デジタル通貨の成長は、国境を越える決済をより効率的にし、1.7兆ドルに上る世界の貿易金融のギャップへの対応にも役立つ可能性がある。
ただし、これらの新興通貨がすべての貿易問題を解決するとは限らず、特に既存の国際貿易が限られている国にとっては、外国為替の需給をさらに複雑にする可能性がある。
その潜在力を最大限に実現するためには、決済技術の進歩に貿易のデジタル化が伴う必要がある
デジタル通貨は成長している：市場価値は2兆ドルを超え、15,000種類以上が存在している。2021年には、エルサルバドルがビットコインを法定通貨として採用するまでに至った。ビットコインを法定通貨として採用した。
民間のデジタル通貨が盛んになる一方で、中央銀行も追随しつつある。2021年10月には、ナイジェリアがバハマ、東カリブ諸国、そしてカンボジアとともに、中央銀行デジタル通貨（CBDC）を正式に発行した最初期の法域の一つとなった。大西洋評議会のCBDC追跡ツールによると、14か国がCBDCの試験運用を開始し、16か国がCBDCを開発中、41か国が調査を実施している。
貴金属から紙幣に至るまで、通貨は世界の貿易と商業にとって極めて重要である。社会がデジタル時代に入り、より多くの形態のデジタル通貨が急速な普及を競い合う中、それは国際貿易にとって何を意味するのか。
デジタル通貨が国際貿易を変えうる潜在的な方法は3つある：
1. デジタル通貨は国境を越える決済の効率向上をもたらしうる
国境を越える決済の決済スピードは、同営業日から5営業日までと幅がある。送金者と受取人の情報を確認する過程では、例えばマネーロンダリング及びテロ資金供与対策（AML/CTF）の目的から、人の介在がしばしば必要となる。その結果、支払いの速度は、送金機関と受取機関の営業時間がどの程度重なるか、そして両機関が同一の電文標準に依拠しているかどうかによって決まることが多い。
分散型台帳に依拠するデジタル通貨の場合、資金は数秒以内に、かつ24時間365日送受信できる可能性がある。今後、デジタル通貨サービスプロバイダーに対する規制遵守の要件や外国為替規制が、この速度に影響を及ぼす可能性がある。
2. デジタル通貨は貿易金融のための代替的な信用情報を提供しうる
貿易金融には1.7兆ドルの世界の貿易金融のギャップが存在しており、これは銀行との確立した金融記録を通常持たない中小企業（SME）に大きな影響を与えている。デジタル通貨の公開台帳は、決済履歴や金融履歴を共有し、輸出入のための融資の引受けに活用できる可能性がある。同時に、これを実現するには強力なプライバシー・プロトコルを施行する必要がある。
3. デジタル通貨はデリスキングの問題を緩和しうる
デリスキングは、世界貿易への参加を望みながらもAML/CTFリスクが高いとみなされる国々に障壁を生じさせ、ラテンアメリカや太平洋諸島などのこれらの国々における売り手と買い手の取引コストを押し上げうる。デジタル通貨は、その デジタル的な仕組みにより、AML/CTF遵守の全体的なコストを低減する可能性を持つ。デジタル通貨は代替的な決済チャネルを提供し、AML/CTF要件を遵守しつつ、これらの国々の消費者や事業者が国際的な買い手や売り手と再びつながることを可能にしうる。
デジタル通貨によって生じる新たな課題
デジタル通貨には有望な可能性があるものの、国際貿易が直面する既存の問題の一部を解決できない可能性があり、以下を含む新たな課題を生じさせうる：
金融包摂におけるラストマイルの問題： デジタル通貨を保有するために必要なデジタル機器を負担できない国や地域、あるいは電気、インターネット、本人確認サービス、現金をデジタル形式に変換する窓口といった基本的インフラにアクセスできない国や地域にとって、金融包摂は引き続き課題であり続けるだろう。世界貿易の文脈においては、基本的インフラがなければ、現在すでに排除されている地域社会、とりわけ中小企業は、お金が広くデジタル化された世界においてさらに大きな困難に直面することになるだろう。
外国為替の需給： デジタル通貨がすべての国の貿易拡大を後押しするかどうかは議論の余地がある。潜在的な便益により特定の国の貿易量が増加する可能性はあるものの、国際貿易の基本構造、すなわち比較優位に依存する構造は変わらない。経済発展や政治的安定に苦慮する国々は、デジタル通貨があっても引き続きこれらの課題に直面し続けるかもしれない。外部世界との貿易が限られている国の通貨は、引き続き望ましくないものにとどまるだろう。その結果、ある一種類のデジタル通貨が世界的な存在感を得たとしても、国際的な需要が限られている場合には、それを現地通貨に換えて国際貿易を可能にすることは、依然として高コストかつ困難であり続けるかもしれない。
外国直接投資（FDI）への影響： 国境を越える投資とデジタル通貨の交差は、多くの疑問を提起している。現行の枠組み、例えば二国間投資協定（BIT）とそれが提供する保護は、デジタル通貨の時代が到来するはるか以前に構築されたものだからである。デジタル通貨はBITの下で「対象投資」とみなされるのか。BITの保護は、デジタル通貨によって、またデジタル通貨への投資に適用されるのか。現行の規則の下で、FDIのトークン化はどのように機能するのか。国家と外国投資家の双方が、これらの問いに関する指針を必要としている。
国際貿易コミュニティは、デジタル・デバイドを解消することによって、この新時代の機会を捉える準備をする必要がある。お金と商品・サービスの貿易がますますデジタル化する新時代に向かう中、誰一人取り残されないようにすることが極めて重要である。将来に向けた適切なインフラを提供し、すべての人にとって利用しやすく手頃な価格の接続性を確保するための投資が必要とされている。
また、政策立案者がデジタル通貨を支える技術サービスプロバイダーと緊密に連携し、潜在的な便益とリスクを十分に理解することも重要である。そのうえで、法律と規制は、イノベーションを阻害することなく、十分な保護を提供することができる。デジタル通貨ガバナンス・コンソーシアムは、85を超える官民組織が協力してデジタル通貨に関連する課題に取り組む、官民連携の優れた例を示している。
さらに、決済技術の進歩には、貿易のデジタル化が伴う必要がある。連鎖の強度は最も弱い環によって決まるものであり、紙の書類への依存が大きく、電子文書や電子署名に対する法的支援が不足している状況では、デジタル通貨の便益は限定的なものにとどまるだろう。貿易政策立案者は、明日の貿易を創出するため、適切な物理的・法的インフラの構築に注力する必要がある。
デジタル通貨の潜在力を完全に実現するためには、各国が新たな種類の貿易協定を締結し、デジタル通貨の民間発行者に市場アクセスを提供し、決済が相互に連携して機能できるようにし、データが信頼のもとで自由に流通できるようにすることが不可欠となる。シンガポール、オーストラリア、英国、チリ、ニュージーランドは、こうした先進的な貿易協定を推進してきた。
従来の金融機関はデジタル通貨による決済の提供を開始し、一部の小売業者もデジタル通貨の受け入れを始めている。しかし、特に国境を越える場面においては、大規模な普及はまだ先の話である。克服すべき技術的・規制的課題は依然として多く、相互運用性の問題からAML、CTF、消費者保護の問題に至るまで多岐にわたる。とはいえ、我々がデジタル通貨の時代に入りつつあることは疑いなく、国際貿易の参加者がその便益を享受できるよう、さらなる取り組みが必要である。
