ラテンアメリカ・カリブ海地域の経済は、新型コロナによる当初の深刻な経済的打撃から何とか立ち直ってきた。
しかし、パンデミックの再拡大は、すでに不均一な回復と、社会的・人的に大きな代償をもたらす恐れがある。
IMFは、同地域の2020年の実質GDP成長率の予測を、-8.1％から-7.4％へ引き上げた。
ラテンアメリカ・カリブ海地域の経済は、2020年初めには新型コロナによる当初の経済的打撃から持ち直すことができた。しかし、年末にかけてのパンデミックの再拡大により、不均一な回復が阻害され、社会的・人的な代償がさらに膨らむ恐れがある。
昨年第2四半期の急激な収縮の後、第3四半期の力強い回復は、ブラジル、ペルー、アルゼンチンといった大規模な経済国で予想を上回った。製造業はサービス業よりも速く回復した。純輸出は危機前の水準に戻った一方、消費と投資は遅れている。
鉱工業生産や小売売上高などの早期指標は、大規模な財政出動、世界的な金融環境の緩和、そして経済主体の回復力と新たな現実への適応に支えられ、2020年最終四半期も回復が続いていることを示した。IMFは、同地域の2020年の成長率予測を、-8.1％から-7.4％へ引き上げた。
パンデミックが再び猛威を振るう
しかし、すでに不均一だった回復は、パンデミックの最近の再拡大や、一部の国における より厳しい感染封じ込め措置の再導入、さらに世界経済の減速による波及効果によって脅かされている。南米および中米では、ここ2か月で新規感染者数と死者数が増加した。ただし、最近は安定の兆しも見られる。多くの国で病床は逼迫しており、8月以降若干の改善はあったものの、検査能力は先進国や他の新興国と比べて依然として低い水準にある。
こうした再拡大にもかかわらず、2020年の予想を上回る実績、ワクチン接種の拡大への期待、米国の成長見通しの改善、一部商品価格の上昇を踏まえ、2021年の同地域の成長率予測を4.1％（10月時点の3.6％から）へ上方修正した。成長率は年後半に加速する見通しである。
回復に対するリスク
パンデミックによる社会的・人的な代償は甚大であり、今回の予測にも大きな影を落としている。1,600万人以上が貧困に陥ったと推計される。雇用は危機前の水準を依然として下回っており、ほとんどの国で不平等は拡大したとみられる。1,800万人以上が感染し、50万人が死亡した。
新規感染の封じ込めに失敗し、新たなロックダウンが課され、それに伴い人々の行動が変化すれば、いずれも成長の重荷となる。労働市場の回復が弱ければ、より恒久的な社会的被害をもたらすだろう。国際投資家のセンチメントが急変すれば、財政面や対外面で脆弱性を抱える国々に圧力がかかる。上振れ要因としては、ほとんどの国が強く取り組んでいるワクチン接種とパンデミック封じ込めの成功、さらに追加の財政支援があれば、より速い回復の条件が整うだろう。
複数の速度での回復
地域全体の予測では、国ごとの重要な違いが見えにくくなっている。今年のブラジル、メキシコ、チリ、コロンビア、ペルーの成長率は上方修正された一方、カリブ海地域については、重要な旅行・観光活動の再開が想定をはるかに下回っているため、4％から2.4％へ下方修正された。
中米は、堅調な送金、食料価格の上昇、効果的な政策支援に支えられてきた。中米およびカリブ海地域は、昨年11月のハリケーン「エータ」と「イオタ」による甚大な被害が示すように、自然災害という追加的なリスクに直面している。
ただし、完全な回復にはまだ長い道のりがある。同地域の生産量がパンデミック前の水準に戻るのは2023年、一人当たりGDPが戻るのは2025年になると予測しており、これは世界の他の地域よりも遅い。危機は雇用に不釣り合いに大きな影響を与え、損失は女性、若年層、非正規労働者、教育水準の低い労働者に集中した。これは社会指標にも影響を及ぼしている。
余地を見つける方法
あらゆる不確実性を踏まえると、各国の最優先事項は、ワクチン接種や検査を含め、医療制度に十分な資源を確保することである。次いで、パンデミックから最も大きな影響を受けている脆弱な分野への支援を継続し、不確実な回復を確かなものにすることである。財政支援を早期に縮小しすぎれば、これらの目標が危うくなる。予算に支出余地のある国は、経済への支援を継続しつつ、より的を絞った形にしていくべきであり、その取り組みは回復を確実に加速させるだろう。支出能力の限られた国は、保健と家計支援を優先すべきである。
各国は、パンデミック終息後に信頼でき持続可能な中期的財政政策への強い姿勢を示せば、予算が制約されている中でも支出を拡大する余地を見出すことができる。現在の低金利環境は、特に大規模経済国において、GDP比の債務が急増しているにもかかわらず利払い費が低水準にあることから、この「財政余地」は過小評価されてきた可能性を示唆している。
インフレ期待が十分にアンカーされている国では、財政政策は引き続き、金融緩和的な金融政策によって支えられるべきである。金融セクターの政策は、財務の安定性を損なうことなく、より的を絞った形で、企業部門への流動性支援を引き続き促進すべきである。
ラテンアメリカ・カリブ海地域は、多くの構造的な脆弱性（例えば、密接な近接性を要する分野で働く人が多く、テレワークが可能な分野で働く人が少ない）を抱えているため、パンデミックによって一層大きな打撃を受けた。同地域は、人口に比して感染者数と死者数で大きな代償を払ってきた。IMFは、緊急時の融資枠を含め、21か国に660億ドル超を提供し、政策助言、技術支援、資金供与を通じてラテンアメリカ・カリブ海地域を支援してきた。これは、IMFが世界的に供与した緊急流動性支援の3分の2を超える規模に相当する。そして、私たちはさらなる支援を行う準備ができている。
