パンデミックを受け、経済を下支えするための積極的な措置が講じられました。
これらの取り組みには、マネーサプライの拡大と大規模な支出が含まれていました。
気候危機に対処するためにも、同様の手段を用いるべきだとの意見もあります。
最近発表された論文は、一見すると平凡なインフレというテーマを扱いながら、大きな波紋を広げました。主に、経済学者たちはインフレを本当には理解していないと示唆したことによるものです。
物価の上昇によって貨幣価値が下がるのではないかという私たちの懸念は、長らく自己実現的なものと考えられてきました。つまり、インフレが悪化すると考えると、私たちは行動し、その通りになるような行動を取ってしまう、というものです。しかし論文は、私たちの物価予想は実のところ不確かな将来についての観念ではなく、日々の生活での体験に基づいているとしています。論文の著者によれば、主流派経済学には「誰もが知っている」とされる考えが数多くあるものの、それらは「実際には全くのでたらめである」と述べています。
この論文は主に一つの問題に焦点を当てていますが、より広く興味深い問いも提起しています。インフレのような基本的な概念でさえ再考しうるのなら、ほかに何が再考できないのでしょうか。政府が経済を運営する方法の他の側面や、それを存続に関わりうる状況に適応させることはどうでしょうか。
2008年の世界金融危機以降、主要中央銀行は大量の資金を25兆ドル超を世界経済に注入し、そのうち3分の1以上は新型コロナウイルス感染症への対応のみによるものでした。同じ期間に、これらの中央銀行のバランスシートは膨張し、その際に中央銀行は資産購入に大盤振る舞いし、経済活動の流れを維持してきました。
これらの機関がこうして生じたインフレに今どう対処するかが決定的に重要となるでしょう。一部の人々は警鐘を鳴らし、潜在的な大惨事が起きかねないと指摘しています。資産購入が近いうちに縮小されず、公的支出も抑制されない場合です。
一方で、他の人々は、購入と財政赤字を抑制するために全面的な撤退を示すという伝統的な道筋には反対しています。彼らは「落ち着け」と述べ、中央銀行の資産購入型量的緩和プログラムについては落ち着いて対応すべきだとしています。また、伝統的な教義に反する形で政府の歳入を上回る支出を、正当化しうるものとして、健全な投資と位置づけています。危機的状況は新型コロナウイルス感染症の流行を大きく超えて長期化する可能性があるためです。
パンデミックの始まり（今となっては遠い昔のことですが）は、憶測を呼びました。経済の振る舞い方がどう変わりうるのか、さらにはケインズ主義とマネタリズムの時代を想起させる独自の時代を到来させるかもしれない、という憶測でした。
その後、新たな観測史上最高の気温、ますます破壊的な山火事、そして洪水が、気候危機の甚大さをさらに明らかにしてきました。そのため、新型コロナウイルス感染症への対応で講じられたような危機対策を恒久化すべきだという声が高まっています。
そのための一つの案として、「グリーン量的緩和」があります。中央銀行が資産購入を続けるものの、環境面で持続可能と判断された資産に限る、という考え方です。例えば、再生可能エネルギー事業の資金調達のために政府が発行する債券などが該当します。
欧州中央銀行総裁のクリスティーヌ・ラガルド氏は表明しており、気候変動対策のためにより多くの政策手段を活用したいとの意向を示しています。グリーン量的緩和はECBの市場中立性原則に抵触しかねませんが、その原則はやがて、有鉛ガソリンと同じ運命をたどるかもしれません。
次に、政府による直接的な公的支出があります。一部の人々は衝撃を受けて、バイデン米大統領がインフラ整備に投じたいとしている3.5兆ドルは、米議会がこれまで気候変動対策として行った中で「最大の取り組み」になりうるとする一方、その額を控えめだとする声もあるが、課題を踏まえると、それでも計画は現在縮小されつつあります。
競争が激化する世界では、一国のマクロ経済的な安全圏から踏み出すことが必要になる可能性があります。
例えば平均的なアメリカ人は、中国の同世代の人々が今では暮らしているのは、より新しく、しばしば優れたインフラを備えた都市であると知れば驚くかもしれません。しかし、真の優位性を得るためには、すべての地域は今やさらなる投資を行い、気候変動の影響に対する回復力を高める必要があります。
さらに背景を知るために、以下は世界経済フォーラムのStrategic Intelligenceプラットフォームからの追加記事のリンクです：
「楽観視しすぎ」のリスクに注意。確かに、金融危機と新型コロナウイルス感染症の間に公的債務と中央銀行のバランスシートが膨張した際も、インフレは驚くほど低い水準にとどまりました。しかし、この分析によると、インフレリスクを軽視すると影響が生じかねません。（Bruegel）
「社会主義」が盛んに議論されているものの、この分析によれば、バイデン大統領がインフラと気候変動緩和に3.5兆ドルを投じる計画でも、西欧の一人当たりの社会保障支出にはなお遠く及ばないとされています。（Institute for New Economic Thinking）
古代ローマが量的緩和について教えてくれることとは。英国などでの最近のインフレ上昇は一時的かもしれませんが、この分析によれば、セプティミウス・セウェルスのように通貨の価値を切り下げることは壊滅的な結果を招きかねません。（Institute of Economic Affairs）
「グリーン黄金律」を提唱しており、専門家らは、EUがグリーンな公的支出を増やしながら財政赤字を最小限に抑える一つの方法は、こうした投資を債務・財政赤字規則の対象外とすることだと述べています。（Bruegel）
インフレは退屈な話題だと思いますか？もしこの分析が、預金口座に安全に預けていると思っているそのお金の価値が、今まさに目減りしている可能性が高いと伝えたら、どうでしょうか。（Raconteur）
インフレの復活は好材料です。この分析によれば、ユーロ圏における再燃したインフレは一時的である可能性が高く、むしろ関連目標を長年下回ってきたことを埋め合わせるものです。（OFCE）
この記事によれば、新型コロナウイルス感染症からの回復期におけるインフレリスクの管理は、発展途上国にとってははるかに困難になるとされています。気候変動の深刻化の影響を不均衡に受けているためです。（Project Syndicate）
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