今週の国債売り浴びせは世界の債券市場を揺るがし、長期利回りは数十年来の高水準に達した。
米国では、30年物米国債利回りが5.3%を超え、2007年以来の高水準となった。経済・金融指標として一般的に用いられる10年物米国債利回りも4.7%を超えた。一方、長期 利回りは数年来の高水準に達した。 ドイツ、フランス、日本、イギリスにおいて。
投資家が債券を売却すると、国債利回りは上昇し、価格は下落します。そして、債券価格と利回りは逆相関の関係にあるため、債券価格の下落は利回りの上昇につながり、新規購入者は債券購入価格に対してより高いリターンを得られることになります。
では、なぜ売り浴びせが起きたのか？そして、なぜそれが重要なのか？
「世界金融システムの礎石」
政府債券、特に米国債は、長年にわたり国際金融システムの主要構成要素であり続けている。
世界経済フォーラムの報告書によると、 深まる格差：より細分化された金融システムの代償最近指摘されたように、「米国債は世界金融システムの礎石であり、通常は現金とほぼ同等の流動性を持ち、投資家や中央銀行が歴史的に不安定な時期に頼る安全資産としての役割を果たしている」。
しかしながら、今日、世界経済は大きな変革期を迎えており、数々の逆風に直面しているため、国債に対する投資家の信頼は揺らいでいる。
債券投資家にとって重要な懸念事項の一つはインフレであり、これは固定利回りの購買力を低下させるため特に重要です。そのため、投資家はインフレ率が高止まりする可能性があると考える場合、その補償としてより高い利回りを要求します。
先月、米国のインフレ率は3.4％となり、連邦準備制度理事会（FRB）の目標である2％を大きく上回った。英国とドイツのインフレ率はそれぞれ2.9％と2.8％だった。
中東での戦争と世界的なエネルギー供給の混乱によりインフレ懸念が強まっており、原油価格の高騰は多くの消費者物価の上昇につながっている。 最近の声明イングランド銀行は、この紛争が「家計の自動車燃料費と光熱費を押し上げている」と警告し、「今後何が起こるかを予測するのは難しい」と付け加えた。
一方、日本ではインフレ懸念が利回りを押し上げ、 10年債利回りが30年ぶりの高値に。
投資家のもう一つの懸念は、政府債務の高水準であり、特に先進国は多額の財政赤字を抱えている。例えば、米国の債務は、 驚異的な 今週は40兆ドルに達する見込みだ。巨額の財政赤字は、政府がより多くの債務を発行する必要が生じるため、長期金利に上昇圧力をかける可能性がある。投資家は、財政リスクやインフレリスクに対してより高いリターンを求めるかもしれないからだ。
さらに、債券市場は、資金調達を求める企業を含む、企業による多額の借入の急増によって圧力を受けている。 人工知能関連プロジェクト米国では、企業は 約1兆7000億ドルを発行 今年に入ってからの社債投資額は、前年比で27％増加している。
5月には、世界経済フォーラムの チーフエコノミストの見通し 「政府や企業による借入額は2025年に過去最高を記録し、長期債の需要が弱まり償還期間が短縮される中でも、2026年には再び増加する見込みだ」と指摘した。
上昇を緩和する
国債利回りの上昇は、政府の資金調達コストを高める。これはひいては、住宅ローンや事業融資など、経済の他の分野における資金調達コストの上昇につながる可能性がある。
混乱の中、米財務省は長期国債の買い戻し上限額を少なくとも20億ドルから40億ドルへと倍増すると発表した。買い戻しは9月から11月まで実施される予定だ。
この発表を受けて、30年物米国債利回りは5.19%まで低下した。
「今回の買い戻し規模の拡大は、市場参加者からの継続的な強力な支援がある長期名目セクターにおいて、より大きな流動性支援を提供したいという財務省の意向を反映したものだ」と財務省は述べている。 声明で述べた。
