複雑なインフラおよびサービス事業の開発と運営には不確実性が伴います。まさにこの理由から、政府当局は最も複雑なリスクを軽減するために官民連携（PPP）のパートナーを求めます。しかし、正当な理由に基づいて（特に新興市場では）整備された法的・規制的枠組みは、コンセッション期間中に生じうる、そして実際に頻繁に生じる課題に対して、民間セクターが最適な方法で対処する能力を、しばしば抑制してしまいます。
期待を上回るプロジェクトと、開発事業者が継続的な投資と維持管理を削減しようとする苦戦プロジェクトとを区別することが重要です。前者は両当事者にとって期待以上の財務的リターンを生み出す一方で、予定されていなかった追加的な設備投資を必要とします。
「成功したPPPはすべて似ている…」
トルストイの言葉を言い換えるなら、成功したPPPはすべて似ているが、失敗したPPPはそれぞれ異なる形で失敗する。
成功したプロジェクトは、正のキャッシュフローによって管理が容易になります。さらに、プロジェクトのリターンの下限と上限に基づき、一定の容量関連のトリガーに応じて開発事業者が投資を増やす義務を組み込むこともできます。これに加えて、最低リターンに基づく共同投資や、コンセッション期間の延長へのスポンサーのコミットメントを設けることも可能です。また、不確実で煩雑な公共予算プロセスからの独立性を確保するため、スポンサーによる減債基金を設けることもできます。コンセッション契約は、物事がうまくいかない場合の対応に焦点を当てることが非常に多い一方で、特にコンセッション期間の終盤において、物事がうまくいっている場合に需要を引き続き満たす方法については、十分に扱われていないことが多いのです。
その好例がTAV Airportsの事例です。同社は想定を大きく上回る旅客数を実現し、最近では、イスタンブール・アタテュルク空港の国際ターミナルと駐車場の拡張に7,500万ドルを投じることを決定しました。これはコンセッション期間終了の6年前であり、イスタンブールの代替空港がコンセッション期間の終了前に開業する予定であるにもかかわらずです。トルコ政府もまた、誘導路と航空機駐機場に共同投資しました。この事例では、イスタンブールの旅客増加と国際ハブとしての役割を維持することの方が、経済的・財務的により有利でした。
もちろん、苦戦しているプロジェクトへの対処はより複雑です。失敗は多くの場合、本質的に複雑であり、基本的には委託機関とスポンサーの双方が事業リスクを十分に評価できないことに起因します。特にそれらのリスクが事業環境や公共部門の慣行に関係している場合にはなおさらです。この場合、サービスの中断や政治的な批判を避けるため、委託機関と融資機関は、ステップイン権や解除に関する標準的な規定があるにもかかわらず、スポンサーと協力して何らかの救済措置を講じる傾向が強くなります。
PPPの約束が色褪せるとき
苦戦しているプロジェクトのうち、両当事者の統制を超えた悪影響があるにもかかわらず、開発事業者の業績が満足のいくものである場合、スポンサーはリスクの均衡を維持しつつ、コンセッション料を一時的に減額または停止する形で救済を提供することを検討できます。スポンサーは、その後状況が改善した際に、より高いコンセッション料の形で、あるいは利息を付して、停止された収入を回収することができます。
このアプローチは、特に外部からの悪影響（通貨危機など）が政府にも及ぶ場合には、政府に大きな財政負担を課します。しかし、事業の継続性が必要とされ、スポンサーの運営実績が満足のいく重要なプロジェクトについては、このアプローチを避けることはできません。救済が遅滞なく提供されると同時に、透明性を維持し、腐敗行為を回避するために、こうした安全策を最初からコンセッション契約に組み込むことが重要です。
苦戦しているプロジェクトが実績の乏しい開発事業者によって運営されている場合、融資機関と協力して運営者を交代させること（運営委託契約によるものであっても）が、より良い対応策となる可能性があります。
いずれの場合においても、特にコンセッション期間の終盤において、開発事業者がスポンサーに移管される予定のPPP資産に対して十分な予防的維持管理を引き続き提供することを確保するため、コンセッション契約には厳格な安全策を組み込むべきです。コンセッション期間の終盤においては、開発事業者の義務全体により一層の注意を払うべきです。このレベルの注意によってもたらされる安全策により、PPPの不確実性は低減し、頑健性は高まり、成功の可能性は増大します。
この記事は世界銀行の「 官民パートナーシップ 」ブログに初めて掲載されたものです。掲載は、世界経済フォーラムによる見解の支持を意味するものではありません。
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執筆者：ワリード・ユーセフ氏は、Saudi Oger Limitedの施設管理・総務担当副社長です。
画像：橋梁の建設現場で作業する労働者。REUTERS/Kham
