最も頭を悩ませている課題は何でしょうか。
短期：紛争と債務
ご質問への答えには二つの側面があります。より差し迫った側面があり、短期的な事柄について懸念するとすれば、ガザとイスラエルの紛争やウクライナおよびその状況とは別に、三つ目に懸念するのは、新興市場の多くの国々における債務の状況です。
そうした国々の多くは、今後12～24か月の間に債務のロールオーバーを迎えます。現在の金利水準を考えると、そのロールオーバーには相応のコストがかかります。その結果、債務の返済能力が保健や教育に充てる余力を圧迫しているのだと思います。実際、債務返済に多くの支出を振り向けており、それらの分野への支出を上回っているという統計も存在します。
ですから、脆弱性と紛争、そして債務の課題が組み合わさったものが、短期的に見て現在最も深刻な二つの課題だと考えます。
長期：貧困と環境
世界の現状を見るとき、私は直面している課題を三角形の三辺として捉えるようにしています。
三角形の一辺は、長期的な課題である「一対多」の問題です。本質的には不平等と貧困の側面であり、性別、民族、宗教、あるいは不利な環境に生まれたことによって、人々はそれを身をもって感じるかもしれません。それは、教育や医療、きれいな空気や水、あるいは率直に言ってあらゆる種類の機会へのアクセスという形で表れることがあります……。
これが三角形の一辺です。私にとっての三角形のもう一辺は、人類対自然という課題です。今日、それは気候変動、生物多様性、森林劣化、そして社会がこれから議論を始めている気候と自然のあらゆる側面の課題として論じられています。
この二辺が崩れ落ちないのは、三つ目の辺がそれらを支えているからです。その三つ目の辺とは、長期と短期のトレードオフです。政治家であれ、CEOであれ、教師であれ、社会は［インセンティブによって］短期主義へと人々を導きます。一方で、三角形の二辺の性質は、長期的な解決策を必要とする、非常に根深い問題であるという点にあります。
解決策は何か？答えの一部は雇用と技術
不平等と貧困［を解消する］最善の方法は、アクセスの改善とは別に、雇用を生み出すことです。仕事は収入をもたらし、負のサイクルから抜け出すことを可能にするだけでなく、尊厳ももたらすからです。そして、尊厳は経済開発だけでなく人間開発の一部であり、私たちが大いに注意を払わなければならないものだと考えます。
……技術は大きな推進力になると私は信じています。時代をさかのぼると、私が若かった頃、何か違うことを学びたければ、ブリタニカ百科事典を買わなければなりませんでした。それは高価なものでした。その後Googleと検索が登場し、突如として知識は民主化され、誰もが利用できるようになりました。
同様に、技術、そして今やデータとAIは、既存勢力の力や、この三角形が示す課題を打破するための大きな推進力です。もちろん、［正しい方法で］行われればの話です。その仕組みには安全策を講じる必要がありますが、正しい方法で行えば、非常に有益なものになり得ます。
世界銀行：「成果を測定すること」の重要性
世界銀行が抱える課題の一つは、長年にわたり、正当な理由があって、投入、すなわちプロジェクト、融資、投入された資金に重点を置いてきたことです。それらは重要です。
しかし、同様に、あるいはそれ以上に重要なのは成果、すなわちそれらのプロジェクトや資金がもたらした影響を測定することです。例えば、どれだけの少女が学校に通えたか、投資した職業訓練機関のおかげでどれだけの人がより良い仕事に就けたか、資金提供したさまざまな取り組みによってどれだけのトン数の炭素排出を回避できたか、そして、影響を生み出すプロジェクトにおいて、当行自身の資本とともに、どれだけの民間セクター資金を呼び込めたかといった点です。
民間セクターの役割
民間セクターなしには……［大きな］課題を解決することはできません。というのも、世界の再生可能エネルギーだけを見ても、将来の成長をよりエネルギー排出の少ないものへと転換するために必要な投資は、毎年数兆ドル規模に上るとの試算があるからです。
さて、政府の金庫に数兆ドルがあるわけではありません。多国間開発銀行の金庫にも数兆ドルがあるわけではありません。
これを実現する唯一の方法は、民間セクターの資本、技術開発における民間セクターの革新、その人材、そして資本に対して利益を得たいという民間セクターの意欲を取り込むことです。ただし、それは良好なビジネスモデルが成り立つ可能性があるという前提の上で、その場に参加してもらうことが必要です。
民間セクター投資の障壁
現在、単価で見ると太陽光と風力は化石燃料より安価であることは事実です……。では、なぜ多くの国々に対して、より多くの民間資本が太陽光や風力エネルギーへの投資を求めて殺到しないのでしょうか。
理由は多くあります。その出発点は、当該国における規制の確実性と政策の確実性です。世界銀行はそこで支援できます。なぜなら、当行には優れた知識バンクがあり、これらの国々に知識構築能力を移転し、民間投資家が資金を投じる際に把握しておきたいと考える規制と政策の確実性を生み出す手助けができるからです……。
第二の点は、依然として政治リスクが存在することです。世界銀行は、当行の機関の一つである多数国間投資保証機関を通じて、政治リスクに対する保険保証を提供しています。もっと多くのことができるでしょうか。今後数年間で、現在の3倍の規模の保証を提供できるでしょうか。民間セクターがこれらの保証を理解し、利用しやすくできるでしょうか。これらの国々の政府が保証を機能させやすくできるでしょうか。もちろん可能です。それは私たちが取り組んでいることの一つです。
そして、外国為替の問題全体があります。ドル、ユーロ、または円を国に投資している投資家で、収益が主に現地通貨建てである場合、それは無備えの為替エクスポージャーとなります。これらの国々のすべてが、そのようなヘッジを吸収できるほど深く広範な外国為替市場を有しているわけではありません。したがって問題は、中長期的にそれをどう解決するかであり、その答えは現地資本市場の発展です。しかし短期的には、現地通貨建ての債券などの発行を促進するために私たちにできることがあるのでしょうか。そこにはまだ取り組むべき課題があります。
そして、もちろん私にとっての真の目玉は、こうした種類の投資分野において、時間をかけて証券化商品のクラスを創出することです……。融資をより標準化し、いわば個別対応を減らす必要があり、それによってこれが実現可能になります。そのため、これはおそらく長期的な取り組みになるでしょう。
