数千に上る国際投資協定が存在することを踏まえると、国際投資法の体制は「複雑で分かりにくい」、「極めて断片化している」、そして「重複と非整合性によって特徴づけられている」と評されてきた。
ただし、この体制の調和に寄与している重要な動きが二つある。第一に、世界最大級の経済国の多くが、一連の主要協定の交渉を進めている。これらの協定が完成すれば、世界の投資の相当な割合をカバーすることになる。第二に、交渉に参加している国々の近年の条約実務を踏まえると、この一連の主要協定は、国際投資法における最も困難な問題のいくつかについて、比較的一貫したアプローチを含む可能性が高い。
これらの主要協定には、中国、EU、米国という三つの主要経済国が交渉中の三つの協定が含まれる。すなわち、環大西洋貿易投資パートナーシップ（TTIP）（EU・米国間）、米中二国間投資協定（BIT）、EU・中国間二国間投資協定である。また、これらの協定には環太平洋の主要貿易協定が二つ含まれる。一つは環太平洋パートナーシップ（TPP）で、APEC加盟12経済を対象とし、世界GDPのほぼ40パーセントを占める。もう一つは地域包括的経済連携（RCEP）で、ASEAN加盟10か国を含む16か国を対象とし、世界貿易のほぼ30パーセントを占める。
これらの協定を交渉している多くの国々（ASEAN諸国、カナダ、中国、EU、日本、韓国、メキシコ、米国を含む）の近年の条約実務は、国際投資法における多くの重要な問題について、形成されつつある合意を反映している。そうした問題には、政策目標（投資自由化）や実体的義務（公正衡平待遇、収用、規制の透明性）に加え、投資家による、いわゆる「treaty shopping」への対応が含まれる。これらの問題における収斂はなお初期段階にあるものの、TTIP、TPP、RCEP、米中BIT、EU・中国間BITの協定が全体として締結されれば、国際投資法の体制に実質的な調和をもたらし得る。
政策目標に関しては、投資協定は、外国投資の促進と保護に加えて自由化も図るものが、ますます増えている。UNCTADの2015年世界投資報告書が指摘するように、「設立前（pre-establishment）」の約束を含む国際投資協定は「増加傾向にある」。大半の協定は先進国が関与しているものの、同報告書は、チリ、コスタリカ、韓国、ペルー、シンガポールが「設立前」の協定を「積極的に締結してきた」と指摘している。2013年の共同声明で、中国と米国は、 米中BIT が「投資のあらゆる段階において、市場アクセスを含む内国民待遇を提供する」ことを発表した。中国が、米中BIT交渉や最近の豪中自由貿易協定に反映されているように、投資約束に関するネガティブリスト方式を支持していることは、国際投資法の体制における投資自由化にさらなる勢いを与えている。
実体的義務に関しては、公正衡平待遇、収用、規制の透明性が、注目すべき三つの収斂分野である。近年の投資協定は、公正衡平待遇義務が政府の「不公正な」あらゆる行為にまで及ぶわけではないことを明確にするため、さまざまなアプローチを採用してきた。そうしたアプローチには、(i)公正衡平待遇義務を慣習国際法に結び付けること、(ii)義務に含まれる保護の内容を具体的に特定すること、および／または(iii)別個の義務違反が、それだけで公正衡平待遇義務の違反を構成するわけではないことを明確にすること、が含まれてきた。
近年の条約は、収用義務について概ね一貫したアプローチを採用しており、支払うべき補償額として公正な市場価値を特定するとともに、そのような補償は速やかに、かつ送金に対する制限なく支払われるべきことを定めている。収用義務のこうした要素に関しては、20世紀には国際的な合意がはるかに乏しかった。
締約国はまた、規制の透明性に関する義務を、ますます高い頻度で約束している。その一例が、最近の 日本・韓国・中国の三か国間投資協定 には、「一般に適用される法令、規則、行政手続、行政上の決定及び司法判断…であって、投資活動に関係する、又は影響を及ぼすものを公に利用可能にする…」ことを求める義務が含まれている。中国は、カナダおよびASEAN諸国との最近の協定においても、同様の透明性に関する約束を行っている。
最後に、近年の多くの投資協定には、受入国がシェルカンパニーに対して条約上の便益を否認することを認める規定が含まれている。そうした「denial of benefits（便益の否認）」規定は、「treaty shopping」（すなわち、特定の条約上の保護を得る目的のみで、ある法域に法人の拠点を設立する慣行）への懸念に対応して策定されてきた。
現在交渉中の五つの主要協定、すなわちTTIP、TPP、RCEP、米中BIT、EU・中国間BITが締結されれば、世界の投資の非常に大きな割合に保護が付与されることになる。近年の条約実務に基づけば、これら五つの協定を含む国際投資法の体制は「非整合的」とは特徴づけられず、むしろ21世紀の投資法における主要な多くの問題について、形成されつつある合意を反映するものとなるであろう。
本記事は、 ICTSDとの協力により発表されたものである。掲載は、世界経済フォーラムによる見解の支持を意味するものではない。
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著者：マーク・フェルドマン（Mark Feldman）は、E15 Task Force on Investment Policyのメンバーであり、Peking University School of Transnational Lawの法学准教授である。
画像：ロンドン・シティのイングランド銀行前を歩く人々。REUTERS/Luke MacGregor
