現在の地政経済環境において、サプライチェーンのレジリエンスは、財務上の意思決定においてますます不可欠な要素になりつつある。
サプライチェーンの脆弱性は、現在、リスク評価、ストレステスト、および資本配分決定に組み込まれている。
その結果、金融は企業の回復力を高めるのに役立つだけでなく、より安定した競争力のある経済にも貢献している。
過去20年間の大半において、サプライチェーンは主に効率性を重視して設計されてきた。企業は最もコストの低いサプライヤーから調達し、生産を戦略的な場所に集中させ、在庫を最小限に抑えてきた。
このモデルは価格の引き下げと収益の向上に貢献したが、同時に財務上の影響を伴う重大な脆弱性も生み出した。つまり、いずれかの要素が破綻すると、その影響は会社のバランスシート全体にかなりの速さで波及する可能性があるのだ。
従来の財務分析は、信用力、キャッシュフロー、収益性、そして企業が債務を返済できる可能性に焦点を当てています。しかし、現在の地政学的および国際貿易環境においては、このアプローチでは企業が直面するリスクを十分に捉えきれない可能性があります。特に、単一のサプライヤー、貿易ルート、または重要な原材料供給源に依存している企業にとってはなおさらです。
世界の貿易環境は、 関税、制裁、輸出規制 地政学的紛争や重要資源をめぐる競争に対応するため、サプライチェーンの依存関係は新たな金融リスクを生み出す可能性があり、その多くは従来の信用分析ではすぐには把握できない。
現在、サプライチェーンのレジリエンスは、単なる運用上の問題や地政学的な問題にとどまらず、より複雑な金融問題へと移行しつつあります。その結果、金融セクターは、より強靭で競争力のある企業や経済の構築において重要な役割を担うようになっています。
地政学的変化の中でレジリエンスを構築する
特殊な部品を海外のサプライヤー1社に依存している製造業者を考えてみましょう。通常の状況下では財務諸表は健全に見えるかもしれませんが、港湾閉鎖、輸出制限、あるいは地域紛争などによって、数週間以内に生産が停止する可能性があります。その結果生じる損失には、原材料費の高騰だけでなく、納期遅延、顧客喪失、長期契約の損害なども含まれます。
この力学は、 不安定 ホルムズ海峡では、紛争の影響で多くの海運会社が船舶の航路変更を余儀なくされ、航海時間、燃料費、保険料が増加している。その影響は航空、医薬品、農業など、様々な産業に及んでいる。
フォーラムは、世界の金融システムの変化をリーダーが理解するのにどのように役立つか
その前に、 エネルギー危機 2022年のロシアによるウクライナ侵攻後、この2カ国だけでなく、ヨーロッパ全域、そしてガス供給をこれらの国々に依存している他の多くの経済圏の企業の脆弱性が露呈した。同様に、 パンデミック時代の半導体不足 世界のある地域で発生した混乱が、自動車生産を遅らせ、問題の発生源から遠く離れた企業にも影響を与える可能性があることを示した。
その間、 食料と水システム 物理的な制約が様々な分野にどのような影響を与えるかを示す。今年だけでも、世界の特定の地域における肥料の供給不足、水不足、そしてますます深刻化する異常気象が、他の地域における農業生産、食料価格、製造業、インフラに影響を与えている。
その結果、サプライチェーンのレジリエンスは、これまでサプライチェーンのリスクに関する議論の対象とは考えられていなかった多くの企業を含め、ますます多くの企業にとって重要になってきている。
より詳細なリスク評価
金融機関にとって、こうした動向は、取引相手リスクからシステミックリスクへの移行を意味する。銀行は、借り手の財務健全性を評価するだけでなく、借り手が依存するシステムが混乱に耐えうるかどうかも理解する必要がある。
そのためには、より広範なリスク評価が必要となる。貸し手や投資家は、借り手のサプライヤーや管轄区域の集中度、関税や制裁措置へのエクスポージャー、エネルギーや水へのアクセス、重要鉱物への依存度、輸送インフラの信頼性、代替サプライヤーや技術の入手可能性などをより綿密に調査しなければならない。
現在の環境下では、回復力の高さがより重視される傾向にある。在庫の確保、二次サプライヤーの選定、生産拠点の移転能力の維持は、短期的にはコスト増につながる可能性がある。効率性の高い工場1ヶ所から、地理的に分散した2ヶ所の工場へ移転する企業は、当初は設備投資と運営費の増加に直面するかもしれない。
しかし、回復力は戦略的な安全保障と将来のキャッシュフローを保護・強化する可能性も秘めており、当然ながら大きな資金調達機会を生み出します。近年の地政学的変化に対応してグローバルサプライチェーンを再構築し、より強靭なものにするには、新たな港湾、物流回廊、エネルギーインフラ、技術、国内製造業、重要鉱物処理、水供給システムへの投資が必要となります。
例えば、製造業者、物流業者、その他のエネルギー集約型企業にとって、再生可能エネルギー、蓄電設備、より強靭なインフラへの投資は、変動の激しい化石燃料市場へのエクスポージャーを軽減すると同時に、より信頼性の高い生産と事業運営を支えることができる。
金融市場は、こうしたメリットを特定し、定量化し、価格設定できる能力を備えていなければならない。そのためには、新たな形のレジリエンス・ストレステストを開発する必要がある。例えば、ポートフォリオは、重要な鉱物資源の不足、長期にわたる貿易制限、エネルギー価格の急騰、水不足、あるいは大規模な輸送ボトルネックといったシナリオに対して評価される可能性がある。
サプライチェーンのレジリエンスを統合する
気候変動リスクや移行リスクが財務上の意思決定において徐々に重要性を増してきたのと同様に、サプライチェーンのレジリエンスも同様の道を辿っています。地政学的緊張の高まり、資源制約、インフラへの圧力により、企業の財務力は、その企業を取り巻くシステムのレジリエンスにますます依存するようになっています。
金融機関は、サプライチェーンの脆弱性をリスク評価、ストレステスト、資本配分に組み込むことで、企業が混乱を予測し、長期的な価値を守るのを支援できます。一方、投資家は、多様なサプライネットワーク、強靭なインフラ、重要な資源への安全なアクセスに資金を提供することで、個々の企業の強化を支援するとともに、より安定した競争力のある経済の実現にも貢献できます。
投資家や貸し手は、企業が依存するシステムがますます脆弱になっている世界において、企業の財務的な回復力を評価する方法を開発する必要がある。そのため、金融セクターは、より強固で競争力のある経済を構築するための世界的な取り組みにおいて不可欠な役割を担うことになるだろう。
