今年、世界各地でインフレが進んでおり、主要中央銀行は物価を再び引き下げ、経済を安定させようと懸命に取り組んでいる。
ロイターによると、最も発展した10経済圏の中央銀行は、今回の引き締め局面でこれまでに合計2,040ベーシスポイントの利上げを実施しており、日本は唯一の「ハト派」となっている。
ここでは、インフレ抑制を目指す政策担当者たちのさまざまな手法を、ニュース通信社が「タカ派」から「ハト派」まで紹介する。
オーストラリアとニュージーランドが今週さらに利上げを実施するなど、主要中央銀行は急激なインフレを抑え込む決意を示している。
オーストラリアの利上げ幅が予想を下回ったことで、成長見通しが変化するなか、世界的な金融引き締めのペースが鈍化するとの見方が広がっている。
一部では、米連邦準備制度理事会（FRB）などがインフレ鈍化の明確な兆候が見られるまで、金融引き締めの手を緩めそうにないことから、こうした議論は時期尚早だとされている。引き締めの手を緩めるのは、インフレに明確な鈍化の兆しが見られてからだ。
発展した主要10経済圏の中央銀行は、今回の引き締め局面でこれまでに合計2,040ベーシスポイント（bps）の利上げを実施しており、日本は唯一の「ハト派」となっている。
インフレ抑制を目指す政策担当者たちの現在の立ち位置を、「タカ派」から「ハト派」まで見ていこう。
1）米国
米連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を引き上げた。9月21日に75bpsの利上げを行い、ドル指数は20年ぶりの高水準に跳ね上がった。FRBのレイエル・ブレイナード副議長は9月30日、金融環境の引き締まりが経済全体に波及して物価上昇圧力を弱めるには時間がかかり、それまでは金融引き締めが続くと見込まれる。
FRBの予測では、政策金利は上昇し、年末までに4.4%に達した後、2023年に4.6%でピークを迎える。利下げは2024年まで見込まれていない。
2）カナダ
短期金融市場では、カナダ銀行（BoC）が10月に政策金利を50bps引き上げ、3.75%にすると見込まれている。BoC当局者は先月、物価上昇率を目標水準に戻すために必要なことは何でも行うと述べた。
9月7日、BoCは政策金利を3.25%に引き上げ、14年ぶりの高水準とした。今回の金融引き締め局面で、カナダは先進国の中で初めて100bpsの利上げを実施した。続きを読む
3）ニュージーランド
ニュージーランド準備銀行は水曜日、8会合連続の利上げを実施した。5会合連続で50bpsの利上げとなり、政策金利は3.5%に上昇。7年ぶりの高水準となった。
物価上昇圧力が強いことから、同行は75bpsの大幅利上げも検討した。これは、中央銀行が依然としてかなりタカ派的な姿勢にあることを市場に改めて示すものだ。
4）英国
イングランド銀行は金利を引き上げた。先月、50bpsの利上げを行い、インフレ率のピークを従来予測の13.3%から引き下げ、11%をわずかに下回る水準と予測した。
しかし、2桁台のインフレが定着する可能性と、イングランド銀行が金融政策を引き締める必要性を受け、投資家は利上げ予想を引き上げた。英国の新政権が先月、借り入れを財源とする追加減税を発表したことで、予想はさらに高まった。市場では11月に大幅な100bpsの利上げが織り込まれている。
5）ノルウェー
昨年、主要先進国の中で最初に利上げ局面に入ったノルウェーは、9月22日に引き上げた。政策金利を50bps引き上げて2.25%とした。中央銀行は今後の利上げはより「緩やか」になると述べ、クローネは下落した。
6）オーストラリア
オーストラリア準備銀行は、予想を下回る25bpsの利上げを水曜日に実施した。大幅な利上げを行ってきたものの、さらなる引き締めが必要だと説明した。投資家は豪ドルを売って反応した。
オーストラリア準備銀行は合計250bpsの利上げを実施し、5月以降毎月金利を引き上げて、政策金利を7年ぶりの高水準となる2.60%に押し上げた。
7）スウェーデン
スウェーデンは政策金利を引き上げた。9月22日、予想を上回る1パーセントポイントの利上げを行い、1.75%とした。急激なインフレへの対応を進めるなか、今後6カ月間にさらなる利上げを行うと警告した。
今回の利上げ幅は、1993年にインフレ目標が導入されて以来最大で、スウェーデン国内の金融危機が起きた1992年11月の1パーセントポイント利上げに並ぶ。当時、政策金利は短期間ながら500%に達した。
8）ユーロ圏
欧州中央銀行（ECB）は利上げ開始が遅れたが、急速に追いつきつつある。
9月、ユーロ圏の中央銀行は過去最大となる0.75%の利上げを実施し、預金金利を0.75%、主要リファイナンス金利を1.25%に引き上げた。いずれも2011年以来の高水準となった。
ECBはインフレを抑えるため政策を「前倒し」していると述べ、同圏が景気後退に備えるなかでも、利上げは2023年初めまで続く可能性を示唆した。続きを読む
短期金融市場では現在、10月と12月にそれぞれ約70bpsの利上げが織り込まれている。金利は2023年半ばに2.8%を超えてピークに達すると見られており、会合前の予想は2.2%だった。
9）スイス
スイス国立銀行（SNB）は先月、政策金利をさらに75ベーシスポイント引き上げ、マイナス0.25%から0.5%とし、欧州でのマイナス金利政策の試みに終止符を打った。
同行は2022年と2023年のインフレ予測もそれぞれ3%と2.4%に引き上げ、インフレ抑制のためにさらなる利上げが必要となる可能性を排除できないと付け加えた。
10）日本
日本銀行は唯一残るハト派であり、超低金利と政策指針を維持している。
先月、日銀は世界的な金融引き締めの流れに逆行し続けると市場に改めて伝えた。一方、日本当局は、日米の政策の違いによって下落している円を下支えするため、為替介入も実施した。続きを読む。
